Groupe SEB : Des performances satisfaisantes dans un contexte difficile

Regulatory News:

Groupe SEB (Paris:SK) :

• Stabilité des ventes semestrielles à taux de change et périmètre constants
• Performance opérationnelle conforme aux attentes
• Une bonne génération de trésorerie

Déclaration de Thierry de La Tour d’Artaise, Président-Directeur Général du Groupe SEB :

« Les 6 premiers mois de 2012 se sont achevés pour le Groupe SEB par un chiffre d’affaires stable à structure et parités constantes et par un maintien du Résultat Opérationnel d’Activité à un niveau satisfaisant. Après deux premiers semestres historiquement élevés en 2010 et 2011, ces performances témoignent de la résistance du Groupe dans une conjoncture mondiale dégradée conjuguant marchés matures sous pression et dynamique temporairement ralentie dans les nouvelles économies. Nos ventes ont en particulier souffert en Europe, dans un climat concurrentiel et promotionnel vif, tandis qu’en Chine, l’activité de Supor a pâti d’un certain tassement conjoncturel de la demande en petit équipement domestique, comme au 1^er semestre 2009. Au-delà de ces deux zones, le Groupe a su préserver sa croissance, modeste sur le continent américain mais solide en Russie et au Moyen-Orient.

Dans un contexte difficile et malgré une visibilité limitée, nous sommes confiants dans la capacité du Groupe à réaliser une légère croissance organique de ses ventes sur l’exercice. S’il semble peu probable de rattraper le retard enregistré à fin juin sur le Résultat Opérationnel d’Activité, nous visons pour le second semestre d’approcher le niveau –historique– de celui du second semestre 2011. Au-delà des aléas conjoncturels, notre modèle économique fondé sur l’innovation et sur un développement international équilibré reste notre meilleure arme pour bénéficier de la reprise dès qu’elle se présentera. »

Ventes

Le 1^er semestre 2012 s’est caractérisé par une conjoncture globalement dégradée, moins propice à la consommation. Pour autant, le marché du petit équipement domestique est resté plutôt résilient, mais contrasté selon les trimestres et les géographies. Il a été en outre marqué par un contexte très concurrentiel et promotionnel.

Le Groupe SEB a réalisé au 1^er semestre 2012 des ventes de 1 801 millions d’euros, en progression de 4,7%, incluant un effet devises positif de 49 M€ -dû à l’appréciation de la quasi-totalité des devises face à l’euro- et un effet périmètre de 32 M€ lié aux acquisitions de 2011 (2 mois supplémentaires d’Imusa et 6 mois pour Asia Fan et Maharaja Whiteline). A périmètre et taux de change constants, le chiffre d’affaires est stable grâce à un 2^e trimestre en croissance organique de 2%, qui vient compenser un 1^er trimestre en repli. Cette stabilité est à mettre en perspective de performances historiquement élevées aux premiers semestres 2010 et 2011 (croissance organique de +9,5% et de +8,4%, respectivement).

En France, le marché du petit électroménager s’est plutôt bien tenu mais celui des articles culinaires a enregistré un sévère recul, retrouvant son niveau «normal» après un 1^er semestre 2011 fortement inflaté par une opération de fidélisation concurrente. Dans un contexte de consommation morose, de déstockage de la distribution et de multiplication des promotions, le Groupe a mis en œuvre des opérations commerciales à succès en s’appuyant sur la notoriété de ses marques. Parallèlement il a poursuivi le développement de ses produits phares - aspirateur balai Air Force, blender chauffant Soup & Co, préparateur culinaire Masterchef…- et a capitalisé sur les lancements du fer sans fil Free Move et du tout nouveau sèche-cheveux silencieux. Après un 1^er trimestre négatif, le Groupe a redressé la situation au 2^e trimestre et termine le semestre avec des ventes en retrait léger.

Dans les autres pays de l’Europe Occidentale, l’enlisement des marchés du Sud dans la crise impacte la consommation sur toute la zone et le secteur du petit équipement domestique n’est pas immune. Les ventes réalisées au 1^er semestre en Europe de l’Ouest ont ainsi reculé de 6,5 %, tirées vers le bas par la chute continue de la demande en Espagne, au Portugal et en Grèce. Le retrait est plus atténué en Italie. Au Nord de l’Europe, l’activité est restée globalement positive : très robuste au Royaume-Uni, grâce au succès confirmé d’Actifry, de Fresh Express, du café portionné… ; solide en Scandinavie et en Autriche ; en redressement en Belgique et en amélioration progressive en Allemagne, dans un contexte qui reste frileux. Le bilan demeure en revanche mitigé aux Pays-Bas du fait, notamment, d’une concurrence agressive en soin du linge.

En Amérique du Nord, la croissance des ventes a été minorée par un 2^e trimestre en repli, après un début d’année positif. Cette baisse est imputable à l’activité aux Etats-Unis, où prévalent une consommation atone et un marché du petit équipement domestique inconstant. Si Rowenta a renforcé ses positions dans un marché du repassage en retrait et Krups poursuivi son redressement, l’activité a été plus contrastée en articles culinaires : tendue en cœur de gamme malgré le leadership conforté du Groupe dans un marché déprimé, mais plus favorable sur le segment premium. Au Canada, la dynamique est restée positive, portée par des gains de référencement et nos succès confirmés en articles culinaires et Actifry, notamment. Au Mexique, la forte vitalité des ventes reste très liée à une opération de fidélisation avec un client distributeur.

En Amérique du Sud, le chiffre d’affaires du semestre est stable à structure et parités constantes, la solide progression du 2^e trimestre ayant compensé un début d’année en retrait. Au Brésil, une consommation moins tonique a entraîné un déstockage de la distribution, mais la dépréciation du real vis-à-vis du dollar améliore la compétitivité des industriels locaux face aux importations. Nos ventes, impactées au 1^er trimestre par les hausses de prix passées et une météorologie défavorable aux ventes de ventilateurs, se sont fortement redressées au 2^e trimestre, tirées par le petit électroménager. En Colombie, à la conjoncture porteuse s’est ajoutée la dynamique de nos marques : poursuite du développement d’Imusa, notamment en petit électroménager, et belles performances de Samurai. Dans les autres pays d’Amérique Latine, l’activité du Groupe a été globalement bien orientée, notamment en Argentine et au Venezuela.

En Asie-Pacifique, la stabilité organique des ventes provient de l’activité de Supor en Chine qui masque une progression quasi généralisée dans les autres pays. Depuis plusieurs mois, l'économie chinoise voit son rythme de croissance et la consommation ralentir ; le marché du petit équipement domestique en a pâti. Supor a en outre été confronté à une campagne de désinformation concernant les produits en inox qui a été préjudiciable à son activité. A fin juin, les ventes de Supor en Chine ont ainsi été stables à taux de change constants, en croissance en articles culinaires et en repli en petit électroménager. Pour autant, Supor a surperformé le marché. Au Japon, l’activité a été soutenue en poêles et casseroles Ingenio ainsi qu’en bouilloires. En Corée, nous avons maintenu une bonne dynamique et conforté nos positions en préparation des aliments et en articles culinaires. Dans les autres pays d’Asie du Sud-Est, nos avancées ont été solides (Thaïlande, Malaisie,…) tandis qu’en Australie, nos ventes sont restées en croissance, grâce au succès confirmé de nos produits champions.

En Europe centrale, Russie et autres pays (Turquie, Moyen-Orient, Afrique…), le Groupe affiche au 1^er semestre des ventes en croissance organique de 9 %. En Russie, la vitalité de la consommation a favorisé la progression solide des ventes, tirées en particulier par la préparation des aliments, le repassage et les articles culinaires. En Ukraine en revanche, la nette dégradation de la conjoncture a fortement impacté notre activité. En Pologne, les ventes se sont tassées du fait de la non-récurrence de programmes de fidélité 2011 et des hausses de prix pratiquées. En Turquie, dans un environnement porteur mais très concurrentiel, les ventes ont été en croissance au 2^e trimestre, grâce notamment au succès de Fresh Express, des yaourtières, des aspirateurs et de la préparation du café. Elles restent cependant en léger repli à fin juin. Au Moyen Orient, la dynamique s’est accélérée au 2^e trimestre en Arabie Saoudite et dans les Emirats Arabes Unis.

Résultat Opérationnel d’Activité

On rappellera, comme à l’accoutumée, que le Résultat Opérationnel d’Activité du 1^er semestre n’est pas représentatif de l’année pleine et ne saurait être extrapolé.

Le Résultat Opérationnel d’Activité du 1^er semestre s’est établi à 143 M€, en baisse de 8,1 % par rapport aux 6 premiers mois de 2011. Ce niveau de 143 M€ figure parmi les plus hauts historiques du Groupe au 1^er semestre et constitue une performance satisfaisante.

Les principaux facteurs d’explication du fléchissement du Résultat Opérationnel d’Activité à fin juin sont les suivants :

• un effet volume négatif de 13 M€, qui reflète essentiellement une sous-absorption industrielle liée à la réduction de nos stocks sur la période ;
• un effet mix-prix positif de 16 M€, composé d’augmentations générales de prix, atténuées par des ajustements tarifaires locaux à la baisse et des opérations promotionnelles ;
• une bonne maîtrise des prix d’achat, pratiquement stables sur la période et bien meilleurs qu’anticipé initialement, dans un contexte de détente des cours des matières premières qui nous a été favorable ; les prix des produits sourcés ont en outre augmenté plus modérément que prévu ;
• un impact devises négatif de 20 M€, lié principalement à l’appréciation du dollar face à l’euro ;
• des économies de 5 M€ sur les frais fixes, qui intègrent :
  • d’une part, une légère progression des investissements en innovation et un renforcement des fonctions supports ;
  • d’autre part, des investissements allégés en publicité et marketing –avec un arbitrage entre marchés porteurs et en récession– ainsi qu’une réduction sensible des coûts internes.

Résultat d’exploitation et résultat net

Le résultat d’exploitation a atteint 127 M€, contre 152 M€ à fin juin 2011. Au-delà de la baisse enregistrée au niveau du Résultat Opérationnel d’Activité, le recul de 16,5% s’explique essentiellement par la non-récurrence d’une plus-value de 14 M€ réalisée au 1^er semestre 2011 sur la vente d’un terrain au Brésil.

Le résultat financier, qui s’est établi à -14 M€, contre -7M€ au 1^er semestre 2011. Cet alourdissement reflète des frais financiers accrus liés à l’augmentation de la dette moyenne sur la période suite, principalement, à l’acquisition de 20% supplémentaires du capital de Supor en décembre 2011.

A 74 M€, contre 93 M€ à fin juin 2011, le résultat net découle des évolutions sus-mentionnées. Il s’entend après une charge d’impôt de 32 M€ (taux de 28%, légèrement supérieur à celui de juin 2011) et après déduction de la part des intérêts minoritaires de Supor qui s’élève à 7 M€, en net retrait par rapport au 1^er semestre 2011 puisque le Groupe détient désormais 71% du capital de Supor (contre 51% auparavant).

Structure financière

Au 30 juin 2012, le Groupe affiche un bilan solide et une situation financière saine.

Les capitaux propres du Groupe s’élèvent à fin juin à 1 388 M€, en légère progression par rapport aux 1 362 M€ du 31 décembre 2011.

La dette financière nette s’élève au 30 juin 2012 à 654 M€, à comparer à 673 M€ à fin décembre 2011. La baisse de 19 M€ résulte d’une génération de trésorerie d’exploitation de 113 M€ sur la période.

Avec un ratio dette / fonds propres inférieur à 50% et un ratio dette / EBITDA de 1,3, le Groupe reste donc dans une configuration financière saine, qui s’appuie sur une architecture de financement diversifiée et flexible.

Perspectives

Dans un environnement macro-économique contrasté mais globalement durci, le Groupe SEB a réalisé au 1^er semestre 2012 des performances satisfaisantes, alors même que la base de comparaison des deux dernières années était exigeante. Cette résistance, déjà démontrée lors des crises précédentes, nous permet d’être raisonnablement confiants pour les mois à venir, malgré les incertitudes et la visibilité limitée.

Sans changement marqué de conjoncture d’ici la fin de l’exercice, le Groupe vise à réaliser une légère croissance de ses ventes en 2012. En matière de Résultat Opérationnel d’Activité, le retard affiché au 30 juin sera difficile à rattraper mais le Groupe a l’ambition d’atteindre au 2^nd semestre un niveau voisin de celui du 2^nd semestre 2011. Pour cela, il mènera une offensive produits forte à la rentrée et pilotera de façon ciblée et sélective ses moyens moteurs en fonction des marchés. Parallèlement, il poursuivra ses actions en matière de productivité et de compétitivité, continuera à optimiser la gestion de son besoin en fonds de roulement et contrôlera de façon stricte tous les coûts. Si 2012 s’annonce comme une année « de transition », nous tablons sur une amélioration progressive de la conjoncture et sur un retour à une croissance plus vigoureuse dans les marchés émergents, dont nous devrions être parmi les premiers à bénéficier.

Cette confiance s’exprimera également à travers le lancement d’une opération d’actionnariat salarié à l’automne. Le Conseil d’administration de SEB S.A. a décidé, le 15 juin 2012, du principe d’une augmentation de capital réservée aux salariés du Groupe, par émission d'un maximum de 499 518 actions nouvelles SEB S.A correspondant à 1% du capital. Cette opération, qui devrait être réalisée d'ici la fin de l'année 2012, traduit le souhait du Groupe d’associer plus étroitement ses collaborateurs dans le monde aux développements et aux résultats futurs du Groupe. Le lancement de cette opération est soumis à la notification ou à l’obtention de l’approbation des autorités dans les pays concernés. Les modalités détaillées feront l’objet d’un communiqué spécifique ultérieur.

Le Rapport Financier Semestriel sera disponible sur le site www.groupeseb.com le 27 juillet 2012

www.groupeseb.com

Leader mondial du petit équipement domestique, le Groupe SEB déploie son activité dans près de 150 pays en s’appuyant sur un ensemble unique de marques de premier rang commercialisées à travers une distribution multi format. Vendant quelque 200 millions de produits par an, il met en œuvre une stratégie de long terme fondée sur l’innovation, le développement international, la compétitivité et le service au client. Le Groupe SEB emploie plus de 25000 collaborateurs dans le monde.