Séché Environnement: Oddo reste acheteur.

(CercleFinance.com) - Oddo a reconduit son conseil 'achat' et son objectif de cours de 35 euros sur Séché Environnement au lendemain de l'annonce d'une nouvelle opération de croissance externe, à savoir le rachat auprès du groupe Befesa de 2 sociétés spécialisés dans le traitement des déchets dangereux au Chili et au Pérou.

'Ces 2 entités représentaient un chiffre d'affaires de 10 millions d'euros en 2016 pour un Ebitda d'environ 3 millions, soit une marge d'Ebitda de 30%, conforme à la profitabilité des activités de traitement et de stockage', relaie le broker.

La reprise devrait s'effectuer sur la base d'environ 8 fois l'Ebitda, soit une enveloppe de 20 à 25 millions d'euros financée par endettement, poursuit-il, soulignant en outre que Séché Environnement 'ne reprend pas de dette' et que 'la consolidation s'effectuera de manière rétroactive à compter du 1er janvier 2017'.

'Après avoir récemment annoncé la reprise du groupe Charier en France, le management confirme sa volonté d'accélérer son développement au sein de l'Hexagone comme à l'international', détaille Oddo, qui a aussi légèrement revu à la hausse sa séquence bénéficiaire. Selon ses calculs, Séché Environnement devrait atteindre 500 millions d'euros de chiffre d'affaires ainsi qu'un Ebitda de 99,7 millions et un bénéfice opérationnel courant de 39 millions, contre respectivement 96 et 37,5 millions attendus auparavant.

Enfin, du fait de la non-récurrence d'éléments exceptionnels ayant affecté les comptes en 2016, le bénéfice net part du groupe devrait afficher une forte progression à 14,5 millions d'euros, à comparer à 3,9 millions à fin 2016.


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