(CercleFinance.com) - Natixis revient ce matin sur le dossier Vivendi après qu'Altice ait acquis les droits de diffusion en France de la Premier League anglaise de football pour les trois prochaines saisons. Gare aux abonnements : 'Il s'agit d'une perte importante pour Canal Plus qui les détenait. Son offre sportive est donc affaiblie et le groupe voit apparaître un nouveau concurrent', affirment les analystes, qui restent neutres sur Vivendi avec un objectif de 20,5 euros.

A la Bourse de Paris où l'indice CAC 40 reste à l'équilibre, l'action Vivendi se tasse de 0,1% à 19,9 euros.

En effet, c'est Canal Plus, filiale de Vivendi, qui détenait précédemment les droits hexagonaux de la Premier League, le championnat de football d'Angleterre. Selon les Echos, Altice, conglomérat télécoms de Patrick Drahi, aurait payé 100 millions d'euros par an, soit 300 millions en tout.

'Altice n'a pas encore annoncé sur quelle antenne il diffuserait la compétition, mais il est probable que ce soit sur Ma Chaîne Sport (MCS), qui appartient au groupe et est distribuée par les bouquets CanalSat et Numéricable', suppute Natixis.

Pour Vivendi, c'est une déconvenue : pour mémoire, Canal Plus 'avait renouvelé l'intégralité de ces droits pour 3 ans en 2013, pour 63 millions d'euros par an'. Son contrat prendra fin en mai 2016 et la Premier League basculera alors chez Altice.

De ce fait, Natixis estime que 'très élevé' risque que ce revers n'engendre une hausse du taux d'attrition (le “churn”, en anglais) des abonnements à Canal Plus : 'la compétition est clef pour Canal Plus, et cette perte pourrait donc servir de détonateur pour de nombreux abonnés hésitant actuellement à se désabonner, notamment ceux qui le sont exclusivement pour le football.”

La note poursuit : les abonnés “pourraient alors être tentés de se replier vers un abonnement couplé beIN Sports / MCS qui leur offrirait 7 matchs de L1, l'essentiel de la Ligue des Champions et l'intégralité des championnats étrangers (Royaume-Uni, Allemagne, Italie et Espagne)', indique la note. En effet, 'le prix de ce double abonnement serait de 37,90 euros / mois contre 39,90 euros pour Canal Plus seul'.



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