Séché Environnement : Résultats consolidés au 30 juin 2015

Regulatory News:

Séché Environnement (Paris:SCHP):

Lors du Conseil d’Administration du 27 août 2015 arrêtant les comptes semestriels, Joël Séché a souligné la qualité des résultats de la période et les bonnes perspectives pour l’exercice en cours :

« Les résultats du 1^er semestre 2015 sont caractérisés par une évolution positive de la plupart de nos soldes de gestion. Les effets mix favorables générés par le bon niveau des activités de traitement, ainsi que la disparition des exceptionnels qui avaient pénalisé le 1^er semestre 2014, ont permis une forte amélioration du Résultat Opérationnel. Au plan financier, nous bénéficions des 1^ers effets des refinancements obligataires et bancaires opérés début 2014 et 2015. Dès lors, le Résultat net part du Groupe, à +3,6 M€, se compare très favorablement à la perte de (4,3) M€ extériorisée à la même période l’an passé.
Ces tendances nous confortent dans nos objectifs d’activité et de résultats pour 2015.
Disposant des moyens humains, technologiques et financiers de son développement, Séché Environnement poursuit sa stratégie de croissance sur les marchés des déchets les plus techniques, en France et à l’International. Ainsi, le 2^nd semestre verra la montée en puissance de nouvelles offres fortement différenciatrices, comme la valorisation des déchets bromés ou le traitement des batteries au lithium, ainsi que son développement sur des marchés à forte valeur ajoutée, tel que celui des DASRI, sur lequel le Groupe vient de prendre de nouvelles positions, en France et à l’International.
Le renforcement récent de l’actionnariat familial au sein du capital reflète la confiance de celui-ci dans le succès de la stratégie de croissance rentable menée sur le moyen et long terme ainsi que son engagement pérenne dans le développement du Groupe. »

Au 30 juin 2015, Séché Environnement a réalisé un résultat net positif : +3,6 M€, contre une perte de (4,3) M€ un an plus tôt (données retraitées).

Séché Environnement a connu un 1^er semestre 2015 caractérisé par une dynamique commerciale positive et par la bonne orientation de ses principaux marchés industriels comme de collectivités².

La bonne tenue des activités de traitement s’est concrétisée par des effets mix favorables au niveau de l’excédent brut d’exploitation.

Toutefois, ces effets mix sont plus que compensés, sur la période, par l’effet des décalages d’activités observés dans la filière Déchets Dangereux, et par l’évolution de certaines charges de structure, notamment en accompagnement de l’extension du périmètre d’activité du Groupe.

En conséquence, l’EBE affiche un recul de -5,2% par rapport au 30 juin 2014, à 34,0 M€ (vs. 35,9 M€ en données 2014 retraitées).

L’évolution du ROC en ligne avec celle de l’EBE ainsi que la disparition des éléments exceptionnels qui avaient impacté le résultat opérationnel du 1^er semestre 2014, conduisent à une forte amélioration du résultat opérationnel (+146% à 12,4 M€, vs. 5,1 M€ il y a un an --données retraitées-).

Dès lors, le résultat net des sociétés intégrées, conforté par l’amélioration du résultat financier (non-reconduction des charges liées au refinancement obligataire de mai 2014), atteint +4,2 M€ contre une perte de (2,4) M€ au 30 juin 2014 (données retraitées).

Après un résultat net des entreprises associées en amélioration sensible –(0,4) M€ vs. (1,4) M€ au 30 juin 2014 en données retraitées) en raison de la non reconduction de la provision pour restructuration du Gerep, le résultat net part du Groupe s’affiche à +3,6 M€ (vs. (4,3) M€ au 30 juin 2014 –données retraitées-).

Au 30 juin 2014, la dette financière nette s’établit à 242,9 M€ (vs. 226,3 M€ au 30 juin 2014 -données retraitées). Le gearingatteint 1,0x et le leverages’établit à 3,0x.

Données consolidées revues en M€

Forte amélioration du Résultat Opérationnel (RO)

• EBE : effets mix positifs compensés par des décalages d’activités au profit du 2^nd semestre
• ROC : évolution en ligne avec l’EBE
• RO : non reconduction des éléments exceptionnels du 1^er semestre 2014

L’EBE s’établit à 34,0 M€, en repli de 1,9 M€ par rapport au 30 juin 2014 (données retraitées). Cette évolution reflète :

• l’amélioration de la rentabilité des activités de traitement (+3,8 M€)
• l’impact des décalages d‘activités et de disponibilité au profit du 2^nd semestre (-3,2 M€)
• l’évolution des frais de structure, en accompagnement de l’extension du périmètre d’activité, et de charges diverses (-2,5 M€).

L’impact des décalages, générant un différé de marge au profit du 2^nd semestre, intègre le report de chantiers de dépollution ou de campagnes de purification, ainsi que l’effet de périodicité des arrêts techniques des incinérateurs.

Hors ces décalages, l’EBE aurait ainsi atteint 37,2 M€.

Le ROC évolue en ligne avec l’EBE et s’affiche à 12,2 M€, soit un recul de 1,7 M€ par rapport au 1^er semestre 2014 (13,8 M€ en données retraitées).

Le RO enregistre la disparition des éléments exceptionnels comptabilisés au 1^er semestre 2014 (notamment liés à la situation de l’incinérateur de Strasbourg-Sénerval pour 8,4 M€) et connait unetrès forte progression (+146%) à 12,4 M€ soit 5,9% du CA contributif (vs. 5,1 M€ soit 2,4% du CA contributif un an plus tôt –données retraitées-).

Résultat net en hausse de +7,9 M€

• Résultat financier en amélioration : effets des refinancements obligataire et bancaire
• Meilleure contribution de la quote-part des entreprises associées

Le résultat financier ressort à (6,9) M€ au 30 juin 2015 vs. (8,2) M€ un an plus tôt. Cette amélioration reflète principalement les effets des refinancements opérés en 2014 (obligataire) et 2015 (bancaire), au titre desquels le Groupe a supporté l’amortissement anticipé des frais d’émission (2,4 M€ au titre de 2014 et 1,2 M€ au titre de 2015).
Hors cet effet ponctuel, le résultat financier bénéficie de la baisse du coût annualisé de la dette nette, à 4,40% vs. 4,97% il y a un an, malgré l’augmentation de la dette moyenne sur la période.

Après comptabilisation d’une charge d’impôt de 1,4 M€ (marquant une hausse de +2,1 M€ par rapport au 1^er semestre 2014), le résultat net des sociétés intégrées s’établit à 4,2 M€, en progression de +6,6 M€ comparé à la perte de (2,4) M€ au 30 juin 2014 en données retraitées.

La quote-part dans le résultat des entreprises associées s’améliore sensiblement à (0,4) M€ vs. (1,4) M€ au 1^er semestre 2014, période qui avait enregistré une provision exceptionnelle à hauteur de 1 M€ (restructuration de l’activité incinération de Gerep).

Le résultat net consolidé part du Groupe s’établit ainsi à +3,6 M€ au 30 juin 2014 contre une perte de (4,3) M€ un an plus tôt (données retraitées).

Structure financière solide

• CAPEX maîtrisés
• Autofinancement en progression sensible
• Evolution des ratios d’endettement reflétant l’opération de rachat d’actions

Au cours du 1^er semestre, le Groupe a maintenu une politique d’investissements ciblés. Les CAPEX industriels ont ainsi totalisés 19,7 M€ (vs. 20,3 M€ il y a un an), au sein desquels les investissements concessifs ont représenté 3,0 M€ (vs. 3,2 M€ il y a un an).
Les investissements pour compte propre ont ainsi représenté 7,9% du CA contributif au 30 juin 2015 (vs. 8,0% il y a un an). Ceux-ci intègrent des investissements de développement à hauteur de 3,2 M€ notamment dans les outils de valorisation, auxquels s’ajoutent les investissements liés à la reconstruction du centre de tri de Changé, pour 5,5 M€.

La Marge Brute d’Autofinancement (MBA) s’inscrit en hausse sensible : +15,4%, à 28,2 M€ au 30 juin 2015 (vs. 24,5 M€ un an plus tôt) et représente 143% des investissements industriels (vs. 120% au 1^er semestre 2014).

L’évolution de la structure financière et des ratios bilanciels reflète ainsi essentiellement l’opération de rachat d’actions intervenue au cours de la période, financée par endettement et qui a conduit à une annulation de fonds propres à hauteur de 23,3 M€ :

• les fonds propres part du Groupe s’établissent à 231,4 M€ au 30 juin 2015 (vs. 258,2 M€ au 31 décembre 2014), évolution qui retrace principalement l’annulation des actions auto-détenues suite à l’opération de rachat d’actions ;
• la dette financière netteatteint 242,9 M€ au 30 juin 2015 (vs. 226,3 M€ au 31 décembre 2014), essentiellement en raison du financement du rachat d’actions.
• le gearing (DFN/FP) s’établit à 1,05x et le leverage (DFN/EBE) à 3,03x.

Au 2^nd semestre 2015, les marchés industriels et collectivités devraient rester bien orientés, notamment dans les activités de traitement, tandis que les métiers de services (particulièrement la dépollution, qui devrait enregistrer un rattrapage sensible par rapport au 1^er semestre) devraient fortement contribuer à la croissance.

En particulier, la filière Déchets Dangereux verra la montée en puissance de ses nouvelles activités de valorisation du brome et de traitement des batteries au lithium, tandis que les activités de dépollution devraient afficher une très forte progression, sous l’effet de rattrapage des mises en chantier décalées au 1^er semestre.

La filière Déchets Non Dangereux devrait enregistrer un bon niveau d’activité dans les métiers d’incinération, tandis que les volumes de stockage devraient s’établir à un niveau comparable à celui atteint l’an passé.

La forte hausse de l’activité consolidée au 2^nd semestre conforte les perspectives de légère croissance du chiffre d’affaires contributif au titre de l’exercice en cours (chiffre d’affaires contributif = chiffre d’affaires publié – chiffre d’affaires IFRIC 12 – indemnités de détournement).

A ce jour, Séché Environnement estime le chiffre d’affaires IFRIC 12 à 8,5 M€ pour 2015 (contre. 8,1 M€ en 2014) et les indemnités de détournement, perçues en application des « avenants amiante » conclus avec EuroMétropole Strasbourg, à 11,0 M€ en 2015 (contre 3,4 M€ en 2014).

La bonne tenue de la plupart des métiers et le rattrapage attendu du différé de marges résultant des décalages d’activité du 1^er semestre, devraient contribuer à la forte progression de l’excédent brut d’exploitation du 2^nd semestre 2015 par rapport à la même période de 2014.

Ces perspectives favorables permettent à Séché Environnement de confirmer son objectif d’excédent brut d’exploitation égal ou supérieur à celui de l’an passé, avec un taux de marge brute opérationnelle (EBE / CA contributif) du même ordre que l’an passé.

Séché Environnement se positionne sur les marchés à forte valeur ajoutée de la valorisation et du traitement de déchets, au sein desquels il est, en France, le spécialiste reconnu notamment pour les déchets les plus complexes.

Ces marchés sont soutenus par des réglementations porteuses qui imposent aux producteurs de déchets, industriels et collectivités, des obligations contraignantes en matière de valorisation et de traitement de déchets :

• En France, le cadre de ces réglementations est défini au niveau de l’Union européenne, et s’impose dans des domaines aussi variés que la préservation de l’environnement, de la santé et du cadre de vie, la transition énergétique ou encore, l’économie circulaire.
• A l’International, on observe que nombre de pays émergents se dotent de réglementations environnementales comparables à celles des pays les plus développés.

Compte tenu de ce contexte, Séché Environnement poursuit une stratégie de croissance autour de 4 axes majeurs : la spécialisation sur les déchets les plus complexes, les métiers de l’économie circulaire, les services aux industriels et aux collectivités, et le développement à l’International.

Dans le cadre de cette stratégie, le Groupe a ainsi décidé de se renforcer sur le marché des DASRI (Déchets d’Activités de Soins à Risques Infectieux) 1/ en France, où il est déjà le 3^ème opérateur national auprès d’une clientèle concentrée de grands hôpitaux, et 2/ à l’international, où il souhaite intervenir sur des marchés émergents et bénéficiant d’évolutions réglementaires porteuses.

En France, Séché Environnement a réalisé l’acquisition de 2 sites de traitement de DASRI par banalisation, à Fleuré (86) et Petit-Bourg (97). Ces acquisitions, réalisées pour un montant global inférieur à 1,0 M€, permettent à Séché Environnement de se renforcer sur le marché diffus des DASRI sur lequel il est peu présent.

A l’International, au Pérou, Séché Environnement a pris une participation de 49% dans la société Kanay, de création récente (2013) et qui détient des autorisations pour la collecte, le transport et l’incinération de déchets.

Cette société, qui est la seule au Pérou à disposer d’une offre intégrée recouvrant un accompagnement des clients au tri et une offre d’incinération en alternative à la mise en décharge, a réalisé en 2014 un chiffre d’affaires non significatif mais devrait connaître un rapide développement, porté par la croissance quantitative et qualitative des besoins du pays.

La prise de participation de 49% a représenté un investissement de USD 2,8 M ; elle est assortie d’une option d’achat permettant au Groupe d’augmenter sa participation au capital de 2% à 11% supplémentaires, pour la porter entre 51% et 60% d’ici 5 ans.

ANNEXES
COMPTES CONSOLIDES SYNTHETIQUES AU 30 JUIN 2015

¹Application à compter du 1^er janvier 2015, et rétrospectivement par retraitement des données 2014, de l’interprétation IFRIC 21
²Cf. communiqué du 27 juillet 2015
³ Investissements réalisés sur les actifs concédés comptabilisés en chiffre d’affaires selon la norme IFRIC 12

Séché Environnement est l’un des principaux acteurs français de la valorisation et du traitement de tous les types de déchets, qu’ils soient d’origine industrielle ou issus des collectivités territoriales.

Premier opérateur indépendant en France, Séché Environnement se caractérise par un positionnement de spécialiste des risques techniques, au cœur des marchés fermés et à barrière à l’entrée de la valorisation et du traitement de déchets.

Ses outils et ses savoir-faire lui permettent d’offrir à sa clientèle d’industriels et de collectivités, des solutions à haute valeur ajoutée, ciblant les problématiques de l’économie circulaire et les exigences de développement durable, telles que :

• les valorisations matières ou énergétique des déchets dangereux et non dangereux ;
• tous types de traitement pour les déchets solides, liquides, gazeux (traitements thermiques, physico-chimiques, biologiques …) ;
• le stockage des résidus ultimes de déchets dangereux ou non dangereux ;
• les éco-services de dépollution, de déconstruction, de désamiantage et de réhabilitation.

Fort de son expertise globale, Séché Environnement se développe avec succès dans les métiers des services à l’Environnement, sur les marchés de l’externalisation des problématiques Déchets pour des clientèles de grandes collectivités et d’industriels de premier plan, en France comme à l’International.

Séché Environnement est coté sur l’Eurolist d’Euronext depuis le 27 novembre 1997.

Le titre est éligible au PEA-PME et appartient aux indices CAC Mid&Small et Enternext PEA-PME 150.

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Compartiment B – ISIN : FR 0000039139 – Bloomberg : SCHP.FP – Reuters : CCHE.PA
Indice CAC MID & SMALL et Indice ENTERNEXT PEA-PME 150

Siège social : Les Hêtres – BP 20 – 53811 Changé Cedex

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