Vranken Pommery: les résultats 2009 boostent le titre.

(CercleFinance.com) - Vers 11h30, le titre Vranken Pommery progresse de 2,8% à 30,9 euros, sur la place parisienne, après la publication de résultats 2009 ' rassurants ' et sur ' fond de sous performance du titre par rapport à ses comparables ', estime Gilbert Dupont.

Cela a conduit le courtier a relevé aujourd'hui son opinion d'' accumuler ' à ' acheter ' sur la valeur, assortie d'un objectif de cours augmenté à 36,5 euros (contre 35E), soit un potentiel de progression de 31,7%.

Dans le détail, le broker explique que le producteur de vins de champagne, qui compte parmi ses marques Vranken, Pommery, Charles Lafitte et Heidsieck & Co, a publié ce matin un résultat net part du groupe de 18,3 millions d'euros, en hausse de 8,2% ; un chiffre nettement supérieur à son attente (13 millions, -23,1%) et celle du consensus (12 millions).

L'analyse de cette bonne performance se trouve toutefois perturbée par un changement de méthode comptable sur l'activation des frais financiers en stocks, désormais annulés, qui conduit à abaisser sensiblement la base 2008 (résultat opérationnel courant de 43,8 millions d'euros en retraité contre 51,9 millions en 2008 publié).

Quant à lui, le résultat opérationnel ressort à 42,3 millions d'euros, un niveau conforme aux anticipations du courtier et du consensus, soit une baisse limitée de 3,9% par rapport à la base 2008 retraitée et de 18,2% sur la base publiée.

Les causes de cette bonne résistance sont des frais financiers plus faibles que prévu (-20,5 millions d'euros contre -26,3 millions en 2008) et un taux d'IS réduit du fait du changement de méthode opéré dans les comptes, selon le bureau d'étude.

Par ailleurs, le dividende proposé à l'assemblée générale du 9 juin prochain sera de 1,15 euro, en baisse de 14,8% ou 0,20 euro par rapport à celui de 2008. Il sera versé le 9 juillet.

En guise de perspectives, Vranken-Pommery s'est déclaré ' confiant dans la reprise, dès 2010, des commandes de ses grands clients et partenaires internationaux ainsi que dans le retour progressif de la clientèle vers la consommation des qualités ultra premium ', où les marges sont les plus fortes.

Selon le groupe, cette reprise à venir ' laisse présager d'un développement de nos ventes de plus de 20 % pour le futur '.

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