(CercleFinance.com) - E.On grimpe de 3% à 13,4 euros à Francfort, soutenu par UBS qui relève sa recommandation de 'vente' à 'neutre' et son objectif de cours de 12 à 13,5 euros, jugeant le rapport rendement risque sur le titre 'plus équilibré après une période de sous-performance significative par rapport au secteur des utilities'.

Le courtier estime que la rentabilité des activités de génération conventionnelle devrait s'améliorer à long terme, grâce aux marchés de capacité et à la hausse graduelle attendue des prix du carbone qui soutiendrait les marges de génération dans le nucléaire et l'hydraulique.

'Avec un free cash-flow revenant en terrain positif (rendement FCF attendu à 7% en 2017) et un désendettement graduel (dette nette à 3,2 fois l'EBITDA à horizon 2020), E.On devrait regagner de l'espace pour de la croissance', ajoute UBS.

L'intermédiaire juge enfin que la valorisation du titre par rapport à ses pairs intégrés ne parait plus chère. Il déclare d'ailleurs préférer E.On à RWE sur le long terme, du fait de son exposition aux prix du carbone et de son meilleur bilan.

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