Forvia (ex: Faurecia) toujours en retard par rapport aux autres équipementiers auto

À l'image de tous les équipementiers automobile, Forvia a connu une année boursière compliquée. Le titre recule même de 28 % par rapport au 1er janvier dernier et se traite sur des ratios de valorisation particulièrement bas. Le PER ressort à moi s de six fois les bénéfices attendus pour l'exercice en cours, un niveau faible qui est inférieur à celui de ses comparables comme OPmobility ou Valeo.

Le premier trimestre 2024 a toutefois montré une certaine résilience du groupe avec un chiffre d'affaires en léger repli de 1,7 %. A éléments comparables la croissance organique ressort néanmoins en hausse de 3,1 % dans un environnement où la production automobile mondiale a reculé de 0,8 %.

Les prévisions ne sont pas démesurément optimistes mais laissent transparaître un potentiel d'appréciation du titre qui ne les prend pas réellement en compte. Le groupe reste notamment mobilisé sur son désendettement et a déjà conclu des progrès significatifs dans ce domaine depuis le début l'année.

Techniquement, la publication des chiffres du premier trimestre à permis de stopper l'hémorragie qui avait vu l'action descendre jusqu'à 12,17 euros. La tendance s'est légèrement retournée à la hausse avec des moyennes mobiles qui sont sur une pente positive et une zone de résistance à 15 € qui est testée progressivement. Notre premier objectif est situé au niveau de la droite de résistance oblique principale qui passe autour de 18 € par action et qui permettrait de remettre la valeur de Forvia au niveau de celle de ses concurrents.

Forvia (en blanc) toujours mois bien valorisée que ses concurrents sur 5 ans.

Forces

- Innovation technologique: Forvia est à l'avant-garde dans les domaines de l'électrification et de la gestion de l'énergie, du pilotage automatisé, et des expériences de cockpit numériques et durables. Ces technologies sont essentielles pour l'avenir de la mobilité, positionnant Forvia comme un leader dans le développement de solutions de mobilité intelligentes​​.

- Présence globale et partenariats stratégiques: Avec plus de 300 sites industriels et 77 centres de R&D dans plus de 40 pays, le groupe a une forte présence internationale. De plus, l'entreprise a formé des partenariats stratégiques pour renforcer son portefeuille de technologies et de services, comme le montre sa récente collaboration avec Chery sur les cockpits intelligents et durables​​.

- Engagement envers la durabilité: La société met l'accent sur la durabilité avec des initiatives pour atteindre le zéro net en CO2 et l'innovation en matière de matériaux durables. Ces efforts pourraient non seulement réduire les coûts à long terme mais également attirer des investisseurs conscients des enjeux environnementaux​​.

Faiblesses

- Risques liés à l'innovation rapide: L'investissement continu dans les nouvelles technologies, bien que nécessaire, représente un risque financier important, surtout dans des domaines aussi compétitifs et changeants que ceux de la mobilité intelligente et de l'électrification​​.

- Dépendance aux cycles économiques de l'automobile: Comme Forvia est fortement ancrée dans l'industrie automobile, ses performances peuvent être sensibles aux fluctuations du marché automobile global, qui peut être influencé par des facteurs économiques, réglementaires et technologiques​​.

- Complexité de l'intégration post-fusion: Le groupe, résultant de la fusion de Faurecia et de Hella, peut rencontrer des défis en termes d'intégration des opérations, des cultures d'entreprise et des systèmes. Ces défis pourraient affecter les opérations courantes et retarder les bénéfices prévus de la fusion​​.

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