(CercleFinance.com) - UBS dégrade sa recommandation sur Royal Dutch Shell de 'achat' à 'neutre' et abaisse son objectif de cours de 2400 à 2130 pence, jugeant 'moins apparents' les avantages défensifs du titre du groupe pétrolier anglo-néerlandais.

L'intermédiaire financier souligne qu'en dollars, l'action Shell a reculé de 15% au cours des douze derniers mois, surperformant ainsi le secteur européen (-20%).

'A travers cette surperformance et une réponse plus offensive de certains pairs à l'environnement difficile, nous voyons l'action offrir moins de valeur relative et dégradons en conséquence notre recommandation', explique-t-il.

UBS juge en effet décevante la réticence du groupe, lors de sa dernière publication trimestrielle, à présenter des 'chiffres durs' sur les réductions de dépenses d'investissement ou sur des améliorations au niveau des coûts.

S'il a noté des progrès 'réellement encourageants' concernant la génération de cash-flow dans l'aval, le broker considère que 'le moteur de l'amont a quelque peu bafouillé'.

'L'action Shell a relativement bien performé, en vertu de son statut de 'valeur refuge', mais nous pensons que ceci est intégré dans les cours, ajoute le courtier.

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