Le taux d'emprunt à 30 ans de la France dépasse les 4,50 %, un seuil qui n’avait plus été atteint depuis la crise financière de 2009. Ce nouveau pic intervient à quelques jours d’un vote capital à l’Assemblée nationale, sur fond d’incertitude politique grandissante.
Lundi encore, ce taux se situait à 4,42 %, mais la tendance s’est accélérée avec l’approche du 8 septembre, date à laquelle le gouvernement de François Bayrou doit solliciter la confiance des députés. Le risque de ne pas obtenir de majorité pèse lourdement sur la perception des investisseurs.
Dans le même temps, le rendement des obligations françaises à 10 ans dépasse les 3,58 %, frôlant des niveaux observés uniquement lors des crises de 2011. Ce retour en force des taux longs rappelle la crise des dettes souveraines, à une différence près : cette fois, c’est la France qui inquiète autant que l’Italie, longtemps pointée du doigt pour ses dérives budgétaires.
Pour Aurélien Buffault, gérant obligataire chez Delubac AM, cette envolée des taux est "un signe très négatif de défiance" de la part des marchés. L’analyse est partagée par Jim Reid, économiste à la Deutsche Bank, qui souligne que les investisseurs "craignent qu'une nouvelle paralysie politique ne rende une rigueur budgétaire plus difficile, ce qui est inquiétant compte tenu du niveau actuel du déficit français".
Alors que François Bayrou enchaîne les consultations avec les différentes forces politiques, les effets de la situation française se font déjà sentir ailleurs. En Allemagne, les taux à 30 ans avoisinent les 3,40 %, leur plus haut niveau depuis 2011. Au Royaume-Uni, le seuil atteint 5,69 %, du jamais vu depuis 1998.
La pression monte sur le gouvernement à mesure que les marchés traduisent leur nervosité dans les courbes obligataires. Si le cap des 4,50 % s’inscrit dans une dynamique européenne, le cas français attire particulièrement l’attention par son instabilité politique interne.
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