Le débat continue de faire rage entre ceux qui prédisent un retour de
l'inflation aux USA, et ceux qui pensent au contraire que les manœuvres de «
quantitative easing » de la FED ne pourront pas compenser le désendettement
global de l'économie rendu nécessaire par l'éclatement de la bulle de crédit
généralisée, et qui voient donc la déflation durer longtemps.
Je suis pour ma part plutôt enclin à penser qu'aux USA, l'inflation va finir par
ressurgir à des taux élevés. Mais avant d'en arriver à la conclusion, voyons
rapidement quels sont les deux grandes familles de scénarios possibles.
Poursuite de la déflation
Le raisonnement déflationniste est simple : la bulle qui explose a été créée par
une montagne de dette, dettes en grande partie assises sur un collatéral,
l'immobilier, qui va plonger quoiqu'il arrive pendant plusieurs années,
réduisant le volume de crédit, donc de monnaie en circulation.
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