Italgas: Société générale passe à l'achat.

(CercleFinance.com) - Société générale (SG) est passée à l'achat sur l'action Italgas, que ses analystes conseillaient précédemment de conserver. A en croire une note de recherche, le profil bénéficiaire du groupe est sous-estimé par le marché, d'autant que l'Etat italien pousse à une consolidation parmi les distributeurs gaziers. L'objectif de cours à 12 mois associé passe de 4,80 à 5,12 euros.

Publiés le 28 juillet dernier, les comptes semestriels d'Italgas traduisaient une solide hausse du CA (+ 9,5% à 565 millions d'euros) 'portée par la progression des revenus tirés de la distribution gazière régulée'. L'EBITDA a fait encore mieux (+ 22% à 390 millions d'euros), et le résultat net aussi (+ 23% à 140 millions). Autant de bonnes nouvelles qui ont amené SG à relever ses estimations relatives à Italgas.

Selon une note de recherche, 'Italgas est le dossier le plus attrayant parmi les services publics réglementés que nous couvrons en Italie' en raison de sa croissance, et d'une moindre valorisation que Snam et Terna. Inférieur à la moyenne du secteur, 'son taux de distribution (des bénéfices sous forme de dividende) devrait s'améliorer, alors que la visibilité sur la consolidation du marché devrait se dégager', termine SG.



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