(CercleFinance.com) - UBS confirme son conseil d'achat sur l'action du pneumaticien italien Pirelli, saluant des comptes annuels qui n'impressionnent guère les boursiers. Les analystes soulignent l'assainissement du bilan. L'objectif de cours à 12 mois reste fixé à 8,5 euros.

Certes, les ventes de 5,35 milliards d'euros (+ 7,6%) ont selon UBS légèrement manqué le consensus 'en raison des changes et des volumes'. Mais le mix produit, porté par les pneus à fortes marges, a été meilleur que les analystes ne le pensaient. En ressortant à 17,3%, la marge opérationnelle se révèle aussi 'légèrement meilleure' que prévu.

UBS insiste enfin sur le bilan, qui s'améliore rapidement : Pirelli termine 2017 avec une dette nette de 3,2 milliards d'euros, faisant revenir son ratio d'endettement net/EBITDA de 4,5 fois fin 2016 à 2,7 fois un an plus tôt, alors que le consensus anticipait un taux de 3 fois.

Pirelli entend de plus poursuivre sur cette voie en ramenant ce ratio vers 2,3 fois cette année, alors que le consensus visait 2,5 fois.


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