Air Liquide Pause attendue après la forte accélération

Longtemps sous pression à la bourse de Paris dans le sillage de son acquisition de l'américain Airgas, le titre a retrouvé de l'allant au cours de ces dernières semaines et s'offre un puissant rebond dans le sillage du marché.

Il faut dire que la publication des résultats du troisième trimestre 2016 à rassuré les investisseurs. Le chiffre d'affaires fait un bond de près de 24 % du fait de l'intégration dans les comptes pour la première fois du périmètre d'Airgas. À éléments comparables toutefois, il subit une baisse de 1,1 %.

Au-delà des ventes, ce sont surtout les synergies qui sont attendues et sur ce point le groupe estime qu'il a généré 223 millions d'euros de gains d'efficacité récurrents sur les neuf premiers mois de 2016. Une donnée importante et qui conforte le management dans l'atteinte de ses synergies maximales de coûts avant ses objectifs initiaux qui étaient fixés à fin 2018.

Techniquement, le dossier marque toutefois un peu le pas alors que les indicateurs sont en zone de surachat, à l'image du RSI qui est collé au plafond. Nous serons donc prudents à court terme d'autant que la valorisation atteint déjà 20 fois les bénéfices attendus et qu'il y a une résistance importante située à 107 € qui s'approche rapidement.

Nous attendrons une consolidation du mouvement actuel pour revenir se placer à l'achat. Idéalement un point d'entrée autour de 100 € serait plus séduisant.

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