Total : Résultats du premier trimestre 2019

Regulatory News:

TOTAL (Paris:FP) (LSE:TTA) (NYSE:TOT) :

Le Conseil d’administration de Total, réuni le 25 avril 2019 sous la présidence de Patrick Pouyanné, Président-directeur général, a arrêté les comptes du Groupe pour le premier trimestre 2019. En commentant les résultats, Patrick Pouyanné a déclaré :

« Les marchés restent volatils avec un Brent qui s’est établi à 63 $/b en moyenne au premier trimestre, en baisse de 6% par rapport à l’an dernier et un prix du gaz en retrait de 11% en Europe et 30% en Asie. Le résultat net ajusté du trimestre s’établit à 2,8 G$ en retrait de 4% sur un an alors que la rentabilité des capitaux propres s’est maintenue à 12%.

Compte tenu de la forte croissance de la production qui atteint 2,95 Mbep/j en hausse de 9% sur un an, le Groupe affiche un cash flow (DACF) en augmentation de plus de 15% sur un an à 6,5 milliards de dollars (G$), tiré par la montée en puissance de projets fortement générateurs de cash tels que Egina au Nigéria, Ichthys en Australie et Kaombo en Angola. Le cash-flow après investissements organiques a atteint 3,2 G$, en hausse de 18% sur un an, grâce aux bonnes performances opérationnelles et au maintien de la discipline sur les dépenses et le point-mort cash organique avant dividende est ainsi inférieur à 25 $/b.

Le Groupe a réalisé par ailleurs deux découvertes d’exploration: Brulpadda en Afrique du Sud et Glengorm en mer du Nord britannique.

A compter de ce trimestre, un nouveau secteur de reporting iGRP (integrated Gas, Renewables & Power) porte l’ambition du Groupe dans les business de la chaine intégrée du gaz et de l'électricité bas carbone. Ce secteur voit sa marge brute d’autofinancement croître de 55% sur un an, grâce à la croissance de la production de GNL de plus de 50% et de l’activité de vente de GNL par Total qui a doublé. Pour préparer la croissance rentable future de ce secteur, le Groupe a finalisé son entrée dans le projet Arctic LNG 2 en Russie, a signé l’accord gaz pour le projet Papua LNG permettant ainsi le lancement de la phase d’ingénierie et a renforcé son engagement dans le projet Driftwood LNG mené par Tellurian aux Etats-Unis.

L’Aval confirme son haut niveau de performance avec une marge brute d'autofinancement de 1,7 G$ en hausse de 25% sur un an.

Total affiche une bonne solidité financière avec un taux d’endettement (intégrant l’impact de la nouvelle norme IFRS 16 sur la dette) sous les 20%, en ligne avec l’objectif. Conformément à la politique de retour à l’actionnaire, le Groupe augmente le premier acompte sur dividende 2019 de 3,1% à 0,66€ par action et a racheté au cours du trimestre des actions pour un montant de 0,35 G$ dans le cadre de son objectif de rachat d’actions de 1,5 G$ en 2019 à 60 $/b. Le retour à l’actionnaire en cash exprimé en dollar ressort ainsi globalement à 38% de la marge brute d’autofinancement.»

Principales données financières issues des comptes consolidés de Total²

Les données 2019 prennent en compte l’impact de la nouvelle norme IFRS16 « contrats de location », entrée en vigueur au 1^er janvier 2019.
* Taux de change moyen €-$ : 1,1358au 1er trimestre 2019.
** Les données du 1T18 et du 4T18 ont été retraitées. Un historique 2017 et 2018 est disponible sur www.total.com.

Faits marquants depuis le début de l’année 2019¹⁰

• Démarrage de la production du champ d’Egina au Nigéria et de Kaombo Sul en Angola
• Découverte significative de Brulpadda au large de l’Afrique du Sud et nouvelle découverte, Glengorm, en mer du Nord au Royaume-Uni
• Finalisation de l’entrée dans le projet Arctic LNG 2 en Russie
• Signature avec l’État de Papouasie-Nouvelle-Guinée de l’accord gaz pour le projet Papua LNG
• Accord pour investir dans le projet Driftwood LNG mené par Tellurian aux Etats-Unis et enlever 2,5 Mtpa
• Signature avec la société privée chinoise Guanghui d’un contrat de vente de 0,7 Mtpa de GNL sur 10 ans
• Acquisition de la société Synova spécialisée dans le recyclage des plastiques
• Accord avec Saudi Aramco pour développer une société conjointe de distribution et acquérir un réseau de 250 stations-service en Arabie Saoudite
• Accord entre Saft et le groupe chinois Tianneng pour créer une co-entreprise dans les batteries Lithium-ion

Principales données d’environnement et de production du Groupe

>Environnement* – prix de vente liquides et gaz, marge de raffinage

* Les indicateurs, modifiés au premier trimestre 2019 sont indiqués en page 15.
** Filiales consolidées.

Le prix du Brent est en baisse de 6% sur un an à 63,1 $/b. Le prix moyen de vente des liquides a mieux résisté compte-tenu notamment d’une meilleure valorisation des productions de bitume au Canada.

Les prix du gaz sont en baisse sur un an de 11% en Europe et de 30% en Asie.

>Production*

* Production du Groupe = production de l’EP + production d’iGRP.
** Données du 4T18 retraitées.

La production d’hydrocarbures a été de 2 946 milliers de barils équivalent pétrole par jour (kbep/j) au premier trimestre 2019, en hausse de 9% sur un an, en raison des éléments suivants :

• +11% lié au démarrage et à la montée en puissance de nouveaux projets, notamment Yamal LNG en Russie, Ichthys en Australie, Kaombo Norte en Angola et Egina au Nigéria,
• +3% d’effet périmètre lié notamment à l’intégration des actifs de Maersk Oil,
• -2% lié aux quotas de production notamment aux Emirats arabes unis et à la dégradation de conditions de sûreté notamment au Vénézuela,
• -3% lié au déclin naturel des champs et à des maintenances programmées notamment au Qatar.

Analyse des résultats des secteurs

Exploration-Production (EP - nouveau périmètre)

>Production

>Résultats

* Le détail des éléments d’ajustement figure dans les informations par secteur d’activité des états financiers.
** Il se définit de la manière suivante : (impôt sur le résultat opérationnel net ajusté) / (résultat opérationnel net ajusté - quote-part du résultat des sociétés mises en équivalence - dividendes reçus des participations - dépréciations des écarts d’acquisition + impôt sur le résultat opérationnel net ajusté).
*** Hors frais financiers sauf ceux liés aux contrats de location.

Le résultat opérationnel net ajusté de l’Exploration-Production s’est établi à 1 722 M$ au premier trimestre 2019, en baisse de 5% sur un an compte tenu de la baisse des paramètres d’environnement et d’une augmentation de 84 M$ de l’exploration passée en charge ce trimestre.

La marge brute d’autofinancement hors frais financiers est en hausse de 8% sur un an, tirée par la mise en production de projets fortement générateurs de cash. L’Exploration-Production a ainsi généré 2,3 milliards de dollars de cash flow après investissements organiques au premier trimestre 2019.

Integrated Gas, Renewables & Power (iGRP)

>Production et ventes de gaz naturel liquéfié (GNL)

* Les quotes-parts de production du Groupe peuvent être vendues par Total ou par les joint ventures.

Les ventes totales de GNL ont doublé sur un an grâce à la mise en production des trains 2 et 3 de Yamal LNG en Russie, d’Ichthys en Australie et à la suite de l’acquisition du portefeuille de contrats GNL d’Engie en 2018.

La croissance de la production de liquides sur un an est essentiellement liée à la montée en puissance de la production de condensats du projet Ichthys en Australie.

>Résultats

* Le détail des éléments d’ajustement figure dans les informations par secteur d’activité des états financiers.
** Hors frais financiers sauf ceux liés aux contrats de location.

Le résultat opérationnel net ajusté du secteur iGRP s’est établi à 592 M$ au premier trimestre 2019, en hausse de 23% sur un an grâce notamment à la forte augmentation des ventes de GNL mais impacté par la baisse des prix du gaz. La marge brute d’autofinancement est, elle, en hausse de 55% sur un an grâce notamment au démarrage du projet Ichthys en Australie.

Raffinage-Chimie

>Volumes raffinés et taux d’utilisation*

* Y compris les raffineries africaines reportées dans le secteur Marketing & Services.
** Sur la base de la capacité de distillation en début d’année.

Les volumes raffinés sont en hausse de 2% au premier trimestre 2019 par rapport au premier trimestre 2018, conséquence notamment d’une meilleure utilisation des installations au premier trimestre 2019 liée à une meilleure performance opérationnelle cette année.

>Résultats

* Le détail des éléments d’ajustement figure dans les informations par secteur d’activité des états financiers.
** Hors frais financiers sauf ceux liés aux contrats de location.

Avec une marge de raffinage européen (MCV) en hausse de 11% sur un an et malgré une dégradation des marges de pétrochimie, le résultat opérationnel net ajusté du secteur Raffinage-Chimie est en hausse de 5% sur un an à 756 M$. La marge brute d’autofinancement est, elle, en hausse de 20% sur un an.

Marketing & Services

>Ventes de produits pétroliers

* Hors négoce international (trading) et ventes massives Raffinage.

Les ventes de produits pétroliers affichent une croissance de 2% sur un an, en ligne avec la croissance du marché.

>Résultats

* Le détail des éléments d’ajustement figure dans les informations par secteur d’activité des états financiers.
** Hors frais financiers sauf ceux liés aux contrats de location.

Le résultat opérationnel net ajusté est à 343 M$ au premier trimestre, en baisse de 7% sur un an compte tenu de la cession de Total Erg en 2018.

Résultats de Total

>Résultat opérationnel net ajusté des secteurs

Le résultat opérationnel net ajusté des secteurs a atteint 3 413 M$ au premier trimestre 2019, en hausse de 1% sur un an malgré la baisse des cours du Brent. Cette bonne résistance est liée à la croissance des productions dans un contexte de poursuite des efforts de réduction des coûts.

>Résultat net ajusté part du Groupe

Le résultat net ajusté part du Groupe s’est établi à 2 759 M$ au premier trimestre 2019, en baisse de 4% par rapport à l’année dernière. Cette baisse s’explique par l’augmentation du coût net de la dette nette sur un an principalement du fait de la remontée des taux d’intérêt en dollar.

Le résultat net ajusté exclut l’effet de stock après impôt, les éléments non-récurrents et les effets des variations de juste valeur¹¹.

Le total des éléments d’ajustement du résultat net¹² représente un montant de 352 M$ au premier trimestre 2019 lié principalement à un effet de stock.

Le taux moyen d’imposition du Groupe est stable au premier trimestre 2019 à 40,5%, contre 39,9% un an plus tôt.

>Résultat net ajusté par action

Le résultat net ajusté dilué par action est en baisse de 6% à 1,02 $ au premier trimestre 2019, calculé sur la base d’un nombre moyen pondéré dilué d’actions de 2 620 millions, contre 1,09 $ au premier trimestre 2018.

Dans le cadre de la politique de retour à l’actionnaire annoncée en février 2018, le Groupe a procédé à des rachats d’actions. Ces opérations intègrent :

• d’une part, les rachats d’actions émises en 2019 dans le cadre de l’option de paiement du dividende en actions, afin d’éliminer toute dilution liée à l’exercice de cette option : 1,2 millions d’actions ont ainsi été rachetées lors du premier trimestre 2019,
• d’autre part, des rachats additionnels d’actions : 6,2 millions d’actions ont ainsi été rachetées lors du premier trimestre 2019 pour un montant de 0,35 G$ dans le cadre de son programme de rachat d’actions de 5 G$ sur la période 2018-2020.

Au 31 mars 2019, le nombre d’actions dilué était de 2 620 millions.

>Cessions – acquisitions

Les cessions finalisées ont représenté 363 M$ au premier trimestre 2019, constituées principalement par la cession de la quote-part du Groupe dans le terminal d’Hazira en Inde et de l’activité de polystyrène en Chine.

Les acquisitions finalisées ont représenté 669 M$ au premier trimestre 2019, liés principalement à la signature de la prise de participation de 10% dans le projet Arctic LNG 2 en Russie.

>Cash flow net

Le cash flow net¹³ du Groupe ressort à 2 943 M$ au premier trimestre 2019, en forte hausse sur un an due à la hausse de la marge brute d’autofinancement et à la baisse des acquisitions nettes.

>Rentabilité

La rentabilité des capitaux propres s’est établie à 11,7% sur la période du 1er avril 2018 au 31 mars 2019, en hausse par rapport à la même période l’année dernière.

La rentabilité des capitaux employés moyens s’est établie à 10,7% sur la période du 1er avril 2018 au 31 mars 2019, en hausse par rapport à la même période l’année dernière.

Comptes de Total S.A.

Le résultat de Total S.A., société mère, s’établit à 1 391 millions d’euros au premier trimestre 2019, contre 1 928 millions d’euros un an auparavant.

Sensibilités 2019*

* Sensibilités mises à jour une fois par an, à l’occasion de la publication des résultats du 4^eme trimestre de l’année précédente. Les sensibilités indiquées sont des estimations préparées sur la base de la vision actuelle de TOTAL de son portefeuille 2019. Les résultats réels peuvent varier significativement des estimations qui résulteraient de l’application de ces sensibilités. L’impact de la sensibilité $/€ sur le résultat opérationnel net ajusté est attribuable pour l’essentiel au Raffinage-Chimie.
** Environnement Brent à 60 $/b.
*** La MCV a été introduite lors de la publication des indicateurs principaux du premier trimestre 2019.

Synthèse et perspectives

Depuis le début du deuxième trimestre 2019, le Brent évolue autour de 70 $/b dans un contexte de respect des quotas OPEP, de réduction de la production au Vénézuela et d’incertitudes en Libye. L’environnement reste néanmoins volatil avec une incertitude sur l’évolution de l’offre mondiale non OPEP ainsi que sur la demande compte tenu des incertitudes sur la croissance économique mondiale.

Le Groupe dispose cependant d’une forte visibilité sur la croissance de son cash-flow (DACF) en 2019 avec 6 G$ de plus par rapport à 2017 à 60 $/b grâce à la montée en puissance de projets à marge cash élevée déjà démarrés comme Ichthys en Australie, Kaombo en Angola et Egina au Nigéria. Il bénéficiera de plus de la pleine contribution des actifs de Maersk Oil et d’Adnoc Offshore en 2019.

Le Groupe maintient sa discipline sur les dépenses en 2019 avec un objectif d’investissements nets à 15-16 G$, d’économies de 4,7 G$ et de coût de production de 5,5 $/bep. Le point mort cash organique avant dividende restera inférieur à 30 $/b.

La croissance de la production devrait dépasser les 9% en 2019, grâce à la montée en puissance de projets démarrés en 2018 et aux démarrages cette année de Kaombo Sul en Angola, Iara 1 au Brésil, Culzean au Royaume-Uni et Johan Sverdrup en Norvège. Afin de tirer parti d’un environnement de coûts favorable, le Groupe s’emploie à lancer des projets rentables tels que Mero 2 au Brésil, Tilenga & Kingfisher en Ouganda et Arctic LNG 2 en Russie.

Après l’acquisition des actifs GNL d’Engie en 2018, le Groupe poursuit sa croissance dans ce domaine en 2019 avec le démarrage prévu de Cameron LNG aux Etats-Unis.

Les marges de raffinage restent volatiles au début du deuxième trimestre et le taux d’utilisation des raffineries devrait être affecté par des travaux saisonniers de maintenance en France et au Royaume-Uni au second trimestre.

Dans ce contexte, le Groupe poursuit la mise en œuvre de sa politique de retour aux actionnaires. Le dividende en euro sera augmenté de 3,1% en 2019 représentant une augmentation totale de 6,5% depuis 2017 en ligne avec l’objectif d’augmentation de 10% sur la période 2018-2020. Il rachètera des actions pour un montant de 1,5 G$ en 2019 à 60 $/b dans le cadre de son programme de rachat d’actions de 5 G$ sur la période 2018-2020. Enfin, Total mettra fin à l’option de paiement du dividende en actions à compter de juin 2019.

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Pour écouter en direct la conférence téléphonique qui se tient ce jour à 14h00 (heure de Paris) de Patrick de La Chevardière, Directeur Financier, avec les analystes financiers, vous pouvez composer le +33 (0) 1 76 7007 94 (code d’accès 9794372) ou vous connecter sur le site du Groupe total.com. Pour réécouter cette conférence, vous pouvez composer le +33 (0) 1 70 95 03 48(code d’accès 9794372).

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Principales données opérationnelles des secteurs

>Production du Groupe (EP + iGRP)

>Aval (Raffinage-Chimie et Marketing & Services)

Eléments d’ajustement du résultat net part du Groupe

Investissements – Désinvestissements

Cash flow

Ratio d’endettement*

* Le taux d’endettement au 31/03/2019 intègre l’impact de la nouvelle norme IFRS16, entrée en vigueur au 1^er janvier 2019.

Rentabilité des capitaux employés moyens

>Période du 1^er avril 2018 au 31 mars 2019

>Période du 1^er janvier 2018 au 31 décembre 2018

* Au coût de remplacement (retraités de l’effet de stock après impôts).

Ce communiqué de presse présente les résultats du premier trimestre 2019, issus des comptes consolidés de TOTAL S.A. au 31 mars 2019. Les procédures d’examen limité par les Commissaires aux Comptes sont en cours. Ce document ne constitue pas le rapport financier annuel au sens de L. 451-1-2 du Code monétaire et financier.

Ce document peut contenir des informations prospectives sur le Groupe (notamment des objectifs et tendances), ainsi que des déclarations prospectives (forward-looking statements) au sens du Private Securities Litigation Reform Act de 1995, concernant notamment la situation financière, les résultats d’opérations, les activités et la stratégie industrielle de TOTAL. Ces données ne constituent pas des prévisions au sens du règlement européen n°809/2004.

Les informations et déclarations prospectives contenues dans ce document sont fondées sur des données et hypothèses économiques formulées dans un contexte économique, concurrentiel et réglementaire donné. Elles peuvent s’avérer inexactes dans le futur et sont dépendantes de facteurs de risques susceptibles de donner lieu à un écart significatif entre les résultats réels et ceux envisagés, tels que notamment le prix des produits pétroliers, la capacité à réaliser des réductions de coûts ou des gains d’efficacité sans perturber indûment les opérations, les évolutions légales et réglementaires y compris dans les domaines environnementaux et climatiques, la variation des taux de change, ainsi que les évolutions économiques et politiques et les changements des conditions de marché. De même, certaines informations financières reposent sur des estimations notamment lors de l’évaluation de la valeur recouvrable des actifs et des montants des éventuelles dépréciations d’actifs.

Ni TOTAL ni aucune de ses filiales ne prennent l’engagement ou la responsabilité vis-à-vis des investisseurs ou toute autre partie prenante de mettre à jour ou de réviser, en particulier en raison d’informations nouvelles ou événements futurs, tout ou partie des déclarations, informations prospectives, tendances ou objectifs contenus dans ce document. Des informations supplémentaires concernant les facteurs, risques et incertitudes susceptibles d’avoir un effet sur les activités du Groupe, sa situation financière, y compris ses résultats opérationnels et ses flux de trésorerie, sa réputation ou ses perspectives sont par ailleurs disponibles dans les versions les plus actualisées du Document de référence déposé par la Société auprès de l’Autorité des marchés financiers et du Form 20-F déposé par la Société auprès de la United States Securities and Exchange Commission (« SEC »).

L’information financière sectorielle est présentée selon les principes identiques à ceux du reporting interne et reproduit l’information sectorielle interne définie pour gérer et mesurer les performances de TOTAL.

En complément des indicateurs définis par les normes IFRS, certains indicateurs alternatifs de performance sont présentés, tels que notamment les indicateurs de performance excluant les éléments d’ajustement (résultat opérationnel ajusté, résultat opérationnel net ajusté, résultat net ajusté), la rentabilité des capitaux propres (ROE), la rentabilité des capitaux moyens employés (ROACE), le ratio d’endettement, la marge brute d’autofinancement (MBA). Ces indicateurs sont destinés à faciliter l'analyse de la performance financière de TOTAL et la comparaison des résultats entre périodes. Ils permettent aux investisseurs de suivre les mesures utilisées en interne pour gérer et mesurer de la performance du Groupe.

Les éléments d’ajustement comprennent :

(i) les éléments non récurrents
En raison de leur caractère inhabituel ou particulièrement significatif, certaines transactions qualifiées « d'éléments non récurrents » sont exclues des informations par secteur d'activité. En général, les éléments non récurrents concernent des transactions qui sont significatives, peu fréquentes ou inhabituelles. Cependant, dans certains cas, des transactions telles que coûts de restructuration ou cessions d'actifs, qui ne sont pas considérées comme représentatives du cours normal de l'activité, peuvent être qualifiées d'éléments non récurrents, bien que des transactions similaires aient pu se produire au cours des exercices précédents, ou risquent de se reproduire lors des exercices futurs.

(ii) l’effet de stock
Les résultats ajustés des secteurs Raffinage-Chimie et Marketing & Services sont communiqués selon la méthode du coût de remplacement. Cette méthode est utilisée afin de mesurer la performance des secteurs et de faciliter la comparabilité de leurs résultats avec ceux des principaux concurrents du Groupe.

Dans la méthode du coût de remplacement, proche du LIFO (Last In, First Out), la variation de la valeur des stocks dans le compte de résultat est déterminée par référence au différentiel de prix fin de mois d'une période à l'autre ou par référence à des prix moyens de la période selon la nature des stocks concernés et non par la valeur historique des stocks. L’effet de stock correspond à la différence entre les résultats calculés selon la méthode FIFO (First In, First Out) et les résultats selon la méthode du coût de remplacement.

(iii) l’effet des variations de juste valeur
L’effet des variations de juste valeur présenté en éléments d’ajustement correspond, pour certaines transactions, à des différences entre la mesure interne de la performance utilisée par la Direction Générale de TOTAL et la comptabilisation de ces transactions selon les normes IFRS.

Les normes IFRS prévoient que les stocks de trading soient comptabilisés à leur juste valeur en utilisant les cours spot de fin de période. Afin de refléter au mieux la gestion par des transactions dérivées de l’exposition économique liée à ces stocks, les indicateurs internes de mesure de la performance intègrent une valorisation des stocks de trading en juste valeur sur la base de cours forward.

Par ailleurs, dans le cadre de ses activités de trading, TOTAL conclut des contrats de stockage dont la représentation future est enregistrée en juste valeur dans la performance économique interne du Groupe, mais n’est pas autorisée par les normes IFRS.

Dans ce cadre, les résultats ajustés (résultat opérationnel ajusté, résultat opérationnel net ajusté, résultat net ajusté) se définissent comme les résultats au coût de remplacement, hors éléments non récurrents et hors effet des variations de juste valeur.

Les chiffres présentés en euros pour le résultat net ajusté dilué par action sont obtenus à partir des chiffres en dollars convertis sur la base des taux de change moyen euro/US dollar (€-$) des périodes concernées et ne résultent pas d’une comptabilité tenue en euros.

Avertissement aux investisseurs américains - La SEC autorise les sociétés pétrolières et gazières sous son autorité à publier séparément les réserves prouvées, probables et possibles qu'elles auraient identifiées conformément aux règles de la SEC. Ce document peut contenir certains termes que les recommandations de la SEC nous interdisent strictement d’utiliser dans les documents officiels qui lui sont adressés, comme notamment les termes "réserves potentielles" ou "ressources". Tout investisseur américain est prié de se reporter au Form 20-F publié par TOTAL, File N ° 1-10888, disponible au 2, place Jean Millier – Arche Nord Coupole/Regnault - 92078 Paris-La Défense Cedex, France, ou sur notre site Internet total.com. Ce document est également disponible auprès de la SEC en appelant le 1-800-SEC-0330 ou sur le site Internet de la SEC sec.gov.

Comptes Total

Comptes consolidés du premier trimestre 2019, normes IFRS