Axa une des plus belles performances du marché depuis le covid

Quand on évoque les valeurs à progression régulière sur le marché français on pense très souvent en premier lieu à Air Liquide ou L'Oréal par exemple. Axa est pourtant de la même trempe et a offert plus que des satisfactions aux investisseurs ces dernières années.

En effet, depuis son point bas en dessous des 12 € à l'époque du Covid, l'action axa n'a eu de cesse de progresser à la bourse de Paris en déroulant une magnifique tendance haussière à l'intérieur d'un canal technique de belle facture.

Dans l'intervalle, il s'est passé plus de cinq ans et le cours a triplé sur la période. Les dividendes n'ont pas été oubliés et contribuent à doper encore plus la performance :

Le groupe d'assurance qui étaie toujours historiquement un peu sous valorisé est revenu désormais sur des ratios plus conformes à ses standards, autour de 10 à 11 fois les profits attendus. On ne peut d'ailleurs pas parler de surévaluation de l'affaire mais simplement d'une juste valeur du groupe qui a délivré d'excellents résultats au cours de ces dernières années.

La direction a d'ailleurs décidé de soutenir le mouvement puisqu'elle a validé un programme de rachat d'actions de 1,2 milliards d'euros il y a quelques jours.

Sur l'aspect technique, on reste toujours dans une belle tendance haussière avec un premier support autour de 36,8 euros qui jouera un rôle d'alerte à court terme. Ceux qui sont déjà actionnaires de l'affaire pourront ainsi aller grappiller quelques pourcentages supplémentaires avec un objectif terminal que nous évaluons autour de 42 € par action.

Forces d'Axa

• Position de leader sur le marché : Axa est l’un des leaders mondiaux de l’assurance, avec une présence forte en Europe, en Asie et en Amérique. Cette position dominante lui permet de bénéficier d’un effet d’échelle, d’une large base de clients et d’une reconnaissance de marque qui renforce sa compétitivité.

• Diversification des activités : Le groupe est actif dans plusieurs segments, notamment l’assurance vie, l’assurance dommages, la gestion d’actifs et la réassurance. Cette diversification lui permet d’atténuer les risques liés aux cycles économiques et aux sinistres spécifiques à un secteur particulier.

• Capacité d’innovation et transformation digitale : Axa investit massivement dans la digitalisation de ses services, notamment via l’intelligence artificielle et l’analyse de données pour mieux tarifer les risques et améliorer l’expérience client. Cette stratégie permet d’améliorer l’efficacité opérationnelle et de capter de nouveaux segments de marché.

Faiblesses d'Axa

• Exposition aux risques climatiques et pandémiques : Comme tout assureur majeur, Axa est vulnérable aux catastrophes naturelles et aux crises sanitaires, qui peuvent générer des pertes importantes et peser sur la rentabilité. La fréquence accrue de ces événements dans un contexte de changement climatique représente un défi croissant.

• Dépendance à la réglementation et aux taux d’intérêt : Le secteur de l’assurance est fortement régulé, ce qui peut limiter la flexibilité stratégique de l’entreprise et imposer des exigences de fonds propres élevées. De plus, la rentabilité d’Axa est sensible aux fluctuations des taux d’intérêt, notamment en ce qui concerne ses produits d’assurance vie et de gestion d’actifs.

• Concurrence accrue et pression sur les marges : Le marché de l’assurance est de plus en plus concurrentiel, notamment avec l’émergence de nouveaux acteurs technologiques (insurtechs) qui proposent des services innovants et dématérialisés. Cette pression concurrentielle pourrait réduire les marges et limiter la croissance d’Axa dans certains segments.

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