(CercleFinance.com) - Bryan Garnier dégrade sa recommandation sur Salvatore Ferragamo de 'neutre' à 'vente' et sa valeur intrinsèque ('fair value') de 26,7 à 24 euros, considérant que la visibilité à court terme est trop faible pour le titre du fabricant italien de chaussures de luxe.

'Avant les résultats de premier semestre, nous préférons être prudents sur Ferragamo et révisons en baisse nos estimations de bénéfices de l'ordre de 10%, du fait de nouvelles anticipations de ventes et surtout d'ajustements de rentabilité', explique le broker.

Après une hausse de 14% sur les six derniers mois, Bryan Garnier estime que le titre se traite sur un ratio EV/EBIT 2018 de 15,7, soit une prime de 15% par rapport à la moyenne de ses pairs, prime qui lui semble injustifiée.

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