Carrefour : Résultats 2010

Regulatory News:

Carrefour (Paris:CA):

De solides résultats 2010 malgré des charges non récurrentes importantes

• Croissance solide des ventes : +5,5% à 90 099 M€ (+1,4% hors essence et à changes constants), portées par nos marchés émergents
• Résultat opérationnel courant de2 972 M€, en progression de 9,3%, soutenu par les résultats de notre Plan de Transformation. En sous-jacent, la progression du résultat opérationnel courant ⁽¹⁾ est de 11,5%
• Résultat opérationnel de 1 836 M€, en progression de 10,8%, pénalisé par des charges non courantes de 1 137 M€

Succès de notre Plan de Transformation

• Gains aux achats (330M€) et économies de coûts de (580 M€) supérieurs à nos objectifs initiaux
• Lancement réussi des magasins pilotes CarrefourPlanet
• Retard sur notre objectif de réduction des stocks (- 0,1 jour vs objectif de -2 jours)
• Poursuite soutenue de la convergence d’enseignes en Europe

Performances contrastées selon les pays

• France : amélioration de la marge opérationnelle de 50 pb, (+24 pb hors impact positif de la CVAE), gains de parts de marché à surface comparable malgré un ralentissement des ventes au second semestre
• Europe : restructuration et redressement des performances en Belgique, activités recentrées sur le Nord de l’Italie, poursuite des économies de coûts notamment en Espagne et solide redressement en Pologne
• Amérique Latine : forte croissance des ventes portées par l’Argentine et par Atacadao au Brésil. Baisse de notre rentabilité au Brésil
• Asie : confirmation de la solidité de nos performances en Chine, redressement à Taiwan et partenariat stratégique en Indonésie pour accélérer notre croissance

Priorités et objectifs 2011 –Une nouvelle dynamique

• Plan de Transformation :

• Déploiement soutenu de CarrefourPlanet
• Fort développement des produits à marque Carrefour et poursuite du déploiement de nos concepts gagnants sous enseignes Carrefour
• Objectifs 2011 (hors Dia) : 480 M€ d’économies de coûts, 225 M€ de gains aux achats et réduction des stocks de 2 jours en 2011

• Accélération des ouvertures en 2011 avec 800 magasins, notamment dans les marchés de croissance
• Croissance du chiffre d’affaires et du résultat opérationnel courant en 2011

Deux projets pour soutenir notre stratégie et maximiser la création de valeur

• Projet de scission totale de Dia permettant de se recentrer sur la marque Carrefour
• Projet de scission de 25% de Carrefour Property afin d’optimiser le potentiel de notre patrimoine immobilier

(1) Ajusté de la CVAE en France (+90 M€), des perturbations liées à notre plan de restructuration en Belgique (-40 M€) et d’une charge comptable exceptionnelle de 54 M€

Lars Olofsson, Administrateur Directeur Général, a déclaré :

"En 2010, Carrefour affiche des ventes et un résultat opérationnel solides malgré un niveau important de charges non récurrentes, notamment au Brésil.

Le résultat opérationnel courant, bien que légèrement inférieur à notre objectif, a augmenté plus rapidement que les ventes, reflétant la capacité de Carrefour à réduire ses coûts d'exploitation et réaliser des gains aux achats, deux piliers fondamentaux de notre Plan de Transformation.

Nous imprimerons en 2011 une nouvelle dynamique et poursuivrons de façon soutenue la mise en œuvre de notre Plan de Transformation en nous dotant de deux nouveaux relais de croissance : nous accélèrerons le développement de la marque Carrefour et, confortés par les résultats probants des magasins pilotes, nous déploierons, les hypermarchés Carrefour Planet dans cinq pays d’Europe.

Nous proposerons également à nos actionnaires une scission totale de Dia et de 25% de Carrefour Property. Cela nous permettra de nous concentrer sur la marque Carrefour et de révéler la valeur sous-jacente de notre portefeuille immobilier.

Carrefour est en bonne voie pour achever sa transformation, devenir le commerçant préféré et maximiser la création de valeur pour ses actionnaires."

Le Conseil d’Administration de Carrefour, réuni le 1er mars 2011, a examiné et arrêté les comptes consolidés 2010. Les comptes sont en cours d’audit. Il a été décidé de proposer à l’Assemblée Générale des actionnaires le 21 juin prochain un dividende de 1,08€/action au titre de l’exercice 2010, un niveau équivalent par rapport à 2009. Ce dividende sera proposé pour mise en paiement le 5 juillet 2011.

Par ailleurs, il est envisagé de procéder à la distribution de deux dividendes exceptionnels, l’un versé sous la forme de la totalité des titres Dia détenus par Carrefour et l’autre versé sous la forme de 25% de titres Carrefour Property Development.

Sous réserve de l’accord des instances représentatives concernées du personnel et de l’Assemblée Générale des actionnaires de Carrefour et de Carrefour Property Development, les distributions décrites ci-dessus auraient lieu en juillet 2011.

Le Conseil d’Administration a également pris acte de la démission pour raisons personnelles de M. Jean-Martin Folz de ses fonctions d’Administrateur avec effet au 1^er mars 2011.

France

En France, le chiffre d’affaires est stable hors essence. La part de marché des enseignes Carrefour à surface comparable progresse de 50 points de base sur l’année,dynamisée par les excellentes performances de Carrefour Market. Le résultat opérationnel courant progresse de 18,5% à 1284 M€, et de 10,1% hors effet positif du reclassement de la CVAE de 90 M€. Ce résultat est obtenu grâce à une augmentation des ventes de 641 M€ et d’une bonne maîtrise de nos coûts et ceci malgré d’importants investissements prix qui ont pesé sur la marge commerciale.

Europe

En Europe, le chiffre d’affaires baisse de 3,4% hors essence à changes constants (-1,8% publié). Dans l’ensemble des pays, les ventes sont affectées par les mauvaises conditions économiques et par une déflation des prix. Les ventes en Belgique ont été affectées au cours du premier semestre par la perturbation de nos activités à la suite de l’annonce d’un plan de restructuration.

Au total, le résultat opérationnel courant atteint 726 M€, en recul de 9,8%, par rapport à 2009. L’impact sur la rentabilité de la baisse des ventes de 461M€ et de la baisse de la marge commerciale due aux investissements prix, notamment en Espagne, a été atténué par une excellente maîtrise des frais généraux, notamment en Espagne, en Pologne et en Italie.

Amérique latine

La croissance du chiffre d’affaires en Amérique latine est restée soutenue (+14,2% à changes constants et +31,3% en publié) sous l’effet d’une forte croissance à magasins comparables et d’une expansion soutenue dans l’ensemble de la zone.

Le résultat opérationnel courant progresse de 1,9% à 441 M€ mais ne représente plus que 3,2 % des ventes (vs 4,1% en 2009). Cette baisse est attribuable à la baisse de notre rentabilité au Brésil, où la nouvelle équipe, nommée en cours d’année, met en œuvre un plan d’action pour dynamiser l’activité.

Asie

La croissance des ventes des activités en Asie s’élève à 8,9% à taux de change constants (+18,5% à taux de changes courants) portée par un rythme d’expansion toujours soutenu. Le résultat opérationnel courant de la zone progresse de 27,5% à 289 M€, confirmant ainsi la solidité de nos performances en Chine et les signes de redressement à Taiwan.

Dia

L’ensemble du réseau de hard discount voit ses ventes baisser de 0,5% à changes constants (+1,6% à changes courants). Les performances en comparable sont restées difficiles tout au long de l’année, reflétant une moindre fréquentation du concept hard discount en France et une forte déflation en Espagne. En France, les magasins sous enseigne Dia (301 à la fin 2010) enregistrent de très bonnes progressions des ventes. Le résultat opérationnel courant est en hausse de 35,3%, sous l’effet d’une excellente maîtrise des coûts et du développement de notre modèle de location gérance.

Compte de résultat

• Le chiffre d’affaires est en hausse de 5,5% par rapport à 2009, et en hausse de 1,4% hors essence et effets de change et ajusté de l’effet calendaire.
• La marge des Activités Courantes, en pourcentage du chiffre d’affaires, est en baisse de 30 points de base (et recule de 20 points de base hors essence) en raison d’une évolution défavorable du mix pays. Les gains aux achats ont été totalement réinvestis en prix.
• Les économies de frais généraux s’élèvent à 460 M€, et la totalité des économies de coûts à 580 M€, dépassant les objectifs initiaux. Ces économies ont compensé en partie les effets de l’inflation et de l’expansion, de sorte que les frais généraux sont restés sous contrôle avec une progression annuelle limitée à 3,0%. Les frais généraux hors coûts d’actifs augmentent légèrement (+2,6%) mais baissent de 40 points de base en % du chiffre d’affaires.
• Le résultat opérationnel courantest en hausse de9,3 % à 2 972 M€.
• Les charges non courantess’élèvent à 1 137 M€. Les principaux postes sont les suivants : 185 M€ de charges d’impairment, 201 M€ de charges de restructuration, 215 M€ au titre du plan de transformation, 321 M€ de charges exceptionnelles au Brésil et 269 M€ de charges non courantes diverses.
• Ainsi, le résultat opérationnel du Groupe progresse de 10,8% à 1 836 M€.
• Les charges financières augmentent de 8,4% à 657 M€.
• Le taux d’imposition est de 59,1% sous l’effet du reclassement de la CVAE et de la non-déductibilité des charges non récurrentes au Brésil et de la provision pour restructuration en Belgique.
• Les intérêts minoritaires sont en légère progression (135 M€ contre 110 M€ en 2009)
• Le résultat net des activités poursuivies, part du Grouperessort à 382 M€, contre 343 M€ en 2009. Corrigé des éléments exceptionnels, le résultat net des activités poursuivies, part du Groupe est en hausse de 31% à 1 380 M€.

Tableau de trésorerie, dette et liquidité

• L’autofinancements’élève à 3 392 Md€, en hausse de 0,4%, reflétant principalement la hausse du résultat opérationnel courant avant amortissements et provisions et la hausse des charges non courantes avec impact cash.
• Le besoin en fonds de roulement se traduit par un flux négatif de 598 M€ (contre un flux positif de 295 M€ en 2009), reflétant principalement l’incidence de l’arrêt du programme de titrisation pour 483 M€, un règlement plus rapide des délais fournisseurs ainsi qu’une plus grande variation des stocks.
• Les investissements opérationnels, en hausse de 2,3%, à 2 122 M€ ont fait l’objet d’une stricte discipline.
• En conséquence, le cash-flow libres’établit à 839 M€ contre 1 490 M€ au 31 décembre 2009.
• Au 31 décembre 2010, la dette financière nette ressort à 7 998 M€, en hausse de 21,2% par rapport au 31 décembre 2009 (6 600 M€).
• Au cours de l’exercice, le Groupe s’est doté d’une facilité de crédit syndiqué sur 5 ans à hauteur de 1,75 Md€. La situation de liquidité du Groupe est saine avec 3,25 Md€ de crédits syndiqués non tirés.

Au terme des audits interne et externe diligentés au Brésil à la demande de la Société, les charges non récurrentes cumulées atteignent 555 m€ à fin 2010.

Ces charges non récurrentes se composent essentiellement de provisions pour litiges, risques fiscaux et prudhommaux, dépréciations d’actifs (corporels et stocks) et ristournes fournisseurs non récupérables.

A concurrence de 207 Millions d’euros, ces charges ont fait l’objet conformément aux normes IFRS, d’un retraitement de l’information comparative (162 m€ à fin 2009 et 45 m€ sur les capitaux propres au 1er janvier 2010).

CA TTC 2010

Le CA TTC 2010 ainsi que le CA des trimestres 2010, présentés ci-dessous prennent en compte les hypothèses suivantes :

• Les ventes réalisées avec nos partenaires franchisés sont désormais présentées sur la ligne de la Business Unit appropriée et non plus sur la ligne Autres afin de donner une image plus fidèle de l’activité de l’ensemble du parc sous enseigne
• Le CA TTC des trois premiers trimestres de la Colombie a été corrigé (impact de 48 M€ pour l’ensemble des trois trimestres), suite à l’identification d’un problème de comptabilisation qui a été corrigé sur le 4^ème trimestre
• La déconsolidation des ventes TTC de la Thaïlande

DEFINITIONS

• Marge des activités courantes

La marge des activités courantes correspond à la somme du chiffre d’affaire hors taxes et des autres revenus, diminuée du coût des programmes de fidélisation et du prix de revient des ventes. Le prix de revient des ventes intègre outre les achats et variations de stock, d’autres coûts essentiellement composés des coûts des produits vendus par les sociétés financières, des produits liés à l’escompte ainsi que des écarts de change générés par les achats de marchandises.

• Résultat opérationnel courant avant amortissements et provisions

Le résultat opérationnel courant avant amortissements et provisions correspond à la marge des activités courantes diminuée des frais généraux.

• Résultat opérationnel courant (ROC)

Le résultat opérationnel courant correspond à la marge des activités courantes diminuée des frais généraux, des amortissements et provisions.

• Résultat opérationnel

Le résultat opérationnel correspond à la marge des activités courantes diminuée des frais généraux et des amortissements et provisions et des produits et charges non courants.

Sont comptabilisés en produits et charges non courants certains éléments significatifs à caractère inhabituel de par leur nature et leur fréquence tels que des dépréciations d’actifs ou des coûts de restructuration.

• ROCE

Le ROCE est le rapport entre le résultat opérationnel avant éléments non courants et les capitaux employés.

• Cash-flow libre

Le cash flow libre est constitué de l'autofinancement et des variations de besoin en fond de roulement minorés des investissements opérationnels.