Linedata: bondit malgré des résultats en baisse.

(CercleFinance.com) - Linedata Services grimpe de 10,7% à 8 euros, au lendemain de la publication, pour son premier semestre 2009, d'un résultat net de 4,4 millions d'euros en baisse de 17% et d'un résultat opérationnel en baisse de 12,8% à 7,5 millions.

Ces résultats se sont avérés supérieurs aux prévisions de Gilbert Dupont, qui anticipait un résultat net part du groupe de 0,2 million seulement et un résultat opérationnel de 0,6 million prévu. L'analyste souligne que les marges sont ainsi restées globalement stables en comparaison annuelle, avec un taux de marge opérationnelle presque constant (-20 points de base) à 10%.

' Cette bonne performance, malgré un environnement difficile caractérisé par une forte pression sur les prix, s'explique par la poursuite des plans de réduction des coûts et la mise en place d'une organisation plus productive ' souligne le bureau d'études.

L'EBITDA, considéré par le groupe d'informatique financière comme son indicateur-clé, s'élève à 9,7 millions d'euros, soit une marge de 13,0% contre 15,1% un an auparavant. Si cette marge a nettement progressé en Europe du Nord et en Amérique du Nord, elle s'est dégradée en Europe du Sud et est devenue négative en Asie.

Linedata Services a réalisé un chiffre d'affaires de 74,6 millions d'euros. La baisse de 11,6% (-12,7% à taux de change constant) s'explique essentiellement par les facturations exceptionnelles enregistrées en 2008 autour de la mise en place de la nouvelle plateforme d'épargne salariale. Retraitée de ces éléments, l'activité est stable.

Gilbert Dupont souligne aussi que le cash-flow généré au premier semestre atteint 5,1 millions d'euros (+59%) grâce à une maîtrise des investissements et du BFR, ce qui permet une réduction de l'endettement net à 16,3 millions (contre 20 millions fin 2008). Il maintient pour l'heure son opinion ' acheter ' et son objectif de cours de 9 euros

Malgré une conjoncture qui demeure instable, Linedata Services maintient son objectif d'améliorer son taux de marge opérationnelle annuelle par rapport à 2008.

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