Orpea décale de 12 mois son objectif d'Ebitdar moyen terme

(AOF) - Orpea (+0,24% à 1,05 euro) reste volatile alors que sa convalescence devrait se prolonger. Le groupe de maisons de retraites perd 2,58% à 1,02 euro après avoir prévenu que l'objectif d'Ebitdar (Ebitda avant loyers) de 1,2 milliard d'euros ne devrait être atteint qu'en 2026 au lieu de 2025. Le chiffre d'affaires est attendu à 6,4 milliards d'euros pour un taux d'occupation du groupe de 90,8%.

Pour expliquer ce décalage, Orpea invoque une remontée "graduelle" du taux d'occupation des maisons de retraite en France et une atténuation "progressive" des effets de l'inflation.

Le redressement du patient est donc plus lent que prévu. En France, l'activité des maisons de retraite "reste éloignée de ses niveaux historiques". Sur le troisième trimestre 2023, le taux d'occupation moyen des maisons de retraite en France s'établit à 84,4%, en progression de 100 points de base par rapport au premier semestre 2023.

Certains clignotants sont cependant au vert. Le chiffre d'affaires du troisième trimestre s'élève à 1,313 milliard d'euros, en progression de 11,1%, dont une hausse de 10,2% en organique. Le niveau global d'activité du groupe s'inscrit en progression avec un taux d'occupation moyen à 83,8%, en hausse de 1,8 point par rapport au troisième trimestre 2022.

"La dynamique de l'activité a été positive à l'international et sur le périmètre des cliniques en France", apprend-on dans le communiqué de ce matin. "Le chiffre d'affaires a d'autre part bénéficié des effets de revalorisations tarifaires, particulièrement en Allemagne, et de la contribution des établissements ouverts au cours des 12 derniers mois", est-il précisé.

Cette année, l'Ebitdar s'établirait à environ 710 millions d'euros. Le groupe avait prévenu en octobre qu'il s’inscrirait dans le bas de la fourchette de 705 millions d'euros à 750 millions d'euros communiquée le 13 juillet dernier. Le chiffre d'affaires du groupe devrait s'établir à environ 5,2 milliards d'euros pour un taux d'occupation de 84% contre 81,6% en 2022.

S'agissant de la restructuration financière, le lancement de la première des trois augmentations de capital successives est projeté dans les prochains jours, sous réserve de la décision de la Cour d'appel de Paris concernant les recours formés contre la décision de l'Autorité des marchés financiers d'accorder au Groupement mené par la Caisse des Dépôts une dérogation à l'obligation de déposer une offre publique sur l'ensemble des titres Orpea.

"Avec la levée de cette condition suspensive, le Plan de Sauvegarde Accélérée entrera dans sa phase de mise en oeuvre effective, laquelle implique une dilution massive pour les actionnaires existants" a de nouveau prévenu le groupe, alors que le titre a touché la semaine dernière un plus bas historique sous les 90 centimes. "Ceux-ci détiendraient, à l'issue de ces opérations et en l'absence de réinvestissement, environ 0,04% du capital, la valeur théorique de l'action ressortant dans ce cadre à moins de 0,02 euro", précise la société.

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