13 semaines de hausse consécutives
Par Charles Dereeper
13 semaines de hausse consécutives
Depuis 1932, le Dow Jones n’avait jamais connu une progression aussi forte sur
un trimestre. Autre statistique, depuis 1920, le marché américain a connu
seulement 18 trimestres supérieurs à 20% de hausse. Le dernier datait de 1994 !
Les marchés d’action envoient donc un gros signal positif.
En face, les ratios économiques continuent de se dégrader.
La consommation des ménages US ne s’améliore donc pas ! Cela fait d’ailleurs 7 mois consécutifs que les ménages US se désendettent.
Les taux à 2 ans et 10 ans remontent traduisant une chute de la popularité du
scénario déflationniste chez les intervenants. A peu près tout le monde semble
désormais s’inquiéter de l’impact inflationniste des politiques des banques
centrales. Cela signifie aussi que les marchés obligataires comme les marchés
des actions misent sur un retour de la croissance économique.
Si on extrapole, avec humour, on peut dire que les ménages US ne savent pas
encore qu’ils vont se remettre d’ici quelques mois à consommer et s’endetter
comme avant.
Est-ce crédible ? Mystère...
L’immobilier est le déclencheur de la crise économique et financière. Or, aucune
trace d’amélioration pour l’instant dans le nombre de transactions ou les prix.
Implicitement, les marchés actions et obligataires parient aussi sur une
stabilisation ou une hausse de l’immobilier. Là également, il y a contradiction
dans les faits et donc présence de fortes anticipations très optimistes sur
l’avenir.
A moins qu’il existe une nouvelle forme de croissance économique qui voit les
ménages US augmenter leurs dépenses avec des revenus stables tandis que les prix
de leurs maisons chutent... il y a tout de même quelque chose qui cloche dans la
configuration !