Korian: développe ses activités en Italie

La marge de Korian va s’améliorer, l’optimisation immobilière est un atout

INVESTIR.FR | LE 09/01/20 À 18:48 | MIS À JOUR LE 10/01/20 À 10:00

Les deux tiers des gains de rentabilité d’ici à 2021viendront de la hausse du taux de détention des actifs immobiliers, à 25%. Il est déjà passé de 14% à 21%.

Rencontre instructive à l’Oddo BHF Forum avec Philippe Garin, directeur financier de Korian. Le groupe propose l’offre la plus large possible pour les personnes âgées, soins de suite (cliniques SSR), aide à domicile, colocations et résidences avec services, maisons de retraite (Ehpad). Une synergie majeure entre ces quatre métiers est la possibilité pour le personnel de passer de l’un à l’autre.

Le risque de baisse des remboursements pour les clients était réel il y a quatre ou cinq ans mais il est plus faible aujourd’hui car le besoin d’investissement est tel qu’aucun pays n’a intérêt à décourager les groupes privés, dont la gestion est en outre rigoureuse.

Interrogé sur l’objectif de hausse d’un point de la marge d’Ebitda (excédent brut d’exploitation), à 15,5% en 2021, le dirigeant nous dit que les deux tiers du gain viendront de la hausse du taux de détention des actifs immobiliers, à 25%. Il est déjà passé de 14% à 21%.

Bilan solide

Korian restera quand même bien moins orienté vers l’immobilier que son concurrent Orpéa, qui se situe à 50%. Il s’agit aussi de mieux négocier les baux avec les propriétaires de murs. Il peut aussi être utile d’être plutôt propriétaire d’une clinique que d’un Ehpad, car le chiffre d’affaires est trois fois plus élevé (en moyenne 15 millions d’euros au lieu de 5). Il s’agit d’immobilier à plus forte valeur ajoutée.

En tout cas, la marge avant loyers (Ebitdar) va rester stable. Le bilan restera solide avec une dette représentant 50% de la valeur des actifs (estimée à 1,8 milliard), contre 85% pour Orpea, et 3 fois l’Ebitda.

Vous en pensez quoi de cette action, vous les champions des graphes en tout genre... 🤔

J'aimerais bien connaître vos avis. 🗣👀

Message complété le 15/01/2020 18:42:56 par son auteur.

Merci CRI74 pour cette info 👍

Bonsoir

Je ne suis nullement champion des graphes mais pour avoir utiliser des maisons Korian , je peux vous assurer que cette entreprise n'est pas à l'abri d'un nouvel accident dans l'un de ces centres .

Tout est réalisé à l'économie et le niveau de qualité nécessaire issu du domaine médical peu en accord avec celui ci .

Ceci constitue une épée de Damoclès sur la société , toujours en vigueur . En espérant que le modèle de gestion change ce qui ne semble pas assuré pour le moment car problématique structurelle à résorber .

Message complété le 15/01/2020 18:45:35 par son auteur.

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