Cours de Michelin

Pas à court terme à mon avis, et ce pour 3 raisons:

- Forte exposition aux pneus de spécialités. Ce segment mieux margé (15% du CA mais 25% de l'EBIT) sera négativement impacté par la baisse des capex des grands groupes miniers (BHP Biliton, Rio Tinto et cie...),
- Forte exposition au marché des poids lourds (30% CA), dont la croissance sur 2015 est loin d'être assurée,
- Marché global du pneu difficile à cause des surcapacités de production (arrivée de nouveaux concurrents, principalement Chinois et Sud Coréens) qui entrainent des pressions sur les prix,


Ainsi on peut craindre des pressions sur les volumes en 2015 (comme en 2014) et sur les marges via la possible baisse des prix et un mix produit moins favorable (baisse du poids des pneus de spécialités dans les ventes du groupes).

Après il est vrai que le titre n'est pas très cher et la société génère de solides FCF pour un dividende plus que correct (>3,5%). Mais les drivers manquent cruellement et des risques subsistent...

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Pensez vous que le cours de Michelin va augmenter ?

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