(CercleFinance.com) - Barclays Capital (BarCap) réaffirme sa recommandation 'surpondérer' sur Glencore, mais abaisse son objectif de cours de 7,5% à 370 pence, dans le sillage d'estimations d'EBITDA réduites de respectivement 7%, 8% et 9% pour les années 2018 à 2020.

Si la réunion investisseurs s'est montrée légèrement décevante, le broker souligne l'engagement de la direction à rendre 100% de la génération de free cash-flow, qui implique qu'au moins 14% de la capitalisation de marché doit leur être redistribué en 2019.

'Mettre les actifs miniers de Glencore sur les mêmes multiples PE qu'Anglo, BHP et Rio Tinto, implique que l'activité négoce se traite sur un PE de sept fois en 2019, ce qui continue de nous sembler cher', juge BarCap.

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