(CercleFinance.com) - SAP fait figure de lanterne rouge sur le DAX, avec un recul de 4,1% à 51,8 euros, sanctionnée pour des résultats trimestriels un peu inférieurs aux attentes et pour un abaissement d'objectifs annuels de l'éditeur allemand de progiciels.

Au titre du troisième trimestre et en données non-IFRS, le bénéfice net s'est accru de 8% à 1.010 millions d'euros et le profit opérationnel s'est établi à 1.355 millions, un niveau inférieur aux 1.377 millions attendus par Bryan Garnier.

En croissance de 5% 4.256 millions d'euros, les revenus de SAP ont aussi manqué d'une vingtaine de millions la prévision du broker, un écart qui s'explique notamment par des revenus inférieurs à ses attentes dans les licences.

Comme conséquence directe de l'évolution de SAP vers le Cloud, la fourchette-cible de profit opérationnel ajusté 2014 a été abaissée à 5,6-5,8 milliards d'euros à taux de changes constants, contre 5,8 à six milliards en estimation précédente.

'Sur la base de ces chiffres, nous ne pensons pas que le cours de l'action va bénéficier de catalyseurs positifs à court terme', estime Bryan Garnier, qui maintient néanmoins sa recommandation 'achat' et sa valeur intrinsèque de 73 euros.

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