(CercleFinance.com) - SAP fait figure de lanterne rouge sur le DAX à Francfort, perdant 2,3% à 34,5 euros, plombé par Morgan Stanley qui a réduit sa recommandation de 'surpondérer' à 'pondérer en ligne' avec un objectif de cours maintenu à 37 euros.

'Après une fin 2009 décente, nous attendons davantage de progrès en 2010, mais rien de spectaculaire' estime l'intermédiaire qui considère qu'après avoir consacré 2009 à améliorer son efficacité, SAP va vouloir revigorer son chiffre d'affaires cette année. Ce besoin de stimuler la croissance pourrait contrebalancer les bénéfices liés aux économies de coûts réalisées en 2009.

Par ailleurs, le broker souligne que le marché ERP, qui représente pratiquement la moitié des activités de l'éditeur de progiciels allemands, est aujourd'hui mature et ne progresse qu'un taux de croissance à un chiffre.

Compte tenu d'un potentiel de hausse limité à 3% par rapport à son objectif de cours, Morgan Stanley indique préférer à SAP des titres comme Capgemini ou Logica en Europe, ou Oracle au niveau mondial.

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