(CercleFinance.com) - Berenberg a renouvelé lundi sa recommandation 'vendre' sur Edenred assortie d'un objectif de cours de 17 euros.

Le courtier allemand explique rester vendeur face à une croissance qui ne reflète selon lui pas la vraie nature de la progression de l'activité du groupe en raison des effets de change.

Le broker pense par ailleurs que les marges du groupe ne se redresseront pas aussi vite que ne le prévoit le consensus et ajoute que le besoin en fonds de roulement négatif maquille la vraie position de capital du groupe.

Berenberg évoque par ailleurs l'incertitude autour de l'environnement réglementaire.

D'après le professionnel, les résultats semestriels qui seront dévoilés le 24 juillet seront l'occasion pour le groupe de faire le point sur l'arrivée d'un nouveau directeur général après l'annonce du départ surprise de Jacques Stern en mai dernier, qui a d'après lui ajouté de l'incertitude autour de la situation du groupe.

Enfin, Berenberg juge l'action chère payée avec sur la foi d'un PER 2016 de 23x.

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