(CercleFinance.com) - Portzamparc a renouvelé son rating 'achat' assorti d'un objectif de cours de 92 euros sur Vilmorin, au surlendemain de la publication de comptes 2014/2015 sans surprise, en retrait, avec des perspectives annuelles qui traduisent 'une certaine prudence', résume l'intermédiaire.

'Ces 'mauvaises nouvelles' ont été bien anticipées par le
marché et le point d'entrée nous semble intéressant', commente Portzamparc, qui souligne la bonne tenue des semences potagères, lesquelles ont délivré 'de solides performances qui traduisent des gains de parts de marché'.

Les grandes cultures ont en revanche pâti de la situation en Russie et en Ukraine et de la baisse des surfaces cultivées en maïs et tournesol.

A court terme, le management se veut résolument prudent, ciblant une croissance comprise entre 0 et 2% à périmètre et changes constants ainsi qu'une stabilité de sa marge opérationnelle courante (MOC) à 8%.

Le groupe a néanmoins tenu à rappeler que ses solides fondamentaux lui permettaient de viser une croissance organique de l'ordre de 5% par an sur les prochaines années et de retrouver progressivement des niveaux de MOC à 2 chiffres (18% sur les potagères, 10% sur les grandes cultures,
soit environ 14/15% au niveau du groupe) grâce en particulier à un poids décroissant de l'effort de R&D et à de moindres investissements de développement géographique maintenant que le groupe est bien structuré.


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