Trigano en nette hausse sur des perspectives optimistes

(AOF) - Trigano (+8,81% à 128,40 euros) affiche une des plus fortes hausses du SBF120 à la faveur d’une prévision de profits annuels plus élevée que prévu. Son chiffre d’affaires du quatrième trimestre 2022/23 a atteint 836,1 millions d'euros, en croissance de 13,2% grâce à une nouvelle forte progression des ventes de camping-cars (+19,7%). La bonne orientation de l’activité véhicules de loisirs au second semestre lui a permis d’enregistrer une croissance de 9,5% de son chiffre d’affaires sur l’exercice 2022/23 à 3,5 milliards d'euros.

Associée à la maîtrise des marges et des frais généraux, ce contexte lui permet d'entrevoir un résultat opérationnel courant supérieur à 400 millions d'euros sur l'exercice 2022/23. Il est supérieur au consensus de 386 millions d'euros.

" Grâce à l'évolution démographique de la base de clientèle et à la progression de la durée de vie utile des populations, intéressées par des loisirs actifs, simples, économiques et proches de la nature, les véhicules de loisirs devraient continuer à attirer de plus en plus d'Européens dans les années à venir " estime l'industriel. Il relève que " les premiers salons d'automne ont confirmé par des niveaux d'affluence élevés le vif intérêt des consommateurs Européens ".

Trigano est confiant dans sa capacité à faire progresser son chiffre d'affaires pour l'exercice 2023/24 : le "haut niveau de carnets de commandes en camping-cars" lui donne une bonne visibilité sur son activité, qui devrait bénéficier d'une nouvelle amélioration des livraisons de bases roulantes, de la montée en puissance de son outil de production et de la reconstitution des stocks des réseaux de distribution.

Berenberg reste à l'Achat sur le titre avec un objectif de cours de 200 euros. Le broker prévoit une croissance organique de 7 % pour l'exercice 2024, qui tombera à 3 % pour l'exercice 2025. Sur la base de ces estimations, l'action se négocie sur des multiples attrayants pour l'année 2024 avec un PER de 7 et un ratio valeur d'entreprise sur Ebita de 4, avec un flux de trésorerie disponible et des rendements en dividendes de 9 % et 3,4 % respectivement.

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