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Regulatory News:
Klépierre (Paris:LI):
Bonne marche de l’activité opérationnelle Solidité de l’activité des centres commerciaux (93% des loyers) Loyers consolidés en hausse de 3,6% dont 5,3% pour les centres commerciaux Cash-flow net courant de 1,99 €/action, en progression de 1,8% Forte progression de l’ANR à 31,4 €/action, soit +11,5 % Un ratio de LTV, en baisse, à 45,8% et refinancement des principales échéances 2012/2013 Programme de cessions d’1 Md€ prévu sur la période 2012-2013 Important réservoir de croissance sur les projets futurs Dividende proposé de 1,45€/action, en hausse de 7,4%, avec option de paiement en actions Perspectives 2012 : croissance des loyers d’environ 4% |
Solidité de l’activité des centres commerciaux
L’activité des centres commerciaux de Klépierre a bien résisté dans un contexte de consommation ralentie, particulièrement au cours du 2ème semestre. Les différents indicateurs 2011 attestent de la qualité du portefeuille :
Des loyers consolidés en hausse de 3.6% dont 5.3% pour les centres commerciaux
Les loyers consolidés de Klépierre progressent de 3,6% pour atteindre un montant de 945,1 M€. A périmètre et taux de change constants, la hausse est de 1,7%.
Cash-flow et résultat en hausse
Le cash-flow d’exploitation (810,2 M€) est en hausse de 3,0% en part totale(+3,0% en part du groupe). Le cash-flow net courant part du groupe s’établit à 371,1 M€ (contre 365,3 M€ en 2010). Le cash-flow net courant par action progresse de 1,8% et atteint 1,99 € par action.
Le résultat net part du groupe s’établit à 142,4 M€, en hausse de 14,3%.
ANR (EPRA NNNAV) par action en hausse de 11,5% à 31,4 €
L’actif net réévalué de liquidation (EPRA NNNAV1) par action s’inscrit à 31,4 €, en hausse de 3,2 € par rapport au 31 décembre 2010, soit une progression de 11,5%. L’actif net réévalué de remplacement2 s’élève à 35,7 € par action, contre 32,3 € un an plus tôt. Pour mémoire, Klépierre a procédé au versement d’un dividende par action de 1,35 € le 14 avril 2011.
La valeur du patrimoine hors droits atteint 16,2 Md€ en part totale, en hausse de 7,0%, grâce notamment à la création de valeur liée aux nouvelles surfaces ouvertes depuis moins de 5 ans. Le taux de rendement moyen (hors droits) retenu par les experts s’établie à 6,3% en baisse de 10 pbs sur 12 mois. A périmètre constant, la valeur du patrimoine progresse de 4,9% par rapport au 31 décembre 2010, bénéficiant à la fois de la compression des taux de rendement (pour un impact de +1,5%) et d’un effet loyers (pour un impact de +3,4%).
Le montant total des investissements réalisés en 2011 s’élève à 651,9 M€ et se répartit entre :
Les projets encore en développement : 298,0 M€ d’investissements majoritairement dédiés aux grandes ouvertures de 2012 (St-Lazare Paris en France et Emporia à Malmö en Suède).
Le montant des cessions (187,1 M€ hors droits) est en ligne avec l’objectif fixé pour 2011 : ces ventes ont été réalisées à des montants supérieurs de 5,5% en moyenne aux dernières valeurs d’expertise externes.
Nouvelle diminution du ratio de LTVen baisse à 45,8%
L’endettement net consolidé s’établit à 7 618 M€ au 31 décembre 2011, contre 7 325 M€ un an plus tôt. L’amélioration du ratio d’endettement s’est néanmoins poursuivie : au 31 décembre 2011, le ratio Loan-to-Value a ainsi été ramené à 45,8% (contre 47,2% à fin 2010).
Au cours de l’exercice, Klépierre a procédé avec succès à la levée de près de 900 M€ sur les marchés bancaires et obligataires et disposait au 31 décembre 2011 de 928 M€ de lignes de crédit disponibles.
Amélioration du profil financier : refinancement des principales échéances 2012-2013
Depuis janvier 2012, le montant des financements bancaires en euros (utilisés et non utilisés) arrivant à échéance au cours de la période 2012-2013 a été ramené de 1 669 M€ à 244 M€. Deux lignes bancaires d’un montant global de 1 000 M€ venant à échéance en juin 2013 ont été refinancées par deux nouvelles lignes de 500 M€ chacune à échéance respectivement 2016 et 2018. Klépierre a renoncé par ailleurs, par anticipation, à une ligne de crédit de 425 M€ arrivant à échéance en juin 2012 et non utilisée.
L’endettement en couronnes norvégiennes et suédoises à échéance 2012-2013 s’élève à 609 M€ (dont 136 M€ en billets de trésorerie). Steen & Strøm qui dispose par ailleurs de 83 M€ de lignes de crédit disponibles, continue de bénéficier d’un accès très satisfaisant au marché de la dette scandinave : le renouvellement d’une ligne de crédit de 258 M€ venant à échéance en octobre 2012 est actuellement en cours.
Accélération des cessions avec un objectif de 1 Md € à fin 2013 dont 500 M€ en 2012
Klépierre a décidé d’intensifier le rythme des ventes d’actifs matures ou non stratégiques. Un premier portefeuille de 1 Md€ a été identifié avec un objectif de réalisation avant fin 2013. A ce jour, 140 M€ d’actifs sont d’ores et déjà sous promesse ou sous protocole de vente, permettant d’escompter au moins 500 M€ de cessions en 2012.
L’accélération du plan d’arbitrage permettra de contribuer au financement des développements tout en participant au renforcement du profil financier du groupe.
La réalisation du programme de cessions et le renforcement des fonds propres attendu du paiement du dividende en actions permettront d’abaisser le ratio LTV de l’ordre de 2% à fin 2012. L’objectif est de poursuivre la réduction déjà engagée du ratio LTV pour parvenir à terme à un ratio cible de l’ordre de 40%.
Important réservoir de croissance ; deux ouvertures majeures de centres commerciaux en 2012
Klépierre poursuit sa politique d’allocation de ressources focalisée sur les régions offrant une assise solide en termes de pouvoir d’achat et des perspectives démographiques favorables.
Après avoir ouvert avec succès les centres Le Millénaire (Paris) et Aqua Portimão (Algarve, Portugal), le Groupe dispose toujours d’un important pipeline de développement de 3,3 Md€ composé de 18 projets de création ou d’extension de centres commerciaux à horizon 2016 et concentré sur la France et la Scandinavie. Ce pipeline se décompose en 0.9 Md€ engagés (0.5 Md€ décaissés), 1.4 Md€ maîtrisés et 1.0 Md identifiés. Deux nouveaux centres ouvriront leurs portes en 2012 :
Dans un contexte d’expansion sélective des enseignes, le bon déroulement de la précommercialisation de ces centres est une nouvelle démonstration de la qualité et de l’attractivité des projets conçus et développés par les équipes de Klépierre.
Les autres opérations engagées sont des extensions de centres commerciaux déjà établis au sein de zones de chalandise attractives en France et dont les ouvertures vont se succéder d’ici 2016 : Claye-Souilly au 4ème trimestre 2012, Perpignan Claira et Rives d’Arcins à Bègles en 2013, Carré Jaude 2 à Clermont-Ferrand en 2014 et Besançon Pasteur en 2015.
En 2011, cinq projets ont franchi une étape significative et sont venus compléter le portefeuille de projets maîtrisés : les extensions de L’esplanade (Louvain-la-Neuve, Belgique), du centre Romagna Center (Rimini, Italie), d’Allum (Suède) et les projets de création de centre d’Odense (Danemark) et de Chaumont (France) sont désormais en phase d’étude avancée.
Dividende proposé de 1,45€ par action en hausse de 7,4% avec option de paiement en actions
La bonne marche de l’activité du Groupe et la confiance dans ses perspectives conduisent Klépierre à proposer une augmentation de la politique de distribution pour la porter à 75% du cash-flow net courant part du groupe contre 70% en 2011 et 60% en 2010. En conséquence, il sera soumis à l’approbation de l’assemblée générale des actionnaires du 12 avril 2012 le paiement d’un dividende de 1,45 €/action au titre de l’année 2011, en hausse de 7,4% par rapport à l’année précédente. Les actionnaires auront la possibilité d’opter pour un paiement en actions ce qui contribuera au renforcement des fonds propres. Les actions nouvelles seront émises avec une décote de 10%3. BNP Paribas, actionnaire à hauteur de 50,9% du capital, a d’ores et déjà fait part de son intention d’opter pour cette modalité de règlement4.
Perspectives
Le Groupe confirme d’année en année, sa position d’acteur leader dans le développement de centres commerciaux en Europe. Pour les années à venir, la dynamique du Groupe sera notamment portée par les ouvertures de nouvelles surfaces qui vont se succéder en France, en Scandinavie et en Belgique.
Grâce aux marges de manœuvre dont il s’est doté, le Groupe dispose d’une excellente visibilité sur sa liquidité et le coût de ses ressources financières.
Pour l’année 2012, les revenus de Klépierre devraient progresser de l’ordre de 4% dont 2 à 2,5% à périmètre constant.
Après prise en compte d’un léger renchérissement du coût de la dette et hors augmentation du nombre d’actions liée à l’option de paiement du dividende en actions, le cash-flow net courant par action 2012 devrait légèrement progresser, avec une hausse attendue à un niveau comparable à celle enregistrée en 2011.
Laurent Morel, Président du Directoire de Klépierre a déclaré : « Les performances opérationnelles enregistrées en 2011 sont une nouvelle démonstration de l’attractivité des centres commerciaux de Klépierre ainsi que de la capacité du Groupe à offrir aux enseignes une plateforme de choix en Europe et à être le partenaire de leur expansion. L’accélération de notre programme de cessions va nous permettre à la fois de renforcer le profil financier du Groupe, et de contribuer au financement de notre pipeline de développement.
1 Hors droits, après fiscalité latente et mise en valeur de marché des instruments financiers.
2 Droits compris, avant fiscalité latente et mise en valeur de marché des instruments financiers.
3 Par rapport à la moyenne des cours d’ouverture des vingt séances de bourse précédant le jour de l’assemblée générale diminué du montant du dividende.
4 A confirmer en fonction du cours de l’action pendant la période d’option.
31/12/2011 | 31/12/2010 | Variation 2011/10 | Variation à change et périmètre constants | |||||
Loyers | 945,1 | 912,2 | 3,6% | 1,7% | ||||
Centres commerciaux | 875,7 | 831,7 | 5,3% | 1,6% | ||||
Commerces | 42,3 | 43,8 | -3,6% | 0,0% | ||||
Bureaux | 27,1 | 36,7 | -26,1% | 6,3% | ||||
Honoraires | 85,1 | 76,4 | 11,4% | |||||
CHIFFRE D'AFFAIRES TOTAL | 1030,3 | 988,6 | 4,2% | |||||
Cash-flow net courant par action (€) | 1,99 | 1,96 | 1,8% | |||||
Dividende par action (€) | 1,45 1 | 1,35 | 7,5% | |||||
31/12/2011 | 30/06/2011 | 31/12/2010 | Variation sur 12 mois | |||||
Valeur du patrimoine (part totale, hors droits) | 16 176 | 15 623 | 15 114 | 7,0% | ||||
ANR de remplacement 2 par action (€) | 35,7 | 33,3 | 32,3 | 10,5% | ||||
EPRA NNNAV 3 par action (€) | 31,4 | 29,2 | 28,1 | 11,5% | ||||
1 Soumis au vote des actionnaires lors de l’assemblée générale du 12 avril 2012.
2 Droits compris, avant fiscalité latente et mise en valeur de marché des instruments financiers.
3 Hors droits, après fiscalité latente et mise en valeur de marché des instruments financiers.
A propos de Klépierre
Acteur majeur de l’immobilier de commerces en Europe, Klépierre, Société d’investissement immobilier cotée (SIIC), détient un patrimoine valorisé à 16,2 milliards d'euros au 31 décembre 2011. Ce dernier se compose de 271 centres commerciaux détenus dans 13 pays d’Europe continentale (92,7%), de murs de commerces via Klémurs (3,1%) et d’immeubles de bureaux parisiens (3,4%). Klépierre a pour premieractionnaire BNP Paribas, à hauteur de 50,9%. Investisseur à long terme, Klépierre maîtrise la conception, la gestion et la valorisation de son patrimoine à travers ses filiales Ségécé et Steen & Strøm, 1ère foncière scandinave de centres commerciaux. La combinaison de ces acteurs au sein d’un même groupe fait de ce dernier le partenaire indispensable des villes et des enseignes pour la réussite dans la durée des projets commerciaux.
Klépierre est cotée sur Euronext ParisTM, membre des indices SBF 80, CAC Large 60, EPRA Eurozone, membre des indices développement durable DJSI World et Europe, FTSE4Good, ASPI Eurozone et membre des registres d’investissement Ethibel Excellence et Pioneer. Klépierre a également été classée par GRESB (Global Real Estate Sustainablity Benchmark), en 2011, en 7ème position parmi les foncières cotées européennes - compartiment Green Stars. Cette présence marque l’engagement du Groupe dans une démarche volontaire de développement durable.
Pour en savoir plus : www.klepierre.com
CALENDRIER DU PAIEMENT DU DIVIDENDE
12/04/2012Assemblée générale
20/04/2012Date de détachement du dividende
20/04/2012Début de la période d’option
04/05/2012Fin de la période d’option
21/05/2012Création et cotation des actions nouvelles
Paiement en espèces du dividende
AGENDA | 12/04/2012
25/04/2012 | Assemblée générale
Chiffre d'affaires 1er trimestre 2012 |
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