(CercleFinance.com) - Sur l'OMX, l'action H&M dévisse de 2,4%, minée par une note d'UBS qui dégrade sa recommandation directement de 'achat' à 'vente' et ajuste son objectif de cours de 335 à 325 couronnes suédoises.

S'il estime que la croissance organique restera supérieure, lors des prochaines années, à sa moyenne de long terme de 2% par an, le broker juge que 'le grand débat va porter sur la marge brute, compte tenu de la dépréciation de l'euro face au dollar'.

Or, il ne pense pas que H&M répercutera les hausses de prix requises pour compenser l'inflation liée aux effets de changes, ce qui l'amène à anticiper des baisses de marge brute en 2015 et en 2016, et à réduire ses estimations de BPA de 6% et de 10% respectivement.

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