TP : l'IA au cœur d'une transformation boursière et opérationnelle

(ABC Bourse) - Malgré une période de transition technologique, le géant de la relation client TP affiche une performance opérationnelle que les marchés ont digéré avec assez de retenue. Le groupe a annoncé pour le troisième trimestre 2025 un chiffre d’affaires de environ 2,51 milliards d’euros, en recul modéré d’environ 0,5 % en données consolidées, mais avec une croissance sous-jacente d’environ 1 % à 2 % prévue pour l’ensemble de l’année. Le segment « Core Services » — celui qui regroupe la relation client classique, l’assistance technique et la sûreté numérique — continue de croître à un rythme solide : +3,9 % pour le seul trimestre.

Le groupe s’attend à une marge d’EBITA récurrente de l’ordre de 14,7 % à 15 % et à un flux de trésorerie libre proche de 900 millions d’euros pour l’exercice.

Sur le plan boursier, la réaction a été mesurée : la valorisation a baissé de près de 5% depuis l'annonce des résultats, mais sans déclin brutal. Cette baisse modérée indique que les investisseurs semblent avoir compris que le pivot vers l’IA est un repositionnement stratégique plutôt qu’un signal d’alarme. L’analyse de Seeking Alpha souligne que TP est « le dernier d’une longue liste de sociétés que le marché avait laissées pour mortes mais qui n’ont pas disparu ».

Transformation IA et modèle hybride : l’homme augmenté

Le groupe ne cache pas sa stratégie : l’intelligence artificielle ne remplace pas l’humain, elle le renforce. « Le modèle hybride entre l’humain et le numérique rend encore plus pertinente l’intervention de l’homme, avec une montée en compétences des collaborateurs. » écrivait un article de Causeur à ce sujet il ya quelques jours. Cette vision est incarnée par Thomas Mackenbrock, directeur général adjoint du groupe, lorsque dans un entretien récent il déclara que l'"IA crée plus d'emploi qu'elle n'en détruit".

Le programme de transformation s’articule autour de la plateforme TP.AI FAB, qui déploie des « agentic IA » – des systèmes conçus pour collaborer avec les agents humains dans des secteurs exigeants (fintech, voyage, santé, e-commerce). Ces systèmes anticipent les intentions des clients, recommandent des réponses, pilotent les workflows tout en maintenant une supervision humaine nécessaire pour éviter les dérives des modèles d’IA.

Par ailleurs, les activités à forte valeur technologique (conseil en IA, automatisation, affichent des croissances à deux chiffres. Ce repositionnement permet à TP d’évoluer d’un modèle centré sur le volume de centres d’appels vers un modèle de plateforme technologique à l’échelle mondiale. L’organisation interne a également été révisée : un « bureau de création de valeur » supervise désormais les initiatives IA et digitales sur les cinq continents, s'assurant que les innovations se répandent et que les économies d’échelle se concrétisent.

En somme, TP (Ex Teleperformance) vit moins un moment de rupture qu’un moment de bascule : la phase de transition vers l’IA est en cours, soutenue par des résultats acceptables, une réponse boursière mesurée, et un modèle hybride qui place l’humain au centre de la valeur. L’outsourcing client ne sera pas remplacé : il sera refondé.

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