Fnac Darty : son flux de trésorerie meilleur que prévu rassure les marchés

(AOF) - Fnac Darty s'affiche en tête du palmarès de l'indice SBF 120, bondissant de 6,59% à 26,20 euros après une performance annuelle quasiment en ligne avec les attentes. A une exception notable, celle du cash flow libre opérationnel, qui a nettement dépassé les attentes en 2023 grâce notamment à une bonne gestion du besoin en fonds de roulement. Pour la deuxième année consécutive, le groupe a rendu compte d'un chiffre d'affaires annuel en baisse de 0,9%, passant de 7,95 milliards d'euros à 7,88 milliards d'euros. En 2022, le distributeur avait accusé un retrait de 1,2%.

"Cette évolution provient pour moitié de la baisse d'activité particulièrement forte en Espagne et chez Nature & Découvertes au quatrième trimestre", a déclaré le groupe dans un communiqué.

Autre baisse, celle du résultat opérationnel courant qui passe de 231 millions d'euros à 171 millions d'euros.

Le résultat net part du groupe des activités poursuivies - ajusté s'élève à 31 millions d'euros en 2023 contre 104 millions d'euros un an plus tôt.

Le groupe qui attend de récupérer les 40 millions d'euros liés à la clôture - en sa faveur - du contentieux au Royaume-Uni sur la cession de Comet Group, termine l'année avec des flux de trésorerie de 180 millions d'euros, alors qu'ils étaient en négatif de 30 millions en 2022.

" Que ce soit en termes de résultat opérationnel ou d'Ebitda, nous sommes parfaitement dans le consensus attendu : le résultat opérationnel était attendu à 172 millions d'euros, nous réalisons 171 millions d'euros. Et, pour ce qui est du free cash flow, nous faisons même mieux : il était attendu à 110 millions, nous atteignons 180 millions d'euros. Cela nous permet de confirmer les objectifs de 500 millions cumulés sur la période 2021-2024 ", précise Jean-Brieuc Le Tinier, le directeur financier de Fnac-Darty.

Un dividende de 0,45 euro

Le groupe, qui exploite 1010 magasins, dont 838 en France et en Suisse, a réalisé 22% de ses ventes en ligne, une proportion stable par rapport à l'année dernière.

Le service Darty Max s'est bien porté : le cap du million d'abonnés a été franchi en 2023 pour s'établir finalement à 1,1 million d'abonnés et, pour 2025, un objectif à 2 millions d'euros.

Tandis que 2024 signera les 70 ans de la Fnac et les 50 ans du contrat de confiance de l'entreprise, Darty a par ailleurs fait savoir qu'il proposerait un dividende de 0,45 euro par action lors de sa prochaine assemblée générale des actionnaires, en mai.

Côté perspectives, le groupe a confirmé viser un cash-flow libre opérationnel cumulé d'environ 500 millions d'euros sur 2021-2024, ainsi qu'un résultat opérationnel courant au moins égal à celui de 2023. Il a atteint 320 millions d'euros en cumulé entre 2021 et 2023.

"Nous maintenons notre objectif de cours à 33 euros. En raison du potentiel de hausse du cours par rapport à notre objectif, nous relevons notre recommandation à l'Achat. Cependant, nous n'attendons pas de catalyseur particulier sur le premier semestre. Mais si le groupe parvient à se montrer résilient une nouvelle fois sur ce début d'année, nous pouvons espérer une revalorisation progressive du titre", indique TP Icap Midcap.

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