ING: sort des valeurs privilégiées d'UBS.

(CercleFinance.com) - Tout en réaffirmant sa recommandation 'achat' sur ING et en relevant son objectif de cours de 13,5 à 14,4 euros, UBS sort le titre de l'établissement financier néerlandais de sa liste de valeurs privilégiées ('Key Calls list').

L'intermédiaire financier justifie sa décision par la performance vigoureuse du cours de Bourse (en hausse d'environ 20% depuis le début de l'année) et par sa vision que 'l'angle restructurations du dossier est désormais bien compris'.

UBS remonte toutefois son objectif de cours pour tenir compte de la valorisation de marché des parts dans l'assurance et de son hypothèse selon laquelle les restructurations restantes ne représentent qu'un faible risque d'exécution.

Le broker considère qu'ING entre dans la dernière phase de ses restructurations après les cessions de parts dans des activités d'assurance, et que 'le débat va se déplacer vers la distribution de capitaux et la valorisation d'ING Bank'.

Or, UBS estime qu'environ 15% de la capitalisation de marché pourrait être distribuée au cours des 12 à 18 prochains mois, et qu'ING Bank se trouve valorisé avec une décote implicite par rapport au secteur européen, décote qu'il considère comme 'difficile à justifier'.

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