Pierre & Vacances se replie malgré un bon début d'exercice

(AOF) - Le Groupe Pierre & Vacances-Center Parcs voit son titre reculer de 4,59% à 1,41 euro après publication de son chiffre d’affaires du 1er trimestre. Les activités touristiques affichent une hausse de près de 6% sur un an, à 363,7 millions d'euros, dans le sillage de la croissance enregistrée sur la saison estivale. TP Icap Midcap reste à l’achat sur le titre malgré ce chiffre légèrement au-dessous de ses attentes, avec un objectif de cours de 2,20 euros. Le broker souligne notamment la "bonne orientation à date des réservations" qui "incite à l’optimisme".

Le groupe précise que les réservations engrangées à date sont en progression par rapport à l'exercice précédent, et représentent déjà près de 85% de l'objectif budgété pour le premier semestre et près de la moitié de l'objectif budgété pour l'ensemble de l'exercice 2023/2024.

Le chiffre d'affaires Hébergement s'élève pour sa part à 287,2 millions d'euros au premier trimestre en croissance de 5,4% sur un an après une hausse de 4,8% enregistrée pendant la saison estivale. Le chiffre d'affaires total du groupe ne progresse que de 0,9% à 394,1 millions d'euros.

"Une nouvelle fois, l'ensemble des marques auront contribué à la croissance du groupe", note TP Icap Midcap, soulignant que Center Parcs reste "le principal moteur" de cette progression (+6,4% à 249,4 millions d'euros). Center Parcs a été porté ce trimestre "uniquement par les effets de la montée en gamme "(+6,3% de hausse de prix), les volumes ayant été "en léger retrait".

Le groupe a finalisé la cession de 29 résidences les Sénioriales au groupe Acapace (Jardins d'Arcadie), ce qui  selon le broker "jouera favorablement sur la rentabilité" à partir de 2025, "ces activités étant structurellement déficitaires".

TP Icap Midcap reste "convaincu de la nette sous-valorisation du titre".

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