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Altamir: hausse de l'ANR au premier trimestre.


Actualité publiée le 07/05/15 10:01
(CercleFinance.com) - Altamir a fait état hier après Bourse d'un actif net réévalué (ANR) par action de 16,08 euros au premier trimestre 2015 après détachement d'un dividende de 0,5 euro par titre - qui sera mis en paiement le 21 mai prochain - et l'impôt sur les dividendes.

Il s'élève donc avant dividende à 16,58 euros, soit une progression de 3,3% en séquentiel grâce à la hausse des cours de bourse des sociétés cotées du portefeuille au cours du premier trimestre 2015 : Altran (+19%), GFI Informatique (+12%) et Albioma (+8%).

Les acquisitions par le fonds Apax VIII LP de deux sociétés dans le secteur des TMT (comptabilisées comme des engagements au 31 décembre 2014) ont été finalisées durant la période et représentent un montant total de 7,1 millions d'euros pour Altamir, dont 3,7 millions chez l'éditeur néerlandais de logiciels de gestion Exact Holding NV et 3,4 millions chez l'entreprise norvégienne de services informatiques Evry SAS.

Au 31 mars 2015, le portefeuille d'Altamir était donc composé de 27 sociétés pour une valeur IFRS de 579,2 millions d'euros, à comparer avec 25 sociétés pour 543,5 millions au 31 décembre 2014.

A la même date, la trésorerie nette ressortait en IFRS à 66,9 millions d'euros avant les appels de fonds de 7,1 millions correspondant aux investissements réalisés dans Exact et Evry, contre 70,1 millions d'euros au 31 décembre 2014.

Enfin, Altamir est en train de finaliser la mise en place de nouvelles lignes de découvert pour un montant global de 47 millions d'euros, en remplacement des 26 millions de lignes de découvert en place fin 2014.


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13 commentaires sur cet article. Participez à la discussion.

gars d'ain
03/09/15 14:26
Un titre diversifié avec rendement intéressant a droit à un place dans un pea...
gars d'ain
03/09/15 14:26
Progression de la valeur dans l'entreprise.

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gars d'ain
03/09/15 14:39
Que contient le véhicule d'investissement "Altamir" ?

Un portefeuille de 29 sociétés en croissance encore cette année.

Au 30 juin 2015, le portefeuille d'Altamir est valorisé à €605M (contre €579,2M au 31 mars 2015 et €543,5M au 31 décembre 2014). Il est composé (hors engagements) de 29 sociétés (contre 25 fin 2014), dont 21 sociétés non cotées (60% du portefeuille en valeur) et 8 sociétés cotées (Altran, Albioma, GFI, Amplitude, Capio, Evry, Shriram et Chola).


Dans un contexte de faible croissance, les sociétés du portefeuille ont continué à se développer organiquement et par acquisitions : l'EBITDA moyen des sociétés du portefeuille d'Apax Partners France a progressé de 5,7% sur le premier semestre. L'EBITDA moyen des sociétés détenues par l'intermédiaire du fonds Apax VIII LP a progressé de 6,9% sur la période.

Les dix principaux investissements représentent 80% du portefeuille en juste valeur (82% fin 2014), avec par ordre décroissant :

- Infopro Digital, leader de l'information professionnelle en France : dix-huit mois après son acquisition, l'intégration du groupe Moniteur est achevée. Infopro a réalisé l'acquisition de la société EBP, leader en Belgique de l'information professionnelle dans le domaine de la construction (€20M de chiffre d'affaires). Les revenus et la rentabilité du groupe sont en progression au premier semestre 2015.

- Altran, leader européen du conseil en innovation : le chiffre d'affaires progresse de 10,8% au premier semestre (4% de croissance économique
). Le consensus analystes anticipe un résultat opérationnel courant (EBIT) en hausse de 20% grâce à la croissance organique et aux acquisitions récentes, notamment celle de Nspyre, leader néerlandais de la R&D et des hautes technologies (€64M de chiffre d'affaires). En juin, Dominique Cerutti a été nommé PDG en remplacement de Philippe Salle.

- Groupe INSEEC, leader de l'enseignement supérieur privé en France : le groupe affiche un chiffre d'affaires en hausse sur le premier semestre à €37,8M. Le développement à l'international se poursuit avec notamment un nouveau campus à San Francisco. L'accréditation « Grande Ecole » a été renouvelée pour quatre années.

- GFI Informatique, une des principales SSII françaises : le chiffre d'affaires a progressé de 13% au premier semestre 2015 (+6,5% de croissance organique) et la marge opérationnelle de 7%. GFI continue à se renforcer dans l'édition de logiciels avec notamment l'acquisition du groupe Ordirope (€10M de chiffre d'affaires). L'endettement du groupe a baissé de manière significative après la conversion des OCEANE.

- Albioma, producteur d'électricité, expert dans les énergies renouvelables : le premier semestre a été marqué par des incidents techniques en Guadeloupe et à La Réunion entraînant une baisse de l'EBITDA de 16% pour un chiffre d'affaires stable. Malgré ces incidents, les perspectives de la société sont encourageantes avec une seconde acquisition réalisée au Brésil et la signature à des conditions attractives de deux contrats de vente à long terme d'électricité pour ses centrales brésiliennes. Fin juin, le fonds Apax France VI a distribué la quasi-totalité de ses titres Albioma à ses investisseurs; Altamir a conservé l'intégralité de sa participation, soit 12% du capital.

- THOM Europe, acteur de référence de la distribution de bijoux en Europe : pour le premier semestre de son exercice 2014/15 (clos au 30 septembre), le groupe affiche un EBITDA en progression de 9% et un chiffre d'affaires en hausse de 6% grâce à une hausse des ventes à périmètre constant, à l'ouverture de 45 nouveaux magasins (y compris la reprise des 31 magasins du groupe Piery) et à l'augmentation des ventes en ligne.

- Snacks Développement, leader des produits salés apéritifs à marque distributeur : pour son exercice 2014/2015 (clos au 31 janvier), la société a enregistré une hausse de 12% de son chiffre d'affaires par rapport à l'exercice précédent et une progression de ses résultats. Elle poursuit son développement avec le démarrage courant juin de deux contrats majeurs en Espagne et au Benelux et la construction d'une cinquième ligne de production de tuiles.

- Amplitude Surgical, spécialiste français des prothèses de hanches et de genoux : conformément aux objectifs annoncés dans le cadre de son introduction en bourse, la société devrait afficher une croissance de plus de 20% de son chiffre d'affaires et une marge d'EBITDA supérieure à 20% pour l'exercice 2014/2015 (clos au 30 juin), grâce à l'accélération de son développement à l'international (Australie et Brésil) et au lancement de nouveaux produits.

- Texa, leader en France dans l'expertise d'assurance et le diagnostic immobilier : le recul de l'activité expertise, dû à un nombre de sinistres en baisse, et le recrutement de nouveaux experts du secteur de la construction ont pesé sur les performances de la société. Malgré un net rebond de l'activité diagnostic, le chiffre d'affaires du premier semestre ressort stable et l'EBITDA en recul de €1M par rapport au S1 2014. La société a signé un protocole courant juillet en vue d'acquérir un acteur majeur du secteur.

- SK FireSafety Group, leader dans le domaine de la sécurité incendie en Europe du Nord : la crise du secteur pétrolier a pesé sur la division Oil & Gas, entraînant une baisse du chiffre d'affaires et de la rentabilité au premier semestre 2015. La société poursuit son développement dans les autres divisions, tout en cherchant à optimiser son organisation et sa structure de coûts pour s'adapter au nouveau contexte de marché.


Elle poursuit sa politique de croissance avec €54,4M investis et engagés au 30 juin 2015.


Au premier semestre 2015, Altamir a investi et engagé €54,4M (contre €31,5M au S1 2014) pour l'essentiel dans quatre nouvelles participations :

- Un engagement de €50M par l'intermédiaire et aux côtés du fonds Apax France VIII dans une société dont le nom ne peut être divulgué à ce stade.

- Un investissement de €1,7M via le fonds Apax VIII LP dans la société belge Azelis, un des principaux distributeurs de produits chimiques spécialisés en Europe.

- Un investissement de €2,5M via le fonds Apax VIII LP dans Shriram City Union Finance, société financière indienne cotée, spécialisée dans les prêts aux petites et moyennes entreprises, le financement de deux-roues et les prêts sur gage d'or.

- Un engagement d'environ €0,8M dans la société américaine Quality Distribution, Inc., une des principales entreprises de transport et de logistique en Amérique du Nord.


Sa diversité d'investissement en fait un titre intéressant à mettre en portefeuille pour diversifier son investissement : elle ouvre le portefeuille sur un large spectre d'activité.
gars d'ain
03/09/15 14:51
La publication de l'ANR S1- 2015 est de qualité

Elle traduit de bonnes performances qui devraient permettre à minima le taux de distribution du dividende 2014, versé en 2015. on observe actuellement pour Altamir :

- Progression de 8,8% de l'ANR dividende inclus sur le semestre
- €55,5M de produits de cessions à fin août
- Huit nouveaux investissements en Europe, aux Etats-Unis et en Asie

Notons " L'Actif Net Réévalué par action s'élève à €16,95 au 30 juin 2015 après distribution d'un dividende de €0,50 par action, en progression de 5,4% par rapport au 31 mars 2015 (€16,08 post-dividende) et de 5,7% par rapport au 31 décembre 2014 (€16,04). En incluant le dividende, l'ANR par action est en progression de 8,8% sur le premier semestre 2015."

L'Actif Net Réévalué (capitaux propres en IFRS) au 30 juin 2015 s'élève à €618,9M (contre €587,2M au 31 mars 2015 et €585,8M au 31 décembre 2014).

Elle a par ailleurs réalisé 2 cessions partielles (par voie d'IPO) :
- €14,6M issus d'une cession partielle dans le cadre de l'introduction d'Amplitude Surgical sur Euronext Paris fin juin, à la suite de laquelle Altamir détenait indirectement 14,2% du capital de la société (avant exercice de l'option de surallocation);

- €9M issus d'une cession partielle dans le cadre de l'introduction de Capio le 30 juin sur le Nasdaq de Stockholm, à la suite de laquelle Altamir détenait 3,5% du capital de la société (avant exercice de l'option de surallocation) ; ce montant n'était pas encaissé au 30 juin 2015.

C'est donc encore une année qui s'annonce bien, pour cette valeur plutôt résistante sur ses bases actuelles de négociations...

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