EXEL Industries: Gilbert Dupont abaisse opinion et objectif.

(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont est passé à 'alléger' sur Exel et a abaissé son objectif de cours de 32 à 29,5 euros, après avoir revu en baisse ses prévisions de résultats 2009, 2010 et 2011, et ses anticipations de bénéfice par action de 15 et 25% respectivement pour 2009 et 2010. Le groupe de pulvérisateurs destinés aux marchés agricole, industriel et au grand public a publié hier soir un chiffre d'affaires au quatrième trimestre ' légèrement inférieurs aux attentes', en baisse de 27,3% à 88,5 millions d'euros, portant le chiffre d'affaires annuel à 452,3 millions d'euros, en repli de 0,8%.

Le T4 a été pénalisé à la fois par le retournement dans les Végétaux (-14,3% à 70,4 ME, qui ressortent toutefois meilleurs que prévu) et surtout par l'effondrement des ventes dans les Matériaux (-54,3% à 18,1 ME) sensiblement plus mauvais que prévu, rapporte le broker. Cette chute s'explique par la faiblesse des ventes au mois d'août alors que ce mois est habituellement très fort, car les entreprises profitent des fermetures d'usines pour installer de nouveaux matériels.

Le communiqué ne donne pas de perspectives sur les résultats 2009. En revanche, la société confirme que l'activité Végétaux devrait être pénalisée par un attentisme marqué de la part des agriculteurs, confrontés à la baisse des prix des céréales et, en Europe de l'Est, à un manque de financement. L'activité Matériaux de son côté devrait connaître une stabilisation de son chiffre d'affaires 2010 à un point bas, voire une légère reprise sur le deuxième semestre.

Dans ce contexte, Gilbert Dupont abaisses ses prévisions de résultats 2009, 2010 et 2011 pour prendre en compte en 2009, des coûts de restructuration plus importants que prévu et un poste financier plus, et pour 2010, une baisse de 15% des Végétaux (contre -5% prévu avant) et une stabilité du résultat opérationnel courant par rapport à 2009, la baisse des Végétaux étant compensée par les effets positifs des réductions de coûts dans les Matériaux.

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