GROUPE GORGÉ - News - Recos

En rapprochant iXblue de sa filiale ECA, Groupe Gorgé va constituer un champion français au rayonnement mondial sur des technologies de pointe à destination d’applications critiques sur les marchés de la défense, du spatial et du maritime.

Par Nicolas GALLANT Journaliste économie, finance, bourse
Publié le 13/04/2022 à 20h15

Groupe Gorgé, entreprise française de taille intermédiaire (chiffre d’affaires de 178 millions d’euros en 2021), familiale, innovante et internationale spécialisée sur des niches industrielles de hautes technologies, a initié une très forte évolution de son positionnement ces dernières années. “La stratégie du groupe nous paraît claire et ambitieuse : sortie des activités les moins différenciantes, pour se concentrer sur des marchés de pointe à plus forte intensité technologique et à meilleure rentabilité. Le travail déjà accompli, dans le recentrage stratégique initié en 2018, est significatif : cession de filiales positionnées sur des secteurs cycliques, renforcement de l’activité drones pour missions critiques en 2020, grâce à la fusion-absorption de sa filiale ECA, désormais détenue à 100%, sortie de l’impression 3D en 2021, projet de désengagement de l’activité de portes techniques pour le secteur du nucléaire, annoncé en 2022”, souligne Pierrick Bauchet, d’Inocap Gestion.

Le focus est porté sur les systèmes complexes intégrés de drones (à travers la filiale ECA), qui bénéficient d’avantages compétitifs forts et d’une solide croissance. Il y a 3 ans, la filiale ECA remportait face à Thales le plus important contrat de l’histoire de la robotique navale, contrat d’environ 500 millions d’euros sur 8 ans. “Un contrat qui a accéléré la transformation de l’entreprise”, relève l’expert d’Inocap Gestion. Groupe Gorgé a annoncé en mars être entré en négociations exclusives pour acquérir “la pépite technologique française iXblue, fortement intégrée verticalement et qui investit en R&D environ 20% de ses ventes (138 millions d’euros en 2021). Thales, qui était également sur les rangs, était pourtant grand favori. Une acquisition véritablement stratégique, qui fait changer de dimension Groupe Gorgé et le positionne comme un nouvel acteur de l’industrie de la défense. Nous assistons à la naissance d’un champion français au rayonnement mondial sur des technologies de pointe à destination d’applications critiques sur les marchés de la défense, du spatial et du maritime”, souligne Pierrick Bauchet.

Les complémentarités produits semblent fortes.

“ECA est la référence mondiale auprès des marines pour ses systèmes de robots autonomes qui sécurisent les océans, tandis qu’iXblue est reconnue pour ses centrales inertielles qui équipent les sous-marins de nombreuses marines et sa présence est forte sur les marchés du civil (hydrographie, océanographie) ainsi que sur le spatial. Les synergies paraissent prometteuses et les perspectives de croissance des profits sont solides”, fait valoir le gérant, pour qui l’environnement économique de souveraineté européenne, “propice à la constitution de champions européens, semble favorable à Groupe Gorgé, qui entre dans un cycle de forte création de valeur potentielle”.

Le management vise un doublement du chiffre d’affaires à horizon 2025 (à 500 millions d’euros), ainsi qu’un renforcement de la rentabilité à 25% (contre environ 20% actuellement), représentant une croissance des profits d’environ 150% sur la période. “La combinaison de ces deux entités familiales, qui s’unissent pour créer potentiellement davantage de valeur tout en conservant leur fibre entrepreneuriale, est réalisée sans augmentation de capital, donc sans aucune dilution, avec de premières estimations d’analystes de relution (impact positif, NDLR) sur les profits d’environ 40% en 2023”, souligne Pierrick Bauchet.

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Bein nan, j'ai plus de sous... c'est l'inflation que voulez vous

Groupe Gorgé publie au titre de l'exercice 2021 un résultat net record de 46 millions d'euros en part du groupe, et un EBITDA courant en augmentation de 30% à 30 millions d'euros, performance faisant ressortir une marge d'EBITDA courant record de 17%.

Le groupe industriel a réalisé un chiffre d'affaires annuel de 178 millions d'euros, hors activités non poursuivies (filiales Prodways Group et Baumert), en progression de 18% à périmètre de consolidation comparable et de 21% sur une base organique.

Le résultat net inclut la plus-value de 44 millions comptabilisée lors de la distribution des titres Prodways en décembre 2021. A la suite de cette distribution, Groupe Gorgé proposera à l'assemblée générale du 16 juin de ne pas verser de dividende ordinaire au titre de 2021.

Chiffre d’affaires 2021

23/02/2022 | 18:05
Groupe Gorgé réalise une fin d'année 2021 robuste marquée par le bon déroulement des différents programmes de robotique en cours et une solide activité commerciale, permettant d'engranger de multiples commandes d'équipements. Suite à la distribution des actions Prodways Group fin décembre 2021, Groupe Gorgé bénéficie d'une meilleure lisibilité avec un focus clair sur l'activité Drones & Systèmes (à travers sa filiale ECA Group), qui constitue le principal moteur de croissance de la société. La performance de ce pôle en 2021 confirme la pertinence des choix stratégiques opérés et démontre la capacité du groupe à les exécuter efficacement.

Groupe Gorgé réalise un chiffre d'affaires de 58 M€ au 4ème trimestre 2021, portant le revenu total de l'année 2021 à 202 M€, en progression de +16% et +18% de croissance organique. Cette performance est le résultat combiné de :
- La dynamique de croissance marquée de l'activité Drones & Systèmes, de +20% en 2021 par rapport à 2020, qui combine :
- Les succès dans le domaine naval, où le groupe bénéficie d'avantages compétitifs majeurs et qui représente désormais 70% des revenus Drones & Systèmes : +40% de croissance.
- La consolidation du leadership dans les équipements embarqués pour le secteur aérospatial (environ 20% des revenus) : +6% de croissance.
- La baisse des revenus dans les produits et systèmes à moindre intérêt stratégique, conséquence mécanique d'une diminution des ressources allouées (environ 10% du chiffre d'affaires) : -24% de revenus.
- La sortie du périmètre de Prodways Group (pôle Impression 3D), classée désormais en « activités non poursuivies » dans le compte de résultat1.

Drones & Systèmes (filiale ECA Group) : une performance générée par plusieurs moteurs
Revenus en forte hausse dans le domaine naval (c.70% des revenus Drones & Systèmes) : +40% de croissance
L'augmentation du chiffre d'affaires en 2021 témoigne de la bonne santé des activités de robotique autonome et systèmes intégrés. Cette progression est notamment due à la bonne exécution du contrat d'envergure avec les marines belge et néerlandaise, dont la contribution représente 40 M€ en 2021 (contre 20 M€ en 2020), conformément aux attentes.

Un jalon majeur de la phase de conception de ce contrat a été passé début 2022 avec la validation par le client de la Critical Design Review (ou Revue de Conception Détaillée), conformément au planning initial. La production des drones se fera dans l'usine d'Ostende en Belgique, en cours d'achèvement, pour une présentation aux opérations d'acceptation avec le client en fin d'année 2023. L'année 2022 sera ainsi largement consacrée à la poursuite de la fabrication des différents prototypes ainsi qu'à leurs essais en mer. A ce titre, les premiers essais du Launch & Recovery System (LARS) pour le drone de surface USV Inspector 125 se sont déroulés avec succès début janvier 2022 (lien vers la vidéo des essais).

En parallèle de ce programme majeur, les ventes de drones et de systèmes intégrés dans le domaine naval ont également progressé en 2021, d'environ +8%. Ces revenus sont générés par un socle de commandes diversifiées pour différents types de clients, à la fois civils et militaires. Ils comprennent notamment des programmes de modernisation en chasse aux mines sous-marines (comme le programme de la marine lettone) et la vente d'équipements et de services à haute valeur ajoutée technologique (systèmes de pilotage, conversion d'énergie, architecture navale, etc.).

Equipements embarqués et solutions associées pour le secteur aérospatial (c.20% des revenus Drones & Systèmes) : +6% de croissance
ECA Group a renforcé en 2021 sa position de leader mondial dans le marché de niche des balises de détresses, avec des gains de parts de marché notables, notamment pour le renouvellement de l'équipement des flottes aériennes en Asie. Le groupe a livré cet été sa 35 000ème balise depuis le début de son histoire et poursuit actuellement le développement de la dernière génération de balises, en conformité avec les dernières règlementations concernant les batteries embarquées.

Reconnu pour la fiabilité et les hautes performances de ses produits, ECA Group s'appuie sur son expertise technologique en traitement numérique du signal et en radiofréquence pour renforcer ses ventes auprès de sa base de clients existants dans le secteur aérospatial (plus de 350 clients). Le groupe propose notamment des systèmes d'In-Flight Entertainment (points d'accès wifi embarqués aWAP) ainsi que des équipements de traitement des communications satellites, répondant ainsi à l'essor de la digitalisation des compagnies aériennes et de l'industrie New Space.

Autres systèmes intégrés à moindre intérêt stratégique (c.10% des revenus Drones & Systèmes) : baisse de revenus de -24%, conséquence mécanique d'une diminution des ressources allouées
Les choix d'allocation stratégiques des ressources au profit des domaines dans lesquels ECA Group bénéficie d'une position de force, sur des marchés profonds et bien orientés (à l'instar du domaine naval), ont eu pour conséquence une baisse des revenus dans des activités moins intéressantes d'un point de vue stratégique. Il s'agit notamment de revenus générés par des produits de faible valeur unitaire auprès de clients industriels diversifiés (équipements de maintenance, outillage de production, etc.).


Ingénierie & Systèmes de protection : +12% de croissance en 2021
Cette division représente désormais 87 M€ de revenus réalisés par 3 activités : protection incendie, portes techniques pour le nucléaire et conseil en ingénierie et technologies.

La croissance des revenus de +12% et +18% à périmètre constant est tirée par la poursuite du développement du conseil en ingénierie, avec une augmentation des effectifs et du nombre de missions en cours. La bonne tenue de l'activité de protection incendie contribue également à la croissance des revenus en 2021.

Le chiffre d'affaires de l'activité de portes techniques pour le nucléaire est stable par rapport à l'année 2020. Cette division continue à sous-performer et le redressement a été relancé par un nouveau directeur général arrivé début octobre 2021.


Un carnet de commandes qui représente près de 3 ans de chiffre d'affaires
Le carnet de commandes se maintient à un niveau élevé de 576 M€, offrant à Groupe Gorgé un socle de revenus solides et un bon niveau de visibilité sur sa croissance future.

Ce carnet est essentiellement porté par l'activité Drones & Systèmes, pour près de 490 M€. Il comprend notamment des équipements de robotique autonomes, comme le programme avec les marines belge et néerlandaise, dont la dernière livraison est prévue en 2027. L'activité commerciale 2021 a permis de renouveler ce carnet avec près de 70 M€ de nouvelles commandes, principalement dans le domaine naval où le groupe bénéficie d'avantages compétitifs majeurs.

La solide activité commerciale en fin d'année 2021 en Drones & Systèmes a notamment permis d'alimenter le carnet avec de multiples commandes d'équipements pour 24 M€ au quatrième trimestre, renforçant ainsi la base de revenus robuste de cette activité.

Perspectives et guidance 2022
Le bon déroulement des programmes en cours de l'activité Drones & Systèmes ainsi que le socle de commandes solide constituent les fondamentaux essentiels pour poursuivre la trajectoire de forte croissance à court, moyen et long termes. La contribution du programme belgo-néerlandais, qui entre en phase de pré-production, est estimée aux environs de 40 M€ pour l'année 2022. Au global, pour l'activité Drones & Systèmes, Groupe Gorgé se donne comme objectif une croissance des revenus de cette activité entre +10% et +20% en 2022. Par ailleurs, pour le pôle Ingénierie & Systèmes de Protection, le groupe vise une poursuite de la trajectoire actuelle.

Ce genre d'activité sera capitale pour assurer la sécurité physique des pipes de data flows

Il paraitrait que le plus important c'est d'y croire..

à chacun sa naïveté.

Il est juste impossible de surveiller tous les kms de câbles existants..

qu'ils sont de plus en plus truffés de capteurs à des fins utiles.

mais qui dit capteur, dit flux d'informations donc porte d'entrée.

bref le piratage est pas prêt d'être en danger.

au passage, à l'opposé, ça laisse un champ d'expansion énorme pour tout le secteur cybersécurité.

Ne parlons même pas de la tonne de minis satellites qu'on aura au dessus de nos têtes.

c'est pour aller dans les zones blanches qu'ils disent...

ouais ouais mais pas que

Avant on était pisté par nos ordis et portables..

demain ça sera par le biais des transports autonomes.

Alors la sécurité des données...

ça ne peut que rester un doux rêve.

D'actualité, avec l'observation de bateaux russes au-dessus des câbles transatlantiques, équipés de drones pour grands fonds...

Petite pépite qui passe souvent... sous les radars.

Ce genre d'activité sera capitale pour assurer la sécurité physique des pipes de data flows, l'article précise d'ailleurs la dimension de ces flux.

*actionnaire de long terme

Boursier le 01/02/2022 à 07:25►Groupe Gorgé prépare sa croissance future

Grâce aux technologies de pointe et aux systèmes de drones développés depuis plus de 10 ans, Groupe Gorgé , à travers sa filiale ECA Group, prépare le déploiement de ses solutions sur de nouvelles applications maritimes et commerciales. Le potentiel important de développement sur les marchés de l'hydrographie, des grands fonds marins, de la surveillance maritime et de la logistique démultiplie ainsi les perspectives de croissance du groupe.

Le drone sous-marin de surveillance AUV A18D, dérivé d'une version développée dans le cadre de la chasse aux mines sous marines, a récemment fait l'objet d'une expérimentation opérationnelle par la Direction Générale de l'Armement (DGA), la Marine Nationale et le Service hydrographique et océanographique de la marine (Shom) dans le cadre du programme "capacité hydrographique et océanographique future" (CHOF).
Ce programme vise à renouveler, pérenniser et transformer la capacité actuelle française d'acquisition et de traitement de données hydrographiques et océanographiques à l'horizon 2025/2026.

Embarqué sur un navire de la Marine nationale, l'A18D a ainsi réalisé pendant 8 jours consécutifs des missions très variées pour cartographier avec précision les reliefs et les fonds marins jusqu'à 3.000 mètres de profondeur dans les courants et la houle de l'Atlantique. Le drone a fait la preuve de sa bonne fiabilité et permis de montrer la facilité de son installation et de sa mise en œuvre, notamment grâce à un rapport taille-masse optimisé (5,7 m - 780 kg), et à son interface utilisateur intuitive. La qualité des images à très haute résolution acquises par l'A18D a également été reconnue, ainsi que la plus-value qu'il apporte dans ce type de missions, suivant le choix des capteurs embarqués.

Avec la supervision de ECA Group, les équipes embarquées de la DGA, de la Marine Nationale et du Shom ont pu prendre en main l'AUV et être autonomes dans toutes les étapes de sa mission : de la préparation, la mise à l'eau, la supervision des campagnes de mesures, jusqu'à la récupération du véhicule et l'exploitation des données obtenues. Ces essais ont prouvé la maturité de l'A18D. Par ailleurs, la richesse du retour d'expérience a permis d'évaluer le potentiel d'emploi de ce drone pour accompagner et enrichir les missions d'hydro-océanographie.

Outre les missions scientifiques comme l'hydrographie, très exigeantes, les performances de l'A18D se prêtent naturellement à la surveillance des fonds marins grâce au large éventail de charges utiles qu'il autorise, en fonction du concept d'emploi et du profil de mission, civils ou militaires. La maitrise des grands fonds constitue désormais un enjeu stratégique pour de nombreuses marines dans le monde, dont la France qui l'a érigée comme l'une des priorités du plan d'investissement "France 2030".
La surveillance de cet espace est une action de première importance pour s'assurer de l'intégrité des dispositifs qui y sont posés (câbles de communication, pipelines, etc.) et par lesquels transitent 95% du flux d'information mondial, pour rechercher des débris ou des épaves, pour localiser d'éventuels systèmes malveillants.
L'A18D offre d'ores et déjà ces capacités jusqu'à 3.000 m de profondeur et un potentiel d'évolution à moyen terme vers une version pouvant opérer jusqu'à 6.000 m. Il est ainsi un élément clé de la construction d'une stratégie française de maitrise des fonds marins.