Tikehau Capital au premier semestre 2020

Regulatory News:

Tikehau Capital (Paris:TKO):

• Les encours du Groupe au 30 juin 2020 s’élèvent à 25,7 mds€, en croissance de +9,8% sur douze mois, et de +1,2% au deuxième trimestre ;
• La dynamique commerciale du Groupe est restée bonne malgré le contexte difficile, avec une collecte nette solide de +1,1 md€ pour l’activité de gestion d’actifs au premier semestre, portant les encours de cette activité à 24,0 mds€ au 30 juin 2020 (+13,2% sur douze mois et +2,6% sur le deuxième trimestre) ;
• L’ensemble des classes d’actifs de Tikehau Capital contribue positivement à la collecte nette sur le premier semestre, avec une montée en puissance continue de l’immobilier et du private equity ;
• Dans le domaine de la dette privée, Tikehau Capital a été sélectionné pour assurer la gestion de Novo 2020, nouveau fonds de place visant à proposer des solutions de financement aux ETI françaises ;
• Le Groupe continue à gérer activement son portefeuille, et a profité des conditions de marché pour céder 54% de sa participation dans DWS, les deux groupes restant par ailleurs pleinement engagés dans la poursuite de leur partenariat stratégique ;
• Au cours du mois de juillet 2020, Ace Management a été retenu comme gestionnaire exclusif du fonds de soutien à la filière aéronautique, avec un premier closing de 630 m€ ;
• Le 29 juillet 2020, le Groupe a collecté des engagements à hauteur de 220 m€ dans le cadre du premier closing de la cinquième génération de son fonds de Direct Lending et a finalisé l’acquisition de Star America Infrastructure Partners, étape majeure dans le développement du Groupe en Amérique du Nord.

Les actifs sous gestion de Tikehau Capital au 30 juin 2020 s’élèvent à 25,7 mds€, en progression de +9,8%¹ sur un an, soit +2,3 mds€. Sur le deuxième trimestre 2020, l’évolution des encours atteint +1,2% (soit +0,3 md€).

Les actifs sous gestion du Groupe à fin juin 2020 se répartissent entre 24,0 mds€ pour l’activité de gestion d’actifs et 1,7 md€ pour l’activité d’investissement.

Antoine Flamarion, co-fondateur de Tikehau Capital, a déclaré : « Tikehau Capital a montré au cours du deuxième trimestre de l’année sa capacité à poursuivre sa croissance à un rythme soutenu malgré une situation sans précédent due à l’impact de la pandémie de Covid-19. La solidité de notre bilan et notre ADN entrepreneurial nous ont permis de lancer et de concrétiser des initiatives nouvelles en dépit du contexte de ralentissement économique significatif. L’engagement sans faille de nos équipes se traduit aujourd’hui par une collecte maintenue à un niveau élevé au cours du premier semestre. Notre plateforme mondiale et les stratégies d’investissement que nous proposons à nos clients institutionnels et particuliers montrent plus que jamais leur pertinence dans un contexte économique incertain. Nous avons poursuivi nos investissements durant le premier semestre et confirmé notre rôle dans le financement des entreprises de taille moyenne et intermédiaire en France et en Europe. »

Mathieu Chabran, co-fondateur de Tikehau Capital, a ajouté : « La deuxième partie de l’année restera sans doute marquée par l’incertitude et la volatilité sur le plan économique. La spécificité de notre offre, notre approche sélective dans les investissements et l’agilité de nos équipes constitueront à cet égard des éléments clés de différenciation. Tikehau Capital est en ordre de marche pour réaliser ses objectifs visant à atteindre plus de 35 mds€ d’actifs sous gestion pour le Groupe et à générer plus de 100 m€ de résultat opérationnel dans la gestion d’actifs à horizon 2022. »

Activité de gestion d’actifs : collecte nette positive de +1,1 md€ au premier semestre 2020

Au 30 juin 2020, les encours de l’activité de gestion d’actifs de Tikehau Capital s’élèvent à 24,0 mds€, en croissance de +2,8 mds€ sur douze mois (+13,2%). Sur le deuxième trimestre 2020, la progression des encours atteint +2,6%, soit +600 m€, portant leur progression sur l’ensemble du premier semestre à +1,7% (+400 m€), du fait des impacts suivants :

• Une collecte nette particulièrement solide à hauteur de +1 100 m€, dont +580 m€ levés sur le deuxième trimestre. Cette très bonne performance, réalisée en dépit d’un contexte économique et sanitaire particulièrement dégradé, est le reflet de l’intérêt porté par les investisseurs au modèle du Groupe et aux stratégies d’investissement qu’il développe. Elle traduit également les tendances structurellement porteuses dont bénéficient les segments de marché sur lesquels le Groupe est positionné. La solide performance commerciale sur les six premiers mois de l’année est notamment due au dynamisme des activités immobilières et de private equity, qui représentent environ 80% de la collecte nette du semestre, améliorant ainsi le business mix du Groupe et sa génération de revenus.
• Des distributions qui se sont élevées à environ -500 m€ sur le premier semestre, principalement pour les activités de dette privée.
• Des effets de marché à hauteur de -200 m€, dans un contexte de forte dégradation du contexte macroéconomique lié à la pandémie de Covid-19. Ces effets ont été principalement enregistrés au sein des activités capital markets strategies.

A fin juin 2020, Tikehau Capital dispose d’un niveau de dry powder de 4,7 mds€ au sein des fonds qu’il gère, ce qui lui permet de se positionner aux côtés des entreprises et de pouvoir saisir les opportunités d’investissements qui se présenteront.

Dette privée : 8,3 mds€ d’actifs sous gestion au 30 juin 2020

Les actifs sous gestion de l’activité de dette privée s’élèvent à 8,3 mds€ à fin juin 2020, contre 8,4 mds€ un an plus tôt. Sur le deuxième trimestre 2020, les encours de cette activité sont stables, avec une collecte nette de +100 m€, compensée par des distributions de -150 m€, liées notamment aux activités de direct lending. Les effets de marché sur les activités de dette privée sont positifs à hauteur d’environ +70 m€ sur le deuxième trimestre.

Déjà en charge de la gestion de fonds de place Novo2, Novi1 et Novo 2018, Tikehau Capital a été sélectionné au cours du deuxième trimestre pour assurer la gestion d’un nouveau fonds de place (Novo 2020), qui aura pour vocation d’accompagner des ETI françaises sur le long terme, en proposant des solutions de financement senior adaptées, notamment dans le contexte de la crise sanitaire. Au titre de cette initiative, portée par les assureurs sous l’égide de la FFA (Fédération Française de l'Assurance) et par la Caisse des Dépôts et Consignations, Tikehau Capital a collecté environ 60 m€ au cours du premier semestre et plus de 110 m€ à date, et ancre son positionnement d’acteur clé dans le financement de l’économie réelle.

Tikehau Capital a également réalisé avec succès un second closing de plus de 40 m€ dans le cadre de l’initiative lancée en partenariat avec Fideuram en Italie visant à offrir des solutions d'investissement sur les marchés privés européens aux clients particuliers de la banque privée italienne.

Immobilier : 9,6 mds€ d’actifs sous gestion au 30 juin 2020

Les encours des activités immobilières de Tikehau Capital ont enregistré une croissance de +4,3% (soit +400 m€) sur le premier semestre, pour atteindre 9,6 mds€ à fin juin 2020. Après un premier trimestre très dynamique, les actifs sous gestion sont stables sur le deuxième trimestre (+0,3%, soit +27 m€).

La collecte nette s’est élevée à environ +520 m€ sur le premier semestre, avec une dynamique qui est restée bien orientée pour Sofidy ainsi que la réalisation du closing final du premier fonds immobilier discrétionnaire pan-européen du Groupe, lancé en 2018 et qui a réalisé une levée de fonds totale de 560 m€, finalisée le 28 février 2020. Les effets de distribution et de marché se sont élevés respectivement à -65 m€ et -70 m€ sur le semestre, principalement liés à Sofidy.

Le 6 avril 2020, Tikehau Capital a renforcé sa participation dans IREIT Global, foncière cotée à Singapour focalisée sur le marché immobilier européen. Cette opération a été réalisée dans de très bonnes conditions financières pour le Groupe, le cours de bourse d’IREIT Global s’étant apprécié de +51% depuis la transaction².

Private equity : 2,3 mds€ d’actifs sous gestion au 30 juin 2020

Le Groupe poursuit avec succès son développement dans le private equity, classe d’actifs porteuse, dont les encours ont progressé de plus de 53% au cours des douze derniers mois pour atteindre 2,3 mds€ à fin juin 2020. Les actifs sous gestion sont en progression d’environ +300 m€ par rapport au 31 décembre 2019 (soit +15,0%), et de +200 m€ sur le deuxième trimestre (+9,5%).

En tant qu’acteur majeur du financement de l’économie européenne, Tikehau Capital a la conviction que les solutions de financement alternatives qu’il développe, notamment en fonds propres, sont un vecteur plus que jamais essentiel pour financer la relance économique et la transition énergétique.

Ainsi, la collecte nette a été dynamique et s’est élevée à +350 m€ sur le semestre (dont +250 m€ au deuxième trimestre), avec notamment les succès enregistrés par la seconde génération de fonds dédié aux situations spéciales, géré par l’équipe Tactical Strategies créée au cours du quatrième trimestre 2019.

Le fonds de private equity dédié à la transition énergétique a poursuivi sa collecte sur le premier semestre. Ce fonds, lancé en 2018 en partenariat avec Total, vise à offrir des rendements élevés tout en accélérant la transition vers une économie bas-carbone. Il est le reflet d’une conviction forte portée par le Groupe, qui considère que l’investissement en fonds propres est une démarche particulièrement pertinente et efficace dans l’environnement actuel, permettant de mettre les entreprises au cœur de la réalisation de la transition énergétique.

Par ailleurs, le gouvernement français, suite à la remise d’un rapport par M. Philippe Tibi, a lancé fin 2019 une initiative de place visant à améliorer le financement des entreprises technologiques françaises. Dans le cadre de cette initiative, les grands investisseurs institutionnels français se sont engagés à dédier plus de 6 milliards d’euros d’ici le 31 décembre 2022 afin de permettre à ces entreprises de financer leur croissance. Le 29 juillet 2020, le fonds de transition énergétique de Tikehau Capital a été déclaré éligible à cette initiative et confirme ainsi la pertinence de son positionnement.

Le Groupe a également lancé en avril 2020 son premier fonds d’investissement européen à long terme (ELTIF) destiné à la clientèle privée de Banca March en Espagne, et qui répliquera le fonds dédié à la transition énergétique du Groupe. Dans le cadre de cette initiative, le Groupe a collecté 59 m€ au cours du premier semestre, dans un contexte sanitaire et économique très dégradé. Tikehau Capital confirme ainsi la pertinence de sa stratégie dans le domaine du private equity et poursuit l’élargissement de sa base de clients-investisseurs vers la clientèle privée.

Enfin, la collecte du segment private equity sur le premier semestre bénéficie également d’une allocation provenant de la stratégie multi-actifs lancée fin 2019 en partenariat avec Fideuram.

Les distributions ont eu un impact de -120 m€ sur les encours du périmètre private equity au premier semestre, et les effets de marché n’ont pas eu d’impact significatif sur les actifs sous gestion sur la période.

Capital markets strategies : 3,8 mds€ d’encours au 30 juin 2020

Dans un contexte de marché particulièrement mouvementé au cours du premier semestre, les activités de capital markets strategies ont fait preuve de résilience. Les encours progressent de +0,7% (soit +25 m€) par rapport au 31 décembre 2019, dont +8,6% (soit +300 m€) au cours du deuxième trimestre.

La collecte nette est positive à hauteur de +150 m€ sur les six premiers mois de l’année, portée par un deuxième trimestre dynamique tant pour les stratégies obligataires que flexibles et actions. Les effets de marché sont négatifs à hauteur de -120 m€ sur le semestre, le rebond des marchés au second trimestre ayant permis de compenser une large partie des effets négatifs enregistrés au cours du premier trimestre.

Activité d’investissement : des encours de 1,7 md€ à fin juin 2020

Les actifs sous gestion de l’activité d’investissement s’élèvent à 1,7 md€ à fin juin 2020 contre 2,2 mds€ à fin décembre 2019.

Cette baisse de 500 m€ enregistrée sur le premier semestre s’explique principalement par les éléments suivants :

• Tikehau Capital a pris des engagements dans ses fonds, conformément à sa stratégie d’alignement d’intérêts, pour environ -140 m€ ;
• Les effets liés aux distributions de dividende s’élèvent à environ -80 m€ ;
• Les effets de marché négatifs sur le portefeuille d’investissements directs du Groupe se sont élevés à environ -70 m€ sur le semestre (en majorité du fait des participations cotées), soit un impact d’environ -8%, dont -170 m€ ont été enregistrés sur le premier trimestre, et +100 m€ sur le deuxième trimestre.
  Les effets de marché positifs enregistrés au deuxième trimestre ont été compensés par -165 m€ d’impact négatif lié à des instruments financiers mis en place par le Groupe dans le cadre de sa politique de gestion des risques, alors que l’économie mondiale faisait face à un risque systémique majeur. Ces instruments peuvent être assimilés à des outils de couverture du portefeuille d’investissements du Groupe, en particulier pour sa composante cotée, face à un niveau d’incertitude qui reste très élevé quant à l’évolution de la crise sanitaire et des marchés au cours des prochains trimestres. Les coûts liés à ces instruments impacteront négativement les états financiers du Groupe dans les mêmes proportions que ses encours.

Une rotation active du portefeuille d’investissement au premier semestre

Avec 210 lignes d’investissements au total au 30 juin 2020, le portefeuilleconsolidé de Tikehau Capital bénéficie d’un niveau élevé de diversité en termes de typologie d’actifs, d’une grande granularité et d’une exposition croissante à ses propres stratégies de gestion d’actifs.

Ainsi, à fin juin 2020, le portefeuille de Tikehau Capital est exposé à 65% à ses propres fonds sous gestion (contre 61% à fin décembre 2019), en ligne avec les objectifs du Groupe. Cette approche présente pour le Groupe le double avantage d’aligner ses intérêts avec ceux de ses clients-investisseurs, et de disposer de sources de revenus au profil plus récurrent. A cet égard, l’effet des ajustements de juste valeur des engagements pris par le Groupe dans ses fonds a été limité à environ -3% sur les six premiers mois de l’année, en dépit d’un contexte de marché particulièrement difficile et volatile.

Depuis le 1^er janvier, Tikehau Capital a également poursuivi activement la rotation de son portefeuille d’investissements directs. Ainsi, le Groupe a profité des conditions de marché pour procéder à la cession de 54% de sa participation dans la société de gestion allemande DWS, générant un produit de cession total 110 m€. Tikehau Capital et DWS poursuivent par ailleurs le déploiement de leur partenariat stratégique, dont l’esprit et la nature restent inchangés suite à cette opération, avec plusieurs initiatives et projets communs actuellement en cours de développement.

Par ailleurs, le Groupe a été informé par Conforama, acteur majeur de l'équipement de la maison en Europe, du prochain remboursement du prêt de 115 m€ consenti à la société début 2018, porté en partie par le bilan de Tikehau Capital et en partie par plusieurs fonds gérés par le Groupe.

Perspectives

Tikehau Capital est en ordre de marche pour réaliser ses objectifs à horizon 2022 visant à atteindre plus de 35 mds€ d’actifs sous gestion pour le Groupe et à générer plus de 100 m€ de résultat opérationnel dans la gestion d’actifs.

Au cours du mois de juillet 2020, Tikehau Capital a continué à délivrer sur sa stratégie et a remporté d’importants succès commerciaux ayant permis de comptabiliser 1,6 md€ d’encours supplémentaires depuis le 30 juin 2020, dont 1,1 md€ par croissance organique, un montant équivalent à la collecte nette de l’ensemble du premier semestre, et 0,5 md€ en croissance externe :

• Dans le domaine du private equity, Ace Management, société de capital-investissement, filiale de Tikehau Capital spécialisée dans les secteurs industriels et technologiques, a remporté un succès majeur au cours du mois de juillet 2020. En effet, dans le cadre d’un appel d’offres organisé par les grands donneurs d’ordres de la filière aéronautique (Airbus, Safran, Thales, Dassault Aviation) avec le soutien de l’État français, notamment au travers de BPI France, Ace Management a été sélectionnée pour la gestion exclusive d’un fonds destiné à soutenir la filière aéronautique. Ce fonds aura pour objectif de renforcer les fonds propres de l’ensemble des sous-traitants critiques pour le secteur ainsi que de faciliter la consolidation de cette filière d’excellence de l’industrie française. Un premier closing de fonds pour un montant de 630 m€ est déjà intervenu. Tikehau Capital a participé à ce premier closing en investissant 230 m€ au travers de son bilan, en ligne avec sa politique d’alignement d’intérêts.
• Dans le domaine de la dette privée, le Groupe a collecté des engagements à hauteur de 220 m€ dans le cadre du premier closing de la cinquième génération de son fonds de Direct Lending. Conformément à sa stratégie d’alignement d’intérêts avec ses clients-investisseurs, Tikehau Capital a contribué à ce premier closing en s’engageant à hauteur de 60 m€ via son propre bilan. Pionnier en Europe sur le marché de la dette privée, le Groupe bénéficie d’un positionnement expert sur le segment du Direct Lending en Europe. La quatrième génération de fonds avait réalisé une levée de fonds pour un total de 2,1 mds€, plus de trois fois supérieur à la génération précédente. Avec cette cinquième génération de fonds, Tikehau Capital et ses clients-investisseurs disposeront de moyens renouvelés pour accompagner les PME européennes en leur proposant une large palette de solutions de financement sur-mesure.
• Par ailleurs, Tikehau Capital s’est également vu confier par un investisseur institutionnel français un mandat de gestion pour un montant de 150 m€ à investir dans plusieurs stratégies développées par le Groupe, principalement en dette privée. Ce mandat prend la forme d’un fonds fermé evergreen, c’est-à-dire à durée de vie illimitée, une première pour Tikehau Capital dans le domaine de la dette privée.
• Tikehau Capital a également collecté 55 m€ supplémentaires dans le cadre du fonds de place Novo 2020, dont le Groupe avait obtenu la gestion au cours du premier semestre.
• Enfin, le Groupe a finalisé le 29 juillet 2020 l’acquisition de 100% du capital de Star America Infrastructure Partners, société de gestion indépendante américaine active dans le secteur du développement et de la gestion de projets d’infrastructures de taille moyenne en Amérique du Nord, qui dispose d’environ 600 m$ (535 m€³) d’encours. Cette acquisition permet à Tikehau Capital de diversifier ses encours vers une nouvelle classe d’actifs porteuse et de renforcer sa stratégie de développement en Amérique du Nord. Le prix d’acquisition a été payé pour partie en numéraire et pour partie en titres. Les termes de la transaction prévoient également le paiement d’un éventuel complément de prix d’acquisition en 2021.

Dans un contexte économique mondial qui demeure fortement dégradé, avec un niveau d’incertitude élevé, Tikehau Capital reste très prudent quant à l’évolution des marchés sur les prochains trimestres. Le Groupe considère que les niveaux actuels des marchés financiers ne reflètent pas pleinement les profondes conséquences que la crise liée à la pandémie de Covid-19 aura sur l’économie réelle à court et moyen terme. Les incertitudes quant à l’évolution de la pandémie restent élevées et les risques pesant sur l’évolution de l’économie mondiale et la santé des entreprises au cours des prochains trimestres demeurent importants.

Dans ce contexte, Tikehau Capital s’appuie sur un modèle économique différenciant, fondé sur des fonds propres importants, investis en priorité dans ses différentes stratégies de gestion d’actifs, aux côtés de ses clients-investisseurs. En plus de garantir un alignement d’intérêts inégalé entre le Groupe et ses clients-investisseurs, cette approche permet au Groupe d’être bien armé pour faire face à des conditions de marché adverses.

Programme de rachat d’actions

Tikehau Capital proroge jusqu’au 17 septembre 2020 le mandat confié à un prestataire de services d’investissement portant sur le rachat d’actions dans le cadre de son programme de rachat autorisé par l’Assemblée générale annuelle du 19 mai 2020. Les actions ainsi rachetées sont destinées à être remises dans le cadre d’opérations de croissance externe, de fusion, de scission ou d’apport, dans la limite de 5% du capital social conformément à la loi.

Les termes du programme de rachat d’actions demeurent inchangés. Le descriptif du programme de rachat d’actions (figurant au paragraphe 8.3.4 du Document d’enregistrement de Tikehau Capital déposé par l’Autorité des marchés financiers le 14 avril 2020 sous le numéro D. 20-0290) est disponible sur le site internet de la société à la rubrique Informations réglementées.

(https://www.tikehaucapital.com/fr/shareholders/regulatory-information).

Agenda

17 septembre 2020 – Résultats semestriels 2020
5 novembre 2020 – Actifs sous gestion à fin septembre 2020

Détail de l’évolution des actifs sous gestion de l’activité de gestion d’actifs⁴

* la collecte nette par ligne de métier tient compte des réallocations internes provenant des stratégies multi-actifs, notamment des fonds levés dans le cadre du partenariat avec Fideuram, initialement comptabilisés en dette privée et progressivement déployés dans les différentes classes d’actifs du Groupe. Ainsi, sur le premier semestre, les impacts sont de : -91 m€ sur la collecte nette de la dette privée, +45 m€ sur l’immobilier et +46 m€ sur le private equity.

* la collecte nette par ligne de métier tient compte des réallocations internes provenant des stratégies multi-actifs, notamment des fonds levés dans le cadre du partenariat avec Fideuram, initialement comptabilisés en dette privée et progressivement déployés dans les différentes classes d’actifs du Groupe. Ainsi, sur le premier semestre, les impacts sont de : -5 m€ sur la collecte nette de la dette privée et +5 m€ sur le private equity.

Répartition des actifs sous gestion au 30 juin 2020⁶

* Pour compte propre

A propos de Tikehau Capital

Tikehau Capital est un groupe de gestion d’actifs et d’investissement qui gère 25,7 milliards d’euros (au 30 juin 2020) et dispose de 3,1 milliards d’euros de fonds propres (au 31 décembre 2019). Le Groupe investit dans différentes classes d'actifs (dette privée, immobilier, private equity, capital markets strategies), notamment au travers de ses filiales de gestion d’actifs qui opèrent pour le compte d’acteurs institutionnels et privés. Contrôlé par son management, aux côtés de partenaires institutionnels de premier rang, Tikehau Capital compte plus de 530 collaborateurs (au 31 décembre 2019) au sein de ses bureaux actuellement situés à Paris, Londres, Amsterdam, Bruxelles, Luxembourg, Madrid, Milan, New York, Séoul, Singapour et Tokyo.

Tikehau Capital est coté sur le marché réglementé d’Euronext à Paris, Compartiment A (code ISIN : FR0013230612; Ticker: TKO.FP)

AVERTISSEMENT :

Ce document ne constitue pas une offre de vente de titres ni des services de conseil en investissement. Ce document contient uniquement des informations générales et n'est pas destiné à représenter des conseils en investissement généraux ou spécifiques. Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable des résultats futurs et les objectifs ne sont pas garantis.

Certaines déclarations et données prévisionnelles sont basées sur les prévisions actuelles, les conditions actuelles de marché et la situation économique actuelle, les estimations, projections, et les opinions de Tikehau Capital et / ou de ses sociétés affiliées. En raison de divers risques et incertitudes, les résultats réels peuvent différer considérablement de ceux reflétés ou envisagés dans ces déclarations prospectives ou dans n’importe laquelle des études de cas ou prévisions. Toutes les références aux activités de conseil de Tikehau Capital aux États-Unis ou à l’égard de ressortissants américains concernent Tikehau Capital North America.

¹ Les chiffres présentés ont été arrondis à des fins de présentation, ce qui pourrait dans certains cas engendrer des écarts d’arrondi.
² Sur base d’un cours d’IREIT Global de 0,74 SGD au 29 juillet 2020.
³ Sur base d’une parité $/€ de 0,89 en date du 30 juin 2020.
⁴ Les chiffres présentés sont les meilleures estimations du Groupe à fin juin 2020, et peuvent à ce titre légèrement évoluer. Ils ont été arrondis à des fins de présentation, ce qui pourrait dans certains cas engendrer des écarts d’arrondi.
⁵ Inclus les effets de périmètre non-significatifs
⁶ Les chiffres présentés sont les meilleures estimations du Groupe à fin juin 2020, et peuvent à ce titre légèrement évoluer. Ils ont été arrondis à des fins de présentation, ce qui pourrait dans certains cas engendrer des écarts d’arrondi.

Consultez la version source sur businesswire.com : https://www.businesswire.com/news/home/20200729006145/fr/

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