(CercleFinance.com) - KPN recule de 2,2% à 10,7 euros, alors que Credit Suisse a réduit son opinion sur le titre de Surperformance à Neutre et abaissé son objectif de cours de 12,8 à 12 euros.

' Les activités de KPN restent relativement défensives ' indique l'analyste, selon lequel l'opérateur néerlandais n'a jusqu'à présent pas subi d'impact de la dégradation de l'économie en Europe, et qui salue la cession d'activités non-stratégiques.

Cependant, le bureau d'études pense que ces bons éléments opérationnels sont compensés par des risques grandissants au sujet d'une possible hausse des charges de retraites et de retards potentiels dans des ventes d'actifs immobiliers. Il abaisse aussi de 1-2% ses prévisions d'EBITDA pour KPN pour les mettre en ligne avec le consensus.

Par ailleurs, Credit Suisse pense qu'une hausse du coût de la dette peut signifier un ralentissement des rachats d'actions.

Si le titre KPN ne lui semble pas cher dans l'absolu, le broker estime qu'il s'échange avec une prime par rapport à son secteur, sur la base de la plupart des éléments de comparaison habituels.

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