(CercleFinance.com) - Vers 17h, Thales s'affiche en petite forme sur un SBF 120 encore plus déprimé (-1,4%) : le titre cède 0,6% à 27,7 euros, malgré une note favorable d'AlphaValue.

En effet, si ce dernier a abaissé aujourd'hui son objectif de cours à 33,9 euros sur le titre Thales (contre 37,6E), il maintient son opinion ' achat ', expliquant qu'il se montre confiant dans la capacité du nouveau management à travailler à une revalorisation progressive du titre vers les 35 euros.

Le contrat Iridium récemment remporté par le groupe de haute technologie contre Lockheed Martin (72 satellites, 2.1 milliards de dollars) a constitué une excellente surprise, dans un contexte morose du côté des budgets de défense des pays européens, souligne le bureau d'étude indépendant.

La nouvelle organisation en 3 grandes zones mondiales met l'accent sur la dynamique commerciale, notamment vers les pays émergents, ajoute l'analyste.

Qui indique en outre que le plan d'amélioration de productivité sur 5 ans doit permettre de réduire les coûts de 1,3 milliard d'euros avant 2014 et de rétablir une rentabilité tombée très bas en 2009. ' Une évolution à laquelle devrait également contribuer la faiblesse de l'euro ', ajoute l'expert.

Au final, AlphaValue estime que Thales devrait revenir à des marges d'exploitation de l'ordre de 6 à 8% en 2011 -2012 et atteindre 8 à 10% en 2013 - 2014, même si cela représente ' un horizon certes assez lointain '.

Sachant que pour 2010, la direction table sur des prévisions ' très prudente ', avec une marge opérationnelle estimée entre 3% et 4%, rappelle le professionnel.

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