(CercleFinance.com) - Oddo relève sa recommandation sur Commerzbank de 'alléger' à 'neutre' avec un objectif de cours de 7,3 euros hors restructuration, le bureau d'études jugeant que 'le contexte défavorable ne doit pas occulter le potentiel de Commerzbank'.

D'après l'analyste, la sensibilité de Commerzbank à la baisse des taux est largement extrapolable et conduit à un ROE (rendement des capitaux propres) de 2,5% en 2018, sans marge de manoeuvre en cas de remontée des risques.

'Les problèmes et les solutions sont spécifiques à chaque division et ne se limiteront pas à des réductions de coûts. Il faut s'attendre aussi à une contraction du bilan pour préserver la solvabilité', poursuit-il.

Le bureau d'études estime néanmoins qu'à périmètre constant, le rendement des capitaux propres 2018 de l'établissement bancaire allemand pourrait remonter à 4,5% ce qui justifierait selon lui un objectif de cours vers 11 euros.

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