Présentation
Le Momentum est un
des indicateurs les plus connus de l'analyse technique, il fait
parti de la famille des oscillateurs. Son objectif est de donner une
mesure de la vitesse d'évolution des cours sur un laps de temps
donné.
Cet indicateur n'est pas borné et évolue autour de la
ligne du zéro, il est positif quand le marché et en accélération
haussière et devient négatif dans la situation inverse.
Interprétation
Il y a plusieurs façons d'interpréter le Momentum :
La première et de
l'utiliser comme un indicateur de suivi de tendance, en achetant quand
le momentum est très bas et se retourne à la hausse et en vendant
quand l'indicateur forme un pic et se retourne à la baisse. Afin de déterminer
les pics ou creux vous pouvez tracer une moyenne mobile de période
courte sur l'indicateur.
Deuxièmement, cet
indicateur forme des figures (Top, Bottoms, canaux...) qui suivent les mêmes
règles que les figures formées par les cours. Souvent, ces figures détectées
sur le Momentum passent inaperçues sur les cours.
Troisièmement, certains utilisent
le passage de la ligne des 0 comme un signal. Dans cette optique, un
croisement à la hausse de la ligne des 0 donne un signal d'achat, à
l'inverse son passage en baisse donnera le signal de vente.
Enfin, le momentum peut
s'utiliser sous forme de divergences entre la courbe des cours et
l'indicateur. C'est d'ailleurs sans doute, l'utilisation qui convient le
mieux à cet indicateur en terme de résultats. C'est cette technique
que nous allons développer plus bas.
Pour mieux comprendre,
prenons un exemple avec le graphique ci-dessous. Dans la partie
supérieure sont représentés les cours de la valeur, ici il s'agit de
l'indicateur américain, Nasdaq 100. Dans la partie inférieure c'est la
courbe du momentum à 10 jours qui est tracée.
Les divergences sont bien
matérialisées sur cet exemple (tracées en rouge), on en distingue au
moins deux sur un horizon de moyen terme.
La première (droites
notées 1 et 3) montre une divergence baissière. En effet, on constate
en 1, la poursuite du rebond sur le Nasdaq alors que dans le même
temps, le momentum (en 3) se montre extrêmement nerveux et suit une
pente baissière. Ce signal stigmatise le scénario d'un rebond
technique, l'avenir lui donnera raison, peu de temps après, le Nasdaq
reprend sa chute à vive allure, voyant son niveau divisé par près de
deux.
C'est l'inverse qui se
produit quelques mois plus tard. Alors que la chute se poursuit sur le
Nasdaq (point 2), le momentum ne baisse plus et au contraire entame une
petite relance (en 4). Un rebond des cours était
alors prévisible.
La technique des
divergences donne de bons résultats, et ce quelques soient les horizons
de temps envisagés. Le momentum pourra donc être utilisé comme un signal
précurseur. Si vous êtes positionné à l'achat sur un titre,
l'apparition d'une divergence baissière, signifiant que la tendance
haussière des cours est en train de s'essouffler, sera l'occasion de
prendre vos bénéfices. A l'inverse, une divergence haussière
signalera la fin d'une baisse et nous poussera à mettre sous
surveillance des titres massacrées en vue de leur rentrée dans notre
portefeuille.
Par contre nous ne
l'utiliserons pas comme la mesure d'un sur-achat ou d'une sur-vente
(utilisation typique du RSI) sur un titre. Etant non borné,
l'indicateur n'a pas de maximum ou de minimum définis et l'utiliser
dans ces conditions nous conduirait à des raisonnements erronés.
Calcul
Tous les logiciels d'analyse technique proposent cet
indicateur, néanmoins ceux d'entre vous qui n'en disposent pas et qui
voudraient programmer son calcul dans un tableur de type Excel auront la
tâche facile. En effet, le calcul de l'indicateur de momentum est très
simple :
Le Momentum (avec une période de x jours) au temps t
est calculé comme suit:
M (t) =cours(t) - cours(t-x)
De manière claire, le momentum au temps t n'est que
la soustraction du cours à cette date avec le cours x jours auparavant.
Généralement on calcule le momentum sur une période de 12 jours.
Exemple
En utilisant la période de temps la plus commune, 12
jours, admettons que nous voulons calculer le momentum d'une valeur le
15 octobre. Pour cet exemple, le cours de l'action est de 17 euros le 15
octobre et il était de 13 euros le 3 octobre.
Le momentum calculé au 15 octobre sera égal à 17-13
= 4 |