(CercleFinance.com) - Bryan Garnier réitère sa recommandation 'achat' et sa valeur intrinsèque ('fair value') de 85 euros (soit un potentiel de hausse de 17%) sur Atos, à l'occasion d'une initiation de couverture sur sa filiale Worldline à 'achat', avec une valeur intrinsèque à 27 euros.

Le broker a calculé qu'en cas d'une utilisation maximale par Worldline de sa capacité d'acquisition, estimée à 1,8 milliard d'euros, une large opération dans le traitement de paiement aurait un effet positif sur le BPA de sa maison-mère.

Il évalue cet impact sur le BPA pro forma ajusté d'Atos pour 2015 à 5-6% si l'acquisition en question est réalisée à 100% en numéraire, et à 0-1% si elle est payée pour deux tiers en numéraire et pour un tiers sous forme de titres.

'Nous pensons qu'Atos ne soutiendrait pas une acquisition large dans les paiements auprès de sociétés d'investissement, et préfèrerait entamer directement des discussions avec une banque pour mettre la main sur son activité paiements', juge le courtier.

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