(CercleFinance.com) - Tout en maintenant sa position 'neutre' sur Veolia, Bryan Garnier abaisse sa valeur intrinsèque ('fair value') de 19,7 à 18,5 euros dans le sillage des résultats annuels du groupe de services aux collectivités.

Cette publication amène le broker à réduire ses estimations d'EBITDA d'environ 3,5% en moyenne sur la période 2017-19. Pour l'année en cours, il l'attend ainsi en hausse de 0,7% à taux de changes constants.

'En dépit du potentiel de hausse que nous voyons toujours par rapport au cours actuel, à la valorisation attractive actuelle et aux nouveaux objectifs de réduction de coûts, nous maintenons notre recommandation neutre', affirme Bryan Garnier.

Il explique que 'la dynamique d'activité semble faible avec aucun catalyseur réel n'émergeant à court terme, alors que la visibilité s'est clairement détériorée à la fois sur les bénéfices et sur les dividendes'.

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