(CercleFinance.com) - UBS réaffirme sa recommandation 'achat' sur Siemens et rehausse son objectif de cours de 105 à 110 euros, trouvant le rapport rendement-risque sur le titre 'particulièrement attractif', après que celui-ci se soit montré à la traine du secteur depuis le début de l'année.

'Siemens dispose de l'un des bilans les plus solides du secteur, d'une base de coûts supérieure à la moyenne en Europe, d'une valorisation selon nous attractive, ainsi que d'une transformation en cours crédible', affirme le broker.

Après une revue des activités électricité et gaz consécutive notamment à l'acquisition de Dresser Rand, UBS s'attend à ce que ces activités affichent une marge de 10% en 2015-16, contre une fourchette cible de 11-15%. Aussi, il réduit de 4% son estimation de BPA.

'Si la marge en électricité et gaz s'établissait à 5%, ceci impliquerait une baisse de 9% des profits du groupe (toutes choses égales par ailleurs) ce qui, compte tenu des risques ailleurs dans le secteur, est acceptable selon nous', poursuit le broker.

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