Bic: anticipant un coupon exceptionnel, SG passe à l'achat.

(CercleFinance.com) - Après avoir refait le point sur le dossier Bic, les analystes de Société Générale (SG) ont décidé de changer leur fusil d'épaule : leur conseil de 'conserver' la valeur a fait place à une recommandation d'achat. Les analystes soulignent la 'poursuite d'une bonne dynamique dans les pays en développement' et anticipent le versement d'un dividende exceptionnel. L'objectif de cours à 12 mois est cependant ajusté en baisse de 163 à 155 euros.

A la Bourse de Paris ce matin, l'action Bic prend près de 2% à 141,2 euros.

Sur les neuf premiers mois de l'exercice, le spécialiste des briquets, rasoirs et stylos jetables a enregistré une croissance de ses ventes de 5,8% à données comparables, à 1,7 milliard d'euros. Le résultat net part du groupe, lui, a gagné 25% à 252,9 millions d'euros. Les prévisions annuelles ont été confirmées, ce qui comprend une croissance organique de 4 à 5% et une marge opérationnelle normalisée en légère hausse.

Certes, constate Société Générale, 'les performances opérationnelles du troisième trimestre ont été un peu inférieures à nos attentes, compensées par un résultat financier au-dessus de nos prévisions'. Mais 'la bonne surprise a résulté de la forte génération de cash flow de 40 millions d'euros à fin septembre, hissant la trésorerie nette à 360 millions (contre 320 millions à fin décembre 2014)'.

Prenant acte du recul du titre au cours des trois derniers mois, Société Générale décide donc de passer à l'achat, en mettant notamment en avant 'la bonne résistance de l'activité en Amérique latine où le groupe se montre 'raisonnablement confiant'', puisque la croissance organique de Bic n'y ralentit pas.

De plus, le bureau d'études estime que la trésorerie nette du groupe, qui devrait atteindre 416 millions d'euros en fin d'année, 'pourrait conduire le groupe à verser un dividende exceptionnel en 2016, au titre de 2015', de 1,8 euro par action, comme en 2012. Et donc en sus du coupon ordinaire de 3,35 euros.


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