(CercleFinance.com) - Portzamparc a revu à la hausse sa recommandation sur Pierre & Vacances de 'conserver' à 'acheter', avec un objectif de cours inchangé à 30 euros, après la publication hier de comptes annuels en ligne avec ses attentes et marqués par une réduction - toutefois limitée - des pertes dans le segment 'Tourisme'.

Le broker nantais relève que l'objectif d'une marge opérationnelle courante (MOC) de 5% dans ledit segment a été décalé d'un an à 2017 et qu'un partenariat a été noué avec le promoteur chinois Beijing Capital pour développer des sites touristiques dans l'Empire du Milieu et dans l'Hexagone, inspirés du concept Center Parcs.

Outre la branche Tourisme, qui est donc restée en perte, le pôle Immobilier a réalisé des performances conformes aux prévisions de Portzamparc, qui salue également le fait que le groupe 'retrouve un flux de trésorerie opérationnel positif grâce en particulier à une nette amélioration du BFR' et que 'la structure financière se stabilise malgré les pertes'.

Et d'ajouter: 'à ce stade, l'exercice 2014/2015 commence sur de bonnes bases, avec des réservations en hausse.'

Au bout du compte, malgré un exercice 2013/2014 moins bon que prévu, le redressement du pôle Tourisme reste d'actualité selon l'analyste, pour qui 'la correction boursière récente semble offrir une opportunité'.


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