Total : Résultats du deuxième trimestre et du premier semestre 2017

Regulatory News:

Le Conseil d’administration de Total (Paris:FP) (LSE:TTA) (NYSE:TOT), réuni le 26 juillet 2017 sous la présidence de Patrick Pouyanné, Président-directeur général, a pris connaissance des comptes du Groupe pour le deuxième trimestre. En commentant les résultats, Patrick Pouyanné a déclaré :

« Dans un environnement de prix toujours volatil, Total réalise à nouveau un excellent trimestre avec un résultat net ajusté de 2,5 milliards de dollars, en hausse de 14% sur un an, et une marge brute d’autofinancement de 5,3 milliards de dollars, en hausse de 33%, alors que le Brent n’a augmenté que de 9%.Le Groupe a ainsi généré sur le premier semestre plus de 3,1 milliards de dollars de cash-flows après investissements, hors acquisitions-cessions.
Dans l’Exploration-Production, la marge brute d’autofinancement trimestrielle est en hausse de près de 50% sur un an. Elle a bénéficié d’une croissance des productions de plus de 3%, portée par le démarrage et la montée en puissance des nouveaux projets fortement contributeurs en cash ainsi que des programmes de réduction de coûts qui continuent à être mis en œuvre avec détermination. Le Groupe continue également à préparer l’avenir, avec la signature du contratportant sur le développement de la phase 11 du champ gazier géant de South Pars en Iran,le démarrage des opérations sur le champ géant d’Al-Shaheen au Qatar et la décision d’investissement dans la phase 3 du projet Halfaya en Irak.
Malgré un important programme d’arrêts dans le Raffinage-Chimie au second trimestre, l’Aval a su générer 3,4 milliards de dollars de cash sur le premier semestre. Le Groupe poursuit le développement rentable de sa pétrochimie avec le démarrage de la production d’éthylène sur base éthane à Anvers et le lancement de projets majeurs à Port Arthur aux Etats-Unis et à Daesan en Corée du Sud.
Dans ce contexte, Total affiche un bilan renforcé en ramenant le ratio d’endettement à 20%. Ainsi, en ligne avec sa stratégie, le Groupe dispose des marges de manoeuvre pour tirer parti de l’environnement de coûts bas permettant de lancer des projets rentables et d’acquérir des ressources dans des conditions attractives.»

Principales données financières issues des comptes consolidés de Total⁴

* Le nouveau secteur Gas, Renewables & Power porte l’ambition du Groupe dans les énergies bas carbone. Il intègre les activités Aval Gaz précédemment intégrées à l’Amont, Nouvelles Energies (hors biotechnologies) précédemment intégrées au Marketing & Services ainsi qu’une nouvelle direction Innovation & Efficacité Energétique. Les secteurs Exploration-Production, Raffinage-Chimie (qui intègre un pôle Biofuels) et Marketing & Services ont été retraités. Un historique 2015 et 2016 est disponible sur total.com
** Taux de change moyen €-$ : 1,10213 au 2e trimestre 2017 et 1,08302 au 1er semestre 2017.

Faits marquants depuis le début du deuxième trimestre 2017⁹

• Signature du contrat portant sur le développement de la phase 11 du champ gazier géant de South Pars en Iran
• Démarrage des opérations sur la concession du champ géant d’Al-Shaheen au Qatar
• Accord global de partenariat avec SONATRACH en Algérie
• Prise de permis d’exploration offshore en Mauritanie, au Sénégal et en Irlande (bassin de Porcupine).
• Lancement de la phase 3 d’Halfaya en Irak
• Lancement de la première phase de développement de ressources non conventionnelles de la Vaca Muerta en Argentine et montée en participation sur la licence Aguada Pichana Este (de 27% à 41%)
• Mise en production du projet gazier Badamyar au Myanmar conformément au calendrier initial avec des coûts inférieurs de 20% au budget
• Investissement de 450 M$ pour augmenter de 30% la capacité de la plateforme intégrée de raffinage-pétrochimie de Daesan en Corée du Sud, détenue à parts égales par Total et Hanwha
• Première phase de la modernisation de la plateforme d’Anvers avec le démarrage de la pétrochimie sur base éthane
• Inauguration de la nouvelle plateforme pétrochimique de Carling
• Acquisition de Pitpoint B.V., troisième opérateur du gaz naturel véhicule (GNV) en Europe
• Mise en service d’une centrale solaire à Nanao et lancement de la construction d’une centrale solaire à Miyako au Japon

Analyse des résultats des secteurs

Exploration-Production

>Environnement – prix de vente liquides et gaz*

* Filiales consolidées, hors marges fixes.

>Production

La production d’hydrocarbures a été de 2 500 milliers de barils équivalent pétrole par jour (kbep/j) au deuxième trimestre 2017, en hausse de plus de 3% par rapport au deuxième trimestre 2016, en raison des éléments suivants :

• +5% liés à la montée en puissance des nouveaux projets, notamment Kashagan, Moho Nord, Incahuasi, Surmont, et Angola LNG,
• +1% d’effet de périmètre, lié notamment à la prise d’un intérêt supplémentaire de 75% dans le Barnett aux Etats-Unis et à des cessions d’intérêts en Russie et en Norvège,
• +1% lié à l’amélioration des conditions de sûreté en Libye et au Nigeria,
• -4% liés au déclin naturel des champs, à l’effet prix et aux quotas.

Au premier semestre 2017, la production d’hydrocarbures a été de 2 534 kbep/j, en hausse de plus de 3% par rapport au premier semestre 2016, en raison des éléments suivants :

• +5% liés à la montée en puissance des nouveaux projets notamment Kashagan, Incahuasi, Surmont, Angola LNG, Moho Nord, et Laggan Tormore,
• +1% d’effet de périmètre, lié notamment à la prise d’un intérêt supplémentaire de 75% dans le Barnett aux Etats-Unis et à des cessions d’intérêts en Russie et en Norvège,
• +1% lié à l’amélioration des conditions de sûreté en Libye,
• -4% liés au déclin naturel des champs, à l’effet prix et aux quotas.

>Résultats

* Le détail des éléments d’ajustement figure dans les informations par secteur d’activité des états financiers.
** Il se définit de la manière suivante : (impôt sur le résultat opérationnel net ajusté) / (résultat opérationnel net ajusté - quote-part du résultat des sociétés mises en équivalence - dividendes reçus des participations - dépréciations des écarts d’acquisition + impôt sur le résultat opérationnel net ajusté).

La marge brute d’autofinancement de l’Exploration-Production s’est établie au deuxième trimestre à 3 248 M$, en hausse de 47% sur un an, notamment grâce à la montée en puissance et au bon comportement de projets fortement contributeurs en cash, comme Moho Nord au Congo, et aux réductions de coûts, qui ont permis de tirer pleinement parti de prix du pétrole et du gaz plus élevés par rapport au deuxième trimestre 2016.

Sur les six premiers mois de l’année, la marge brute d’autofinancement de l’Exploration-Production s’établit à 6 279 M$, en hausse de 54%, pour les mêmes raisons.

Le résultat opérationnel net ajusté de l’Exploration-Production s’établit à :

• 1 359 M$ au deuxième trimestre 2017, en hausse de 30% sur un an, grâce à la croissance de la production, aux réductions de coûts, et aux prix du pétrole et du gaz plus élevés.
• 2 741 M$ sur les six premiers mois de l’année, en hausse de 92%, grâce à la hausse des productions, aux réductions de coûts, et à la remontée des prix.

Gas, Renewables & Power

>Résultats

* Le détail des éléments d’ajustement figure dans les informations par secteur d’activité des états financiers.

Le résultat opérationnel net ajusté du secteur Gas, Renewables & Power est en amélioration à 95 M$ au deuxième trimestre 2017 et à 156 M$ sur les six premiers mois de l’année, notamment grâce à la contribution des activités gazières.

Raffinage-Chimie

>Volumes raffinés et taux d’utilisation*

* Y compris les quotes-parts dans TotalErg, la raffinerie des Antilles et les raffineries africaines reportées dans le secteur Marketing & Services.
** Sur la base de la capacité de distillation en début d’année.

Les volumes raffinés sont :

• en baisse de 7% sur le deuxième trimestre 2017 par rapport au deuxième trimestre 2016. Les volumes ont été affectés par un important programme d’arrêts, notamment à Anvers en Belgique lié au démarrage du projet Optara et à Leuna en Allemagne.
• en retrait de 8% sur les six premiers mois par rapport à la même période l’année dernière, conséquence notamment de la restructuration du raffinage européen désormais effective, avec l’arrêt des traitements à La Mède et de la réduction de 50% de la capacité de Lindsey.

>Résultats

* Le détail des éléments d’ajustement figure dans les informations par secteur d’activité des états financiers.

Les marges de raffinage sont restées à un niveau favorable au deuxième trimestre 2017 et la pétrochimie a continué de bénéficier d’un contexte porteur.

Malgré d’importants programmes de maintenance, la marge brute d’autofinancement s’est établie à 1 352 M$ au deuxième trimestre 2017, en hausse de 19% par rapport à la même période l’année dernière, bénéficiant notamment des remontées de dividendes des plateformes intégrées en Asie et au Moyen-Orient.

Le résultat opérationnel net ajusté du secteur Raffinage-Chimie s’établit à :

• 861 M$ au deuxième trimestre 2017, en retrait de 15% par rapport à la même période l’année dernière, notamment du fait d’une forte activité de maintenance sur des sites majeurs,
• 1 884 M$ au premier semestre 2017, en retrait de 12% par rapport à la même période l’année dernière, pour la même raison.

Marketing & Services

>Ventes de produits pétroliers

* Hors négoce international (trading) et ventes massives Raffinage, et y compris quote-part dans TotalErg.

Au deuxième trimestre 2017 et au premier semestre 2017, les ventes de produits pétroliers sont en retrait de 2% par rapport à la même période l’année dernière, notamment du fait de la cession du réseau de distribution en Turquie en 2016.

>Résultats

* Le détail des éléments d’ajustement figure dans les informations par secteur d’activité des états financiers.

En croissance, le Marketing & Services continue de tirer pleinement parti de bonnes marges de distribution. Le résultat opérationnel net ajusté trimestriel du Marketing & Services est ainsi en hausse de 3% sur un an à 433 M$, et le résultat opérationnel net ajusté semestriel est en hausse de 4% sur un an à 734 M$.

Résultats de Total

>Résultats opérationnels nets ajustés des secteurs

Le résultat opérationnel net ajusté des secteurs a atteint :

• 2 748 M$ au deuxième trimestre 2017, en hausse de 9% sur an, notamment grâce à la bonne contribution de l’Exploration-Production qui tire pleinement parti de la montée en puissance de nouveaux projets et de la hausse des prix sur la période.
• 5 515 M$ au premier semestre 2017, en hausse de 25% sur un an, pour les mêmes raisons.

>Résultat net ajusté part du Groupe

Le résultat net ajusté s’est établi à 2 474 M$ au deuxième trimestre 2017, en hausse de 14% par rapport à l’année dernière et à 5 032 M$ au premier semestre 2017, en hausse de 32% par rapport à l’année dernière. Cette évolution très positive résulte des efforts continus de baisse du point mort et démontre la capacité du Groupe à tirer profit de l’évolution positive des prix.

Le résultat net ajusté exclut l’effet de stock après impôt, les éléments non-récurrents et les effets des variations de juste valeur¹⁰.

Le total des éléments d’ajustement du résultat net¹¹ représente :

• Un montant de -437 M$ au deuxième trimestre 2017, principalement lié à un effet de stock.
• Un montant de -146 M$ au premier semestre 2017, composé notamment d’un effet de stock, de la dépréciation du projet Fort Hills au Canada suite à la hausse des coûts et de la plus-value réalisée sur la cession d’Atotech.

Le taux moyen d’imposition du Groupe s’est établi :

• 28,2% au deuxième trimestre 2017, contre 21,8% un an auparavant. Le taux d’imposition de l’Exploration-Production est remonté dans un contexte de prix du pétrole plus soutenu.
• 29,9% au premier semestre 2017, contre 22,3% un an auparavant, pour la même raison.

>Résultat net ajusté par action

Le résultat net ajusté dilué par action est :

• en hausse de 8% à 0,97 $ au deuxième trimestre 2017, calculé sur la base d’un nombre moyen pondéré dilué d’actions de 2 485 millions, contre 0,90 $ au deuxième trimestre 2016.
• en hausse de 25% à 1,98 $ au premier semestre 2017, calculé sur la base d’un nombre moyen pondéré dilué de 2 471 millions, contre 1,58 $ au premier semestre 2016.

Au 30 juin 2017, le nombre d’actions dilué est de 2 503 millions.

>Cessions – acquisitions

Les cessions finalisées ont représenté :

• 207 M$ au deuxième trimestre 2017, essentiellement constituées de la finalisation de la cession de SPMR (Société du Pipeline Méditerranée Rhône)
• 2 918 M$ au premier semestre 2017, essentiellement constituées de la cession d’Atotech et de SPMR.

Les acquisitions finalisées ont représenté :

• 103 M$ au deuxième trimestre 2017, essentiellement constituées de Pitpoint (spécialiste de distribution de gaz naturel véhicule) et d’une participation additionnelle dans le permis Baudroie-Mérou au Gabon.
• 650 M$ au premier semestre 2017, essentiellement constituées d’une participation de 23% dans Tellurian, d’actifs de distribution et de logistique en Afrique de l’Est, de Pitpoint et d’une participation additionnelle dans le permis Baudroie-Mérou au Gabon.

>Cash flow net

Le cash flow net¹² du Groupe ressort à :

• 1 489 M$ au deuxième trimestre 2017, contre 210 M$ au deuxième trimestre 2016, principalement grâce à la hausse de 1 334 M$ de la marge brute d’autofinancement ; les investissements nets étant stables sur la période.
• 5 396 M$ au premier semestre 2017, contre -5 M$ au premier semestre 2016, grâce à la hausse de la marge brute d’autofinancement de 2 313 M$, du produit de la vente d’Atotech et de la baisse des investissements organiques.

>Rentabilité des capitaux propres

La rentabilité des capitaux propres sur la période du 1^er juillet 2016 au 30 juin 2017 s’est établie à 9,3%¹³, en hausse par rapport à l’année 2016.

Comptes de Total S.A.

Le résultat net de TOTAL S.A., société mère, s’établit à 1 460 M€ au premier semestre 2017, contre 1 142 M€ au premier semestre 2016.

Synthèse et perspectives

Les prix du pétrole restent volatils en ce début de troisième trimestre, dans un contexte de stocks toujours élevés. Dans cet environnement incertain, les bonnes performances financières du Groupe confirment le succès de sa stratégie de baisse du point mort et de croissance du cash flow.

Dans l'Amont, la croissance annuelle de la production devrait être supérieure à 4% en 2017, soutenue par le démarrage des opérations sur le champ d’Al-Shaheen au Qatar mi-juillet et la poursuite de la montée en puissance des nouveaux projets, notamment Kashagan au Kazakhstan et Moho Nord au Congo. Les démarrages de projets se poursuivront au deuxième semestre, avec principalement Libra Pioneiro au Brésil et Edradour-Glenlivet au Royaume-Uni.

Dans l’Aval, les marges de raffinage (portées par les cracks de fuel lourd et d’essence) et de pétrochimie restent favorables en ce début de troisième trimestre. La disponibilité de la plateforme intégrée d’Anvers sera affectée au troisième trimestre par la finalisation du projet de modernisation, qui devrait être effective à la fin du trimestre. Des opérations de maintenance sont par ailleurs planifiées à Port Arthur aux Etats-Unis. L’Aval a généré 3,4 milliards de dollars de cash flow au premier semestre et se trouve en bonne position pour générer une marge d’autofinancement d’environ 7 milliards de dollars sur 2017.

Le Groupe continue sans relâche ses efforts de réduction du point mort. Les bons résultats du programme de réduction de coûts permettent de confirmer l’objectif annoncé de 3,5 milliards de dollars pour 2017, et la baisse des coûts de production à 5,5 $/b en 2017 puis 5 $/b en 2018. Les investissements organiques s’élèveront entre 14 et 15 milliards de dollars sur l’année, ce qui permet de soutenir la croissance du Groupe.

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Pour écouter en direct la conférence téléphonique qui se tient ce jour à 15h30 (heure de Paris) de Patrick de La Chevardière, Directeur Financier, avec les analystes financiers, vous pouvez composer le +33 (0)1 76 77 22 32 (code d’accès 2729316) ou vous connecter sur le site du Groupe total.com. Pour réécouter cette conférence, vous pouvez composer le +33 (0)1 70 48 00 94 (code d’accès 2729316).

Principales données opérationnelles des secteurs

>Exploration – Production

* Ventes part du Groupe, hors trading ; données des périodes 2016 retraitées pour corriger les estimations des volumes de Bontang en Indonésie avec le coefficient SEC 2016.

>Aval (Raffinage-Chimie et Marketing & Services)

* Y compris quote-part dans TotalErg.

Eléments d’ajustement du résultat net part du Groupe

Sensibilités 2017*

* Sensibilités mises à jour une fois par an, à l’occasion de la publication des résultats du 4^eme trimestre de l’année précédente. Les sensibilités indiquées sont des estimations préparées sur la base de la vision actuelle de TOTAL de son portefeuille 2017. Les résultats réels peuvent varier significativement des estimations qui résulteraient de l’application de ces sensibilités. L’impact de la sensibilité $/€ sur le résultat opérationnel net ajusté est attribuable pour l’essentiel au Raffinage-Chimie.

Investissements – Désinvestissements

Ratio dette nette sur capitaux propres

Rentabilité des capitaux propres

Rentabilité des capitaux employés moyens

>Période du 1^er juillet 2016 au 30 juin 2017

> Période du 1^er avril 2016 au 31 mars 2017

> Période du 1^er janvier 2016 au 31 décembre 2016

* Au coût de remplacement (retraités de l’effet de stock après impôts).

Ce document ne constitue pas le rapport financier semestriel qui fera l’objet d’une publication spécifique, conformément à l’article L. 451-1-2 III du Code monétaire et financier, disponible sur le site du Groupe total.com.

Ce communiqué de presse présente les résultats du deuxième trimestre 2017, issus des comptes consolidés de TOTAL S.A. au 30 juin 2017 (non audités).L’annexe à ces comptes consolidés (non auditée) est disponible sur le site du Groupe total.com.

Ce document peut contenir des informations prospectives sur le Groupe (notamment des objectifs et tendances), ainsi que des déclarations prospectives (forward-looking statements) au sens du Private Securities Litigation Reform Act de 1995, concernant notamment la situation financière, les résultats d’opérations, les activités et la stratégie industrielle de TOTAL. Ces données ne constituent pas des prévisions au sens du règlement européen n°809/2004.

Les informations et déclarations prospectives contenues dans ce document sont fondées sur des données et hypothèses économiques formulées dans un contexte économique, concurrentiel et réglementaire donné. Elles peuvent s’avérer inexactes dans le futur et sont dépendantes de facteurs de risques susceptibles de donner lieu à un écart significatif entre les résultats réels et ceux envisagés, tels que notamment la variation des taux de change, le prix des produits pétroliers, la capacité d’effectuer des réductions de coûts ou des gains d’efficacité sans perturbation inopportune des opérations, les considérations de réglementations environnementales et des conditions économiques et financières générales. De même, certaines informations financières reposent sur des estimations notamment lors de l’évaluation de la valeur recouvrable des actifs et des montants des éventuelles dépréciations d’actifs.

Ni TOTAL ni aucune de ses filiales ne prennent l’engagement ou la responsabilité vis-à-vis des investisseurs ou toute autre partie prenante de mettre à jour ou de réviser, en particulier en raison d’informations nouvelles ou événements futurs, tout ou partie des déclarations, informations prospectives, tendances ou objectifs contenus dans ce document. Des informations supplémentaires concernant les facteurs, risques et incertitudes susceptibles d’avoir un effet sur les résultats financiers ou les activités du Groupe sont par ailleurs disponibles dans les versions les plus actualisées du Document de référence déposé par la Société auprès de l’Autorité des marchés financiers et du Form 20-F déposé par la Société auprès de la United States Securities and Exchange Commission (« SEC »).

L’information financière sectorielle est présentée selon les principes identiques à ceux du reporting interne et reproduit l’information sectorielle interne définie pour gérer et mesurer les performances de TOTAL. Les indicateurs de performance excluant les éléments d’ajustement, tels que le résultat opérationnel ajusté, le résultat opérationnel net ajusté et le résultat net ajusté, sont destinés à faciliter l'analyse de la performance financière et la comparaison des résultats entre périodes. Les éléments d’ajustement comprennent :

(i) les éléments non récurrents
En raison de leur caractère inhabituel ou particulièrement significatif, certaines transactions qualifiées « d'éléments non récurrents » sont exclues des informations par secteur d'activité. En général, les éléments non récurrents concernent des transactions qui sont significatives, peu fréquentes ou inhabituelles. Cependant, dans certains cas, des transactions telles que coûts de restructuration ou cessions d'actifs, qui ne sont pas considérées comme représentatives du cours normal de l'activité, peuvent être qualifiées d'éléments non récurrents, bien que des transactions similaires aient pu se produire au cours des exercices précédents, ou risquent de se reproduire lors des exercices futurs.
(ii) l’effet de stock
Les résultats ajustés des secteurs Raffinage-Chimie et Marketing & Services sont communiqués selon la méthode du coût de remplacement. Cette méthode est utilisée afin de mesurer la performance des secteurs et de faciliter la comparabilité de leurs résultats avec ceux des principaux concurrents du Groupe.
Dans la méthode du coût de remplacement, proche du LIFO (Last In, First Out), la variation de la valeur des stocks dans le compte de résultat est déterminée par référence au différentiel de prix fin de mois d'une période à l'autre ou par référence à des prix moyens de la période selon la nature des stocks concernés et non par la valeur historique des stocks. L’effet de stock correspond à la différence entre les résultats calculés selon la méthode FIFO (First In, First Out) et les résultats selon la méthode du coût de remplacement.
(iii) l’effet des variations de juste valeur
L’effet des variations de juste valeur présenté en éléments d’ajustement correspond, pour certaines transactions, à des différences entre la mesure interne de la performance utilisée par la Direction Générale de TOTAL et la comptabilisation de ces transactions selon les normes IFRS.
Les normes IFRS prévoient que les stocks de trading soient comptabilisés à leur juste valeur en utilisant les cours spot de fin de période. Afin de refléter au mieux la gestion par des transactions dérivées de l’exposition économique liée à ces stocks, les indicateurs internes de mesure de la performance intègrent une valorisation des stocks de trading en juste valeur sur la base de cours forward.
Par ailleurs, dans le cadre de ses activités de trading, TOTAL conclut des contrats de stockage dont la représentation future est enregistrée en juste valeur dans la performance économique interne du Groupe, mais n’est pas autorisée par les normes IFRS.

Dans ce cadre, les résultats ajustés (résultat opérationnel ajusté, résultat opérationnel net ajusté, résultat net ajusté) se définissent comme les résultats au coût de remplacement, hors éléments non récurrents et hors effet des variations de juste valeur.

Les chiffres présentés en euros sont obtenus à partir des chiffres en dollars convertis sur la base des taux de change moyen euro/US dollar (€-$) des périodes concernées et ne résultent pas d’une comptabilité tenue en euros.

Avertissement aux investisseurs américains - La SEC autorise les sociétés pétrolières et gazières sous son autorité à publier séparément les réserves prouvées, probables et possibles qu'elles auraient identifiées conformément aux règles de la SEC. Ce document peut contenir certains termes que les recommandations de la SEC nous interdisent strictement d’utiliser dans les documents officiels qui lui sont adressés, comme notamment les termes "réserves potentielles" ou "ressources". Tout investisseur américain est prié de se reporter au Form 20-F publié par TOTAL, File N ° 1-10888, disponible au 2, place Jean Millier – Arche Nord Coupole/Regnault - 92078 Paris-La Défense Cedex, France, ou sur notre site Internet total.com. Ce document est également disponible auprès de la SEC en appelant le 1-800-SEC-0330 ou sur le site Internet de la SEC sec.gov.

¹ Définitions en page 2.
² Part du Groupe.
³ Le détachement de cet acompte aura lieu le 19 décembre 2017 et la mise en paiement le 11 janvier 2018.
⁴ Les résultats ajustés se définissent comme les résultats au coût de remplacement, hors éléments non-récurrents, et hors effet des variations de juste valeur. Le détail des éléments d’ajustement figure en page 10.
⁵ Il se définit de la manière suivante : (impôt sur le résultat opérationnel net ajusté) / (résultat opérationnel net ajusté - quote-part du résultat des sociétés mises en équivalence - dividendes reçus des participations - dépréciations des écarts d’acquisition + impôt sur le résultat opérationnel net ajusté).
⁶ Conformément aux normes IFRS, le résultat net ajusté dilué par action est calculé à partir du résultat net ajusté diminué du coupon des titres subordonnés à durée indéterminée.
⁷ Y compris acquisitions et augmentation des prêts non courants.
⁸ Y compris cessions et remboursements des emprunts non courants
⁹ Investissements nets = investissements – cessions – remboursement des prêts non courants – autres opérations avec des intérêts ne conférant pas le contrôle.
¹⁰ Investissements organiques = investissements nets, hors acquisitions, cessions et autres opérations avec des intérêts ne conférant pas le contrôle.
¹¹ La marge brute d’autofinancement se définit comme le flux de trésorerie d’exploitation avant variation du besoin en fonds de roulement au coût de remplacement. La méthode du coût de remplacement est explicitée page 13.
¹² Certaines des transactions mentionnées dans les faits marquants restent soumises à l’accord des autorités ou à la réalisation de conditions suspensives selon les termes des accords.
¹³ Ces éléments d’ajustement sont explicités page 10.
¹⁴ Le total des éléments d’ajustements du résultat net est détaillé page 10 ainsi que dans les annexes aux comptes.
¹⁵ Cash flow net = marge brute d’autofinancement - investissements nets (y compris les autres opérations avec des intérêts ne conférant pas le contrôle).
¹⁶ Détails en page 12.

Comptes Total
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Comptes consolidés du deuxième trimestre et du premier semestre 2017, normes IFRS