(CercleFinance.com) - Bryan Garnier réitère sa recommandation 'vente' sur Dassault Systèmes et abaisse sa valeur intrinsèque ('fair value') de 61 à 60 euros, dans le sillage d'une réduction de 2% de ses estimations de BPA pour 2016-17 avec de nouvelles hypothèses de changes.

'La réunion analyste a révélé que le quatrième trimestre 2015 peut bénéficier de meilleures dynamiques en Asie, tandis que la productivité des ventes devrait aider Dassault Systèmes à atteindre son objectif 2015 de marge opérationnelle non IFRS', estime le broker.

Il souligne que l'éditeur de logiciels de gestion du cycle de vie des produits table toujours sur un gain d'un point de pourcentage de cette marge hors acquisitions - tandis que les acquisitions devraient avoir un effet négatif symétrique.

Néanmoins, Bryan Garnier 'ne perçoit pas de catalyseurs suffisamment forts qui pourraient se montrer réellement positifs pour le cours de Bourse, dans la mesure où ce dernier intègre déjà des hypothèses de croissance exigeantes', selon lui.

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