Iliad: Bryan Garnier n'est plus à 'achat'.

(CercleFinance.com) - Bryan Garnier dégrade sa recommandation sur Iliad de 'achat' à 'neutre' avec une valeur intrinsèque ('fair value') ramenée de 270 à 212 euros, après l'échec des discussions pour un rapprochement entre Orange et Bouygues Telecom.

L'intermédiaire financier explique qu'il retire de sa nouvelle fair value les effets positifs d'une réparation du marché dans le fixe et le mobile, tout en intégrant toujours une concurrence intense et une guerre des prix en France.

'Iliad sera davantage impacté par l'agressivité de Bouygues sur le marché, en particulier sur le fixe, mais en tant qu'acquéreur naturel de Bouygues Telecom, Iliad pourrait finir par le racheter à un prix décoté dans quelques années', juge-t-il néanmoins.

Le broker pense que des opportunités existent encore pour Iliad, comme des opérations à l'international ou des possibilités de consolidation renouvelées du marché français à moyen terme, mais il ne les intègre pas dans sa fair value pour le moment.

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